亿达中国执行董事因市值不足60亿元而被拘留？

原标题:亿达中国“千亿梦想破灭”？近日，港股亿达中国控股有限公司(以下简称“亿达中国”)发布公告称，公司执行董事陈东会因涉嫌挪用公款被公安部门拘留，公司经营正常。陈东会的拘留不会对该团体的运作或财务状况产生负面影响

中国企业资本联盟副董事白文熙在接受《时代财经》采访时表示，执行董事在公司治理中发挥着非常重要的作用，执行董事不能履行职责对公司来说是非常严重的，这也是上市公司发布执行董事突发事件公告的原因。执行董事不能履行职责不仅会影响其所负责的工作，还会影响市场对公司稳定持续经营的信心，从而引发市场销售、融资和资本市场的连锁反应。

金融评论员严跃进告诉时代财经，最近几名房地产公司高管被拘留可能是因为公司管理不当，但这并不排除公司内部小团体之间的任何分歧。达中国成立于1984年，年营业额达256亿元。其业务始于大连，并于2014年6月在香港证券交易所上市。公司主要从事房地产开发、软件园投资和运营管理等。在上市之初，亿达中国多年来在大连本地销售排行榜上排名第一。它曾被称为大连与万达的“房地产双伸”，但在房地产快速发展的头几年，亿达中国的业绩增长缓慢。截至2019年6月底，公司总资产为431.66亿元，最新市值为56.33亿港元。在2019年中国房地产企业200强排名中，亿达中国排名第178位值得注意的是，2019年上半年，

达到115.81亿元人民币的中国债务，而货币资金只有13.08亿元。去年底，联合信用评级将亿达中国主要经营实体亿达发展有限公司(以下简称“亿达发展”)的评级展望调至负面，并表示亿达中国3亿美元的优先票据即将到期，面临沉重的偿债压力。

时代财经邮件到达亿达中国。截至本报告发表时，尚未收到任何答复。陈东会，

偿债压力

亿达华执行董事，被公安部门拘留，同时担任上海贸易集团有限公司(以下简称“上海贸易集团”)执行董事和钟敏叶嘉投资有限公司(以下简称“钟敏叶嘉”)总经理同一天，上海贸易集团董事长彭新光也因涉嫌挪用公款被捕。彭新光曾任中国贾敏工业集团董事长达中国和上海投资集团都是中国民生投资集团的子公司CMI通过CMI叶嘉及其他子公司持有亿达中国61.1%的股份和尚志集团74.98%的股份。

事实上，亿达中国正面临着短期债务压力的急剧增加，其导火索更像是其母公司中国投资公司2018年底，由于中国在营运资金方面的投资困难，技术进一步导致亿达中国签订的几项贷款协议引发提前还款事宜。亿达中国的审计机构普华永道将其50亿元的非流动债务重新归类为流动债务。亿达中国的贷款余额瞬间从42.77亿元增加到约87.52亿元。惠誉评级

早些时候表示，自2019年4月以来，许多金融机构拒绝对亿达中国的部分现有债务进行再融资，或要求其保留与母公司钟敏投资相关的新贷款条款，导致新的再融资债务在债权人的要求下立即到期。因此，亿达中国的融资渠道已经恶化。然而，国际评级机构S&P早些时候表示，亿达中国严重依赖再融资来偿还债务。

2年11月，中国明投投资30.14亿港元收购亿达中国13.7亿股股份，并于2017年两次增持，为亿达中国提供大量资金支持。当时，亿达中国的首席财务官马兰公开表示，亿达中国可以依靠中国人民强大的资本实力，打造国际化创新的资本运营平台，加快全国产业布局速度，力争在未来3-5年内向1000亿资产水平迈进。

，现在S&P表示，亿达中国的现金余额较低，但有大量短期债务，其资本结构预计不可持续。亿达中国2019年半年度报告显示，可自由支配现金和现金等价物仅为8.23亿元，而银行计息贷款和其他贷款共计146亿元，一年内到期债务共计115.81亿元。

速动比率是衡量住房企业短期偿债能力的关键指标。凤凰网地产此前已对a股和h股品牌的上市房地产公司进行了分类，并发布了“2019年上半年上市品牌房地产公司速度比健康排名”。排名显示，截至2019年年中，亿达中国的速动比率为0.251。这个数值远远低于行业平均水平0.6左右亿达中国在2019年上半年的快速健康率是百分之九十三的住房企业，排名较低。

2年7月，惠誉评级将亿达中国的长期外币发行人违约评级从“B-”下调至“CCC”，并将2020年到期的3亿美元高级票据从“B-”下调至“CCC”

标准普尔全球评级公司去年12月进一步将亿达中国的长期发行人信用评级从“CCC”下调至“CCC-”。与此同时，该行将其3亿美元的高级债券评级从“CCC-”下调至“CC”标准普尔表示，亿达中国的负面前景反映了该公司可能不会支付2020年4月到期的高级离岸账单。

增长疲软

除了中国投资的影响，亿达在中国的原有业务也导致了其短期债务压力。亿达中国是中国最古老的商业园区开发商之一。它的第一个公园是大连软件园，建于1998年。

不同于传统的中央商务区。商业区位于交通便利的城市郊区。客户是智能企业，他们需要一个良好的办公环境，而不是位于市中心来改善他们的形象。大连软件园最初是在日本和韩国信息服务外包的基础上建立起来的。随着集聚效应的出现，世界500强企业开始进驻。大连软件园已逐渐成为跨国公司在中国设立区域服务支持中心的聚集地之一。2004年，16家财富500强公司进入大连软件园，到2018年，已有60多家。继大连软件园之后，亿达中国随后在武汉、天津、苏州、长沙等地建立了类似的园区。商业园区的运营模式与住宅开发有很大不同。最重要的是前者的周转要慢得多。亿达中国参与了商业园区的运营，从一级和二级土地的联合开发到配套基础设施的建设。它还拥有建筑和施工企业，可以为企业进行定制操作。

根据中国房地产此前的报道，亿达在中国上市之初股价表现不佳的原因之一是其重资产运营模式要求高资本链和企业负债率高。从2011年到2013年，公司3年的资产负债率超过80%

2 014，亿达中国上市后提出了“轻重并重”的发展道路。由于基数较低，亿达中国2015年和2016年出口到外部世界的轻资产战略收入连续两年大幅增长，增长率分别为500%和107%。然而，增长率在2017年和2018年分别下降到14.2%和4.3%，此后变得疲软。根据《中国2019年半年度报告》256亿+

亿元，本期实现收入23.33亿元，其中商务园区配套住宅楼、办公楼、独立住宅楼销售收入17.04亿元，商务园区租金收入2.67亿元，作为轻资产战略商务园区的委托经营管理收入只有3047万元。债务情况是，截至2019年上半年，亿达中国的净债务比率为109.2%，尽管较2018年底的128.6%有所下降，但仍处于高位。

同时，对比2019年上半年和2018年上半年的财务业绩，可以看出亿达中国持有的六套房产的租金都有不同程度的下降，其中大连腾飞软件园的租金从95%下降到66%，da信息软件的租金从69%下降到59%

随着住房企业融资限制的加强，产品销售收入已成为企业营运资金的重要组成部分。中欧国际商学院教授盛松城表示，2019年，销售收入占房地产开发企业实际资金的49.62%，而由于融资限制，2019年国内贷款仅占14.13%，创历史新低。2015年至2018年，中国销售额分别为256亿元、199亿元、73.54亿元、83.05亿元、72.63亿元和85.37亿元，三年来分别增长12.93%、12.55%和17.54%。事实上，亿达中国在2017年整合了大连天地，销售额增加了约9.89亿元。2018年，亿达中国将其以约25亿元的价格出售给龙湖集团。除去大连天地项目的影响，亿达中国2017年和2018年的销售额分别只有62.7亿元和60亿元。全年

2，019年，亿达中国合同销售额约为72.37亿元，同比下降约15.23%，股权合同销售额约为68.77亿元近年来，中国2560亿元以上1990亿元的收入也保持在70亿元以上，没有增长。然而，同样在开发工业地产的苏州高新技术和东湖高新技术都实现了收入的持续增长。(来源:北京时代财经)

文章来源:北京时代财经