特斯拉产业的基金_风口上的特斯拉，将给中国产业链哪些机会？

特斯拉是世界领先的新能源汽车企业，其一举一动都引起了国内外的广泛关注。最近，本土化的逐步落地甚至在中国引起了各界的讨论。特斯拉的产业链一度成为热门话题。那么，为什么特斯拉会成为行业领导者呢？它的产业链如何？我们能从本地化过程中受益吗？现在让我们分析一下特斯拉的优势和相关产业链

特斯拉优势分析

特斯拉已经成为世界新能源汽车的领导者它以以下优势脱颖而出:

(1)拥有多项技术，

电池是新能源汽车提升汽车价值的最核心部分在新能源汽车的成本比例中，动力电池组的成本比例最高，约为50%锂电池的主要成分包括正极、负极、电解液和隔膜，它们在电池成本中所占的比例不同。其中，正极材料约占40%，电解液约占16%，隔膜约占21%，负极材料仅占5%特斯拉在电池方面拥有技术优势，这使得特斯拉能够在确保车辆质量的同时降低成本。与其他汽车公司相比，特斯拉使用的

电池具有更高的能量密度其中，型号3从18650电池升级到21700电池，单位容量提高了35%，能量密度提高了20%，成本也比前一款有所降低。此外，电动汽车电池管理系统也是特斯拉的主要技术优势之一电池管理系统是一个控制系统，以保护动力电池的安全使用。通过随时监控电池状态，可以有效消除故障单体，为新能源汽车提供安全保障，实现性能和耐久性的良好平衡特斯拉还使用液冷热管理系统来确保电池以最高效率和最佳状态运行，从而延长电池的使用寿命，而不影响电池组的放电容量。除了电池，特斯拉还有许多其他领先的技术。例如，人机交互系统和自动辅助驾驶系统等。，在用户体验方面超过大多数同行。

(2)产品线不断丰富，1992-019年，其产量和销量位居世界前

| Q4之列。特斯拉的产量约为105，000辆，同比增长21%。全球交付了112，000辆汽车，同比增长23%，产量和交付量均创下纪录。2019年，特斯拉交付了近37万辆汽车，同比增长50%，超过了市场预期。该公司预计在2020年交付超过50万辆汽车。

特斯拉产品线不断丰富，已成为世界电动汽车市场的领导者。该公司目前的型号包括型号3、型号5、型号10等。未来将增加Y型、电动卡车Semi和其他产品。S/X型位于高端轿车/运动型多功能车中，而3/Y型位于中高端轿车/运动型多功能车中。不同的产品被定位以满足不同客户群的需求并增加产品销售。2019年，车型3的销量超过30万辆，居世界第一，远远超过其他电动汽车车型。

(3)强大的营销模式和品牌服务

特斯拉的销售主要采用直销模式，通过软件+OTA为用户提供车辆整个生命周期的售后服务，从而在节约渠道运营成本的同时进一步提升用户体验。此外，根据2018年Z品牌全球100强品牌价值列表，特斯拉的品牌价值接近100亿美元，品牌效应显著。

特斯拉产业链分析

如果苹果推动产业链的发展，我们有理由相信特斯拉将推动新能源汽车产业链的繁荣新能源汽车上游涉及锂矿石、电解液、隔膜等原材料，中游包括电池、电控、电路系统等，下游涉及乘用车、商用车和充电桩等

从产业链的深度和广度来看，特斯拉的产业链远远超过苹果的产业链，这将使产业链中更多的企业受益。

特斯拉产业链中有很多供应商。就主要类别而言，涉及的直接和间接供应商超过100家，包括动力系统、车身、中央控制系统、室内外装饰、充电、电力驱动系统、底盘及其他配件等。

2年019年底，特斯拉在3型车交付仪式上表示，目前汽车零部件的国产化率为30%，到2020年年中达到80%，到年底可以实现国产化率。如果特斯拉在年底实现本地化，相关的国内产业链将受益更多。那么，在这么多供应商中，哪一个受益更多呢？哪些产业链更重要，值得我们关注？

从特斯拉的成本构成来看，锂电池占39%，电池管理系统占17%，其他占44%，那么锂电池比例最高自然是我们最需要关注的部门之一。

锂电池是一种可充电电池，广泛应用于电动汽车、消费电子等领域与普通电池相比，锂电池具有更细的颗粒、更高的能量密度、更高的输出电压和更长的循环寿命。

中国锂电池行业具有以下特点:

(1)市场集中度高国内磷酸铁锂电池出货量超过1千兆瓦的企业包括宁德时代、郭萱高科技、比亚迪和亿威锂能源。上述四家企业的总出货量占90%以上

(2)锂电池产业格局相对稳定，处于领先地位，具有全球竞争力。据高拱锂电池有限公司统计，2019年1月至12月初仅发生20起锂电池产业链并购，涉及金额277亿元，数量和金额均较前期有所下降。

(3)中国动力电池出货量大，生产能力和有效生产能力居世界前列。自2015年以来，中国已经超过日本成为世界上最大的动力电池运输国长江三角洲、珠江三角洲、京津冀等动力电池产业集群的总产能已经达到世界总量的50%以上作为锂电池的领导者，

率先受益于特斯拉在宁德时代的本土化。目前，宁德时代主要是支持国内汽车企业和加快发展海外业务。目前，已成功建立特斯拉、宝马等国际知名汽车公司。目前，国外电动汽车和插电式混合动力汽车的普及率约为1.8%，未来有望进一步增长。特斯拉是电动汽车产量和销量最大的企业，有很高的把握。宁德时代进入特斯拉的供应链是对其产品和技术优势的肯定。

除宁德时代外，LG化学也是特斯拉供应链中的一个环节，因此LG化学产业链也将受益，作为LG电池上游原材料的锂、钴、铜箔等板也将成为特斯拉的潜在供应商。

除锂板外，充电桩板也是我们需要注意的板之一充电桩等充电设备的建设是新能源汽车大规模推广应用的重要前提。中国新能源汽车存在的问题之一是充电耐久性问题没有得到解决。充电桩、充电站等设备的建设跟不上新能源汽车的发展速度。目前，特斯拉大约一半的直接供应商是充电设备和运营公司。因此，充电设备在特斯拉的产业链中占有非常重要的地位

2019年，特斯拉开了112个超级充电站和874个充电站。目前，我国覆盖的城市中有100多个特斯拉充电站，超级充电站和目的充电站的数量均超过2000个。预计到2020年，特斯拉将在中国大陆增加4000多个超级充电站随着特斯拉产业链本土化的不断推进，国内充电设备运营企业及相关产业链企业有望深化与特斯拉的合作，并受益于新能源汽车产业的发展延期复工对特斯拉

的影响最近，市场更加关注延期复工对企业的影响如前所述，特斯拉漫长的产业链可以给更多的企业带来发展机遇，但在面对突发事件时也表现出一定的缺陷。

199产业链越长，复工延迟的影响就越大。缺少备件可能导致产品供应短缺。尽管特斯拉在2月10日宣布恢复工作，但整个产业链能否达到预期产能仍有待观察。此外，疫情的影响在一定程度上暂时阻碍了消费者的购买行为。从短期来看，供需双方都在收缩。

从长远来看，供应商的生产能力将逐步恢复，疫情得到控制后，预计也会刺激消费者的购买需求。一方面，疫情只会延缓消费者的购买行为；另一方面，私家车提供独立空间更加方便和安全，也将刺激一些消费者的购买需求。

目前，国内新能源汽车产业正逐步从政策驱动向供给驱动转变。特斯拉在中国市场的分销预计将为国内新能源汽车供应带来质的变化，从而刺激需求，并成为特斯拉及其产业链新的利润增长点。

本文最初由苏宁财富信息创建。作者是苏宁金融研究所投资策略研究中心王晨

先生。