水泥股是什么_疫情肆虐下，水泥股屹立不倒，背后的驱动因素及风险是什么？

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疫情期间，无论是在香港股市还是a股市场，所有涉及劳动密集型、旅游和餐饮相关业务的行业都受到了先降后降的尊重。然而，也有例外例如，在鼠年的第一天，水泥板块回落，开始上升。目前，水泥板引领市场

那么，作为一个劳动密集型行业，这种流行病真的对水泥行业没有影响吗？疫情下:水泥板块逆势上涨，截至2020年2月3日至2月11日，海螺水泥率先反弹

(如下图所示)。a股水泥板块(21只成份股)上涨3.59%，上证综指下跌2.51%其中涨幅最大的是海螺水泥(600585-CN)、冀东水泥(000401-CN)和华新水泥(600801-CN)

港股，同期建材水泥板块(8只成份股)上涨7.62%，恒生指数上涨4.83%其中，海螺水泥(00914-HK)、中国建材(03323-HK)和华润水泥(01313-HK)仍处于水泥行业的领先地位。

水泥行业作为劳动密集型行业，由于以下因素，水泥行业能够率先反弹并引领市场:

第一点，疫情的爆发恰好是水泥行业的传统淡季，疫情造成的复工延迟影响有限。

的第二点是，在有限的流行病影响的前提下，信息表面的刺激也起到催化剂的作用。

2年9月9日，国务院新冠状病毒肺炎(以下简称“新冠状肺炎”)疫情联合防控机制日前发出通知，要求各地区、各部门和有关企业按照科学、合理、适度、有效的原则，以高度的责任感和使命感，有针对性地制定措施，并作出八项规定，切实加强疫情的科学防控，有序地做好复工生产工作。

此外，交通运输部也发出通知，要求预防和控制疫情，加快恢复公路和水运工程。原则上，除湖北省和其他防疫任务重的地区外，其他地区要做好2月15日前恢复工作的准备，争取在2月20日前恢复工作。他还强调，要进一步加大交通投入，坚决完成各项交通目标和任务。此外，国家铁路公司表示，将有序推进铁路建设，推进重点工程建设的逐步全面恢复。

在这种背景下，水泥作为一种早期周期品种，在恢复时间窗的引导下首先反弹。

根据华创证券，今年实际复工可能比往年晚两周左右。然而，考虑到第一季度本身是收入和利润的淡季，而且项目有可能加快，预计对全年的影响较小。此外，水泥企业一般会转移生产高峰，对库存的影响较小。全面复工可能带来更好的价格弹性。第三点

，从2003年非典对水泥的影响来看，市场普遍认为，一旦疫情得到有效控制，水泥板块的反弹速度相当可观。在2003年2月至5月的非典期间，全国水泥产量增长率仅在5月份下降到6.7%。6月，薪酬增长率立即达到22.4%。在新房地产建设29%的增长率下，全年水泥产量增长率达到14.2%

根据中信证券此前的研究报告，非典疫情的恢复对当时蓬勃发展的建筑产业链影响有限。展望疫情，预计主要影响将是大规模推迟重返工作岗位和劳动力服务人员的缓慢返回，或影响基础设施恢复的步伐。但是，在专项债券、宽松的资金缺口、反周期调整或疫情后适度加强等金融支持力度的情况下，2020年基础设施建设仍将稳步增长

的第四点是，2019年水泥需求将达到23.3亿吨，同比增长6%，是近五年来的最快增速。在行业大幅增长的情况下，水泥企业在2019年全年取得了良好的经营业绩。这也为随后的股息支付率提供了想象空间。一旦疫情缓解，有业绩支撑和良好分红空间的个股必然会受到市场基金的青睐。虽然影响有限，但不要忽视疫情期间

水泥板块反弹的潜在下行压力，这是由多种因素驱动的，不能完全解释为疫情对水泥板块的负面影响已经基本消化。

从传统周期来看，元宵节后水泥需求将开始回升，市场需求将随着民用水泥需求的增加而增加。由于今年的疫情，元宵节后对水泥的需求将会推迟。此外，虽然地方政府给了复工时间，但水泥企业全面复工的情况相对较少。为了防止疫情因复工而加剧，地方政府对劳动密集型企业的复工提出了更高的要求。例如，保护措施需要充分的准备。目前，与疫情相关的口罩、消毒剂等产品相对稀缺，企业很难在短时间内收集防护材料。

此外，现阶段农村地区仍存在“封路”现象，水泥运输可能受到限制。此外，从市场角度来看，民用水泥需求没有反弹的迹象。

因此，从现阶段的消息排序来看，第一季度水泥需求将面临压力，短期内的大幅反弹仍需综合考虑。

当2020年第一季度水泥需求可能出现压力时，第一季度水泥企业的经营业绩也会受到影响，股价将围绕企业的经营业绩波动。因此，水泥股不太可能在未来继续引领大市场。投资者必须关注第一季度水泥需求的表现，不要追逐高价。

作者:伊万诺夫斯基