京顺长城中小板块净值上涨1.97%，敬请关注。

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京顺长城创业板精选股票型证券投资基金成立于2014年4月30日。业绩比较的基准是“创业板综合指数* 45.00%+中小企业综合指数* 45.00%+中国证券总债务指数*10.00%”该基金自成立以来已增长了127.20%，今年以来增长了23.14%，最近一月增长了17.72%，最近一年增长了70.83%，最近三年增长了33.18%在过去一年中，该基金被列入同一类别(72/697)，自成立以来，该基金一直被列入同一类别(52/840)

金融基金固定投资排名数据显示，基金过去一年的固定投资收益为49.86%，基金过去两年的固定投资收益为58.27%，基金过去三年的固定投资收益为54.12%，基金过去五年的固定投资收益为47.75%(单击此处查看固定投票排名)

基金经理李梦海，自2015年3月3日起管理该基金，其任职期间的收入为80.32%

的最新定期报告，该基金的十大主要股票是中重股份(8.55%)、陈安科技(8.54%)、柯达伊(5.59%)、京生机电(5.47%)、国兴广电(5.45%)、领航智能(5.27%)、党生科技(4.99%)、广威回收材料(4.86%)。瑞科激光(持股4.12%)和配股(持股4.05%)，占基金总资产的56.89%，整体持股集中度(高)

在最近一个报告期的最后一个报告期内，基金的十大主要股票头寸分别为:陈安科技(9.38%)、中创股份(8.51%)、京盛机电(5.84%)、大宝医疗(5.68%)、瑞科激光(5.45%)、普利制药(5.37%)、国兴广电(4.90%)、广威复合(4.75%)、配股(持股比例4.71%)和飞行员智能(持股比例4.46%)占59.05%

年报告期内，基金投资策略及运营分析

年第4季度，国内经济受到房地产基础设施需求的支撑，在相关行业低补货需求的双重影响下，经济增速趋于稳定。消费增长率趋于稳定，但实际增长率继续呈下降趋势。进出口跌幅收窄；房地产投资仍提供强有力的支持，基础设施投资在底部上升后趋于稳定，制造业投资逐渐稳定。11月和12月的采购经理人指数均为50.2，高于“繁荣-萧条线”受非洲猪瘟影响，消费物价指数第四季度快速上涨，限制了短期内的货币宽松。随着货币宽松政策的实施，生产者价格指数趋于稳定在底部。货币政策将继续加大反周期调整力度，以缓解资本传导不畅的问题，引导实体经济降低资本成本。

？？在海外，今年第四季度，全球主要国家启动了新一轮货币宽松政策，全球制造业采购经理人指数(PMI)在11月升至“繁荣-萧条线”以上，全球经济逐渐企稳。

？？在市场上，上证综指、上证50指数和上证300指数在第四季度分别上涨了5.0%、5.7%和7.4%。中小板、创业板分别上涨10.6%、10.5%受经济底部预期边际改善和结构转型的推动，周期和科技行业表现强劲，建材、家用电器、电子元件、媒体和汽车分别增长21.7%、14.6%、14.5%、13.7%和13.1%。增幅较低的行业是国防军工、贸易零售、电力公用事业、建筑和煤炭，分别下降1.3%、0.1%、0.9%、0.9%和1.6%

？？本季度，基金保持了较高的地位，仍在根据行业生命周期和公司产品周期，坚定地选择高质量的中小市值股票。重点关注突发公共事件安全、独居消费(宠物食品)、新型发光二极管显示器、光伏半导体设备、锂电池供应链等相关领域在产业布局方面，重点是计算机、化工、电子、农业、林业、畜牧渔业、机械设备等部门

？？展望2020年第一季度，中美贸易摩擦趋于缓和，美元走软，全球经济稳定的可能性很高。就国内经济而言，"因为城市政策"将继续支撑房地产韧性的延续；地方债务发行计划有望支持基础设施投资；随着去年12月中美贸易谈判第一阶段达成协议，制造业投资预计将小幅回升。出口产业链对库存周期的拉动也可能支撑相关价格和投资活动。总的来说，随着贸易摩擦的逐步缓解、房地产投资的反弹以及财政和货币政策的共同努力，预计2020年实际国内生产总值增长率将保持在6%左右，并有望实现“翻番”的目标。

？？在猪肉项目的支撑下，消费物价指数预计将继续上涨，预计第一季度后将逐渐放缓。生产者价格指数预计将在第一季度企稳反弹，企业利润将因此受益。为了防止通胀预期的形成，央行在价格工具的使用上相对克制，但仍通过降低存款准备金率积极保持充足的市场流动性。货币宽松仍是经济触底阶段的常态。

？？目前，以沪深300为代表的a股蓝筹股估值基本合理，而以中国证券500为代表的中小股估值相对被低估。对中小股的低估反映了市场对中小企业在产业结构逐渐趋于稳定时成长的低概率预期，以及登记发行制度的引入给中小股带来的流动性折扣。如果将这些基本条件考虑在内，中小资本的估值可能是合理的。随着中美科技实力竞争的日益激烈，中国科技产业升级的步伐将会加快。国家政策倾向于支持更多新兴产业和新材料领域，如5G、物联网、大数据、人工智能、高端设备自控、半导体、光伏、新能源汽车、风力发电等。增强中国的硬实力。宏观产业趋势的变化将为这些行业的中小企业提供相对较高的增长预期。

？？从过去三年的融资环境来看，去杠杆化的压力给中小企业的融资带来了更大的压力。随着流动性结构趋势的变化，中小企业的整体融资环境正在逐步改善。在过去三年里，市场对大盘股给予了溢价，对中小板股给予了折价。2020年边际变化的可能性很高。总体而言，制造业和科技产业中小企业的基本趋势正在逐步改善。与此同时，估值仍在打折扣。中小市值股票的性价比优势明显。在未来1-2年内，预计中小企业和创业板将再次迎来一个更好的投资期。通过基于行业生命周期和公司产品周期的自上而下的选择，对未来业绩增长有把握的公司有望获得超额回报

？？就行业趋势而言，我们最乐观的投资机会是公共应急安全、单独消费(宠物食品)、新型发光二极管显示器、光伏半导体设备等领域。与此同时，我们也在积极规划新能源汽车、碳纤维、高端激光设备等相关领域的锂电池供应链。