国外疫情影响期货_银河期货：疫情对尿素市场的影响分析

期货k线图

1，节前市场综述

图1:日k线图

来源:截至1月23日止，主尿素期货合约收于1710元/吨，较上月底下跌0.7%，波幅为4.12%，持仓量为1月份，尿素期货走势呈现先升后降的趋势。受中东局势和伊朗天然气供应有限的影响，油价一度触及每吨1776元的高点。然而，随着地区局势的缓和和一些国内天然气头装置的早日恢复生产，期货价格再次走低。相比之下，春节前，现货市场基本处于弱势和稳定状态，波动幅度较小。元旦过后，中小型复合肥厂和工业橡胶板厂纷纷放假停产，减少了下游对尿素的需求。尿素生产企业大多以预收为主，一些企业暗中降低了吸收订单的价格。总的来说，仍有一些企业在节前预收款相对不足，但在需求停滞的情况下，降价的实际效果有限。据隆中信息统计，春节期间，1月23日至1月29日，国内尿素企业平均日产量为14.25万吨/周，同比增长5.33万吨/月，同比增长1.39万吨/月。截至1月30日，国内尿素企业日产量为13.94万吨，较上月略有下降。另一方面，企业库存激增至102.08万吨，比春节前增加48.75万吨，比去年同期增加53.94万吨。为了防止疫情蔓延，许多地区在节假日后加强了对道路的管理，这对物流和运输产生了一定的不利影响。由于春节期间尿素企业没有停产，运输障碍导致库存大幅增加。然而，在储存能力有限的情况下，一些尿素企业已开始在短期内降低生产负荷。最新消息显示，从2月1日起，山东瑞星和联盟的日产分别下降了30%和20%，而原定于2月中下旬重启的中国西北天然气集气站也可能推迟恢复生产。

由于春节期间疫情严重，许多地区(包括河南、河北、山东等主要交货地区)要求企业在2月10日前复工。我们认为将复工推迟到2月10日对尿素行业的影响相对有限，因为尿素生产企业不会在节假日停止生产。第二，在没有疫情的情况下，下游关闭的复合肥和橡胶板厂要到第一个月(2月8日)15号才能恢复生产，这与规定的恢复时间相差不大。然而，如果原料尿素和产品的运输受到限制，下游企业重新启动的意愿可能会降低，从而不得不继续推迟实际的重新启动时间，影响对尿素的需求

总体而言，我们认为短期内，受疫情影响，市场处于小幅下跌状态，平均日产量明显增加，而需求明显疲软。在物流不畅的企业库存较高的情况下，预计短期市场价格将受到压力。1月30日，农业和农村事务部、交通部等有关部门发布了《关于确保“菜篮子”产品和农业生产资料正常流通秩序的通知》。严禁私自设卡、堵车等违法行为。随着政策的实施，农用尿素和复合肥的物流运输问题将逐步缓解，但疫情对工业尿素的影响不容忽视。另一方面，如果疫情能在2月中旬得到有效控制，物流状况得到改善，其对尿素市场的实际影响可能相对有限。三月和四月是春耕和施肥的高峰期。然而，即使在没有疫情的情况下，市场普遍预计节后需求不会迅速增加，但会逐渐缓慢恢复，尤其是今年春节较早，节后农业施肥时间相对充裕的时候。但是，如果疫情反复出现，物流仍然有限，后期对市场的影响可能会继续，将继续关注企业库存、作业率和农用化肥准备的推进。

图2:尿素日产量变化

来源:隆中信息银河期货

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