手机网站
手机网站
9年11月6日，邮政储蓄银行在上海证券交易所宣布，根据市场询价结果，其a股的首次公开发行价格定为每股5.50元。由于2018年发行价格对应的稀释市盈率高于中国证券指数股份有限公司最近一个月发布的a股银行业平均静态市盈率，因此有必要连续三周发布风险预警公告。在线和离线订阅将根据需要推迟到11月28日，在线路演将根据需要推迟到11月27日。
据统计，今年所有登陆a股的银行股都无一例外地发布了类似的公告。原因是新股发行价格对应的稀释发行市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率
延期订阅三周是行业惯例
。根据《加强新股发行监管办法》的要求，如果拟发行价格对应的市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率，发行人和主承销商应在网上认购前三周内连续发布投资风险专项公告，至少每周一次
在这方面，许多证券分析师指出，作为银行的首次公开募股，推迟购买三周是很常见的据统计，今年所有登陆a股的银行股都无一例外地发布了类似的公告。原因是新股发行价格对应的稀释发行市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率
正是由于上述原因，根据邮政储蓄银行5.50元/股的发行价，其相应的市盈率为9.58倍，超过了中国证券业最近一个月平均静态市盈率
的7.10倍。根据中国证监会《加强新股发行监管办法》的有关规定，网上申购前三周内需要持续发布投资风险专项公告，申购将推迟三周。
具有鲜明零售特色的国有大银行
“为零售商赢得世界”近年来，大力发展零售业务逐渐成为银行业的共识。邮政储蓄银行作为一家大型国有商业银行，具有天然的零售禀赋，从成立之初就确立了差异化的零售银行战略，具有鲜明的零售特色。
依靠“自我代理”的独特运作模式。邮政储蓄银行有近4万个营业网点，覆盖中国99%的县。它是中国网点最多的银行，为近6亿个人客户提供服务，覆盖中国40%以上的人口，在中国银行业排名第二。
，邮政储蓄银行凭借其全国业务网络和深度下沉服务能力，资金来源稳定，财务实力雄厚。根据邮政储蓄银行的招股说明书，截至2019年6月底，邮政储蓄银行的资产达到10.07万亿元，负债总额达到9.57万亿元。负债方面，存款余额为9.10万亿元，存款占负债总额的95.07%，个人存款占7.92万亿元，个人存款占存款的87.02%资产方面，个人贷款余额为2.55万亿元，占贷款总额的54.24%。个人银行收入占总收入的61%，领先银行业。
中信投资分析指出，邮政储蓄银行在资产收益率和负债成本率上都有优势资产收益方面的优势在于零售贷款的高比例和高回报率。在负债的成本方面，邮政储蓄银行受益于扩张和下沉的网点，个人存款在负债中占很大比例。
清洁的资产负债表和优良的资产质量一直是邮政储蓄银行的投资价值，也是邮政储蓄银行的一张美丽的名片。数据显示，截至2019年6月底，邮政储蓄银行的不良贷款率仅为0.82%，不到行业平均水平的一半。逾期贷款率仅为0.97%，远低于同业平均水平。邮政储蓄银行已实施审慎的风险政策，其资产质量真实可靠。不良贷款与逾期90天以上贷款的比率为123.60%。相关贷款占0.67%，不到行业平均水平的四分之一。同时，邮政储蓄银行准备金覆盖率达到396.11%，是行业平均水平的两倍多。
中泰证券表示，邮政储蓄银行的资产质量处于业内优秀水平，长期不良率不到1%，2019年6月底年化不良率仅为0.09%，处于非常低的水平。
对于邮政储蓄银行不良贷款率低的原因，中泰证券认为可以从贷款结构和风控水平两个方面来解释。一方面，邮政储蓄银行信贷业务以个人贷款为主，个人贷款以低风险抵押贷款为主，企业贷款高风险领域风险敞口小，产能过剩等高风险行业贷款余额占比低。同时，从风险控制水平来看，应采取审慎管理的原则，引进先进的信贷管理技术，严格控制企业的信贷流程，对小微企业实行单独的信贷政策指引，将不良贷款控制在较低的范围内。
机构普遍看好估值的提升。
邮政储蓄银行即将登陆a股，这意味着大型国有商业银行将欢迎a股上市和收盘。与此同时，市场机构普遍认为，该银行有提高估值的空间。
专业人士指出，广阔的县域是金融服务的蓝海市场。邮政储蓄银行的差异化零售银行战略与中国农村振兴战略和新型城镇化战略高度一致。近4万家网点深度下沉，覆盖面广，分布均衡，为其带来了广阔的业务发展空间。
国泰君安认为，随着资本补充的到位，邮政储蓄银行的存贷比和贷款率指标仍有快速增长的空间，这将使银行在利率下调期的资产收益率相对稳定。
公开数据显示，过去三年邮政储蓄银行贷款年均复合增长率为19.19%，明显领先于五大银行8.78%的平均水平，增长良好截至2019年6月底，邮政储蓄银行存贷比仅为51.66%，明显低于五大银行77%的平均水平，未来贷款业务增长仍有很大提升空间。除
外，邮政储蓄银行分红比例近年来逐年上升，2018年达到30%。分析师认为，随着未来资本的进一步整合，邮政储蓄银行的增长潜力将进一步释放，并将继续保持与同行相当的有竞争力的股息水平。值得一提的是，
能够为我行业务发展提供全方位支持。今年以来，邮政储蓄银行管理层多次表示，将加大金融科技投入，加快金融科技赋权转型发展，通过科技赋权优化传统业务，发展创新业务。
据了解，邮政储蓄银行将积极推动科技创新能力的提高，深化云计算、区块链、人工智能等新技术的研究和应用，加大科技投入。未来，它计划将信息技术投资占运营收入的比例提高到3%
关于邮政储蓄银行未来的发展空间，中泰证券认为，一是将与集团和战略投资者的业务合作，二是通过技术授权进一步拓展多场景金融应用。
根据邮政储蓄银行发行a股新股意向书披露的全年业绩预测，2019年预期营业收入为2766.55亿元至2792.65亿元，同比增长6.00%至7.00%。本公司普通股东应占净利润581.88亿元至592.26亿元，同比增长16.55%至18.64%。
中泰证券认为，邮政储蓄银行是全国业务网点最多、覆盖面最广的最大零售商业银行。零售银行是一家国有大银行，具有鲜明的特色，负债端深壕，资产质量优良，盈利能力逐步提高。建议投资者对此给予更多的关注。
国鑫证券认为，邮政储蓄银行拥有强大的债务优势，仍有很大的空间提高其长期盈利能力。邮政储蓄银行首次获得“购买”评级。
