疫情结束会不会影响房价_降成本、稳房价、促投资 央行1年期和5年期LPR双双下调

原题:降低成本、稳定房价、促进投资1年、5年下调

资料来源:中国银行保险报

实习记者徐

9年贷款利率下调

2年10月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新的贷款市场报价(LPR): 1年期贷款市场报价4.05%，高于4.15%；期限超过5年的贷款的市场报价利率为4.75%，而前一时期为4.8%。1年期和5年期LPR都下调了，这符合市场的普遍预期。

“LPR下调进一步释放疫情特殊时期反周期调控加强的信号，短期内将推动企业贷款利率大幅下调东方金城首席宏观分析师王庆表示

央行2月19日发布的《2019年第四季度中国货币政策执行情况报告》指出，下一阶段要科学稳步把握货币政策反周期调整，加大对防控新发肺炎疫情的货币信贷支持力度。完善基准利率和市场化利率体系，完善LPR传导机制，坚决打破贷款利率隐性下限。下调

9年贷款利率将有助于企业降低成本，稳定房地产市场。

"新皇冠肺炎疫情将在短期内加大经济下行压力。在此期间，央行的货币政策将适度向稳定增长倾斜，有效降低实体经济的融资成本更加紧迫。这是LPR报价恢复下调、下调幅度加大的直接原因。”王庆说道LPR主要用于引导实体企业的贷款利率。在新一轮肺炎疫情对经济影响较大的情况下，企业重返工作岗位后，信贷需求逐渐回升。降低LPR可以降低企业的融资成本，从而稳定经济增长。

值得注意的是，本月以住房抵押贷款为主要目标的5年期LPR也小幅下调了5个基点。对此，中国民生银行首席研究员文彬指出:“下一阶段的投资将在稳定增长方面发挥关键作用。未来五年LPR房价的进一步下调不仅会鼓励基础设施投资，还将有助于房地产市场在“实施以城市为基础的政策”的前提下，实现“稳定地价、房价和预期”的目标“

”当前疫情给宏观经济和房地产业带来一定下行压力。最近，一些地区正在对房地产调控政策进行宽松调整。王庆表示:“五年内LPR小幅降息将有助于稳定房地产市场的运行，符合当前宏观和行业政策加强反周期调整的总体方向。”。事实上，自疫情爆发以来，2月份为增强市场流动性而采取的一系列措施，为LPR下调利率释放了强烈信号。

自2月以来，财政部和中央银行采取了再融资+贴息、定向扩大信贷和定向降息等特殊措施，以缓解企业压力。2月17日，央行启动了2000亿元人民币的中期贷款业务和1000亿元人民币的7天反向回购业务，将1年期中期贷款利率下调10个基点至3.15%加上此前实施的2.7万亿元人民币的反向回购操作，在2月3日至17日期间，央行仅通过公开市场操作就投入了超过3万亿元人民币的流动性记者

注意到，虽然套期保值后的反向回购到期净投入金额大幅缩水，但银行体系流动性总量被推高，货币市场利率保持在较低水平。

，随着企业陆续启动，后续资金需求将增加，市场对央行进一步放松货币政策的预期将保持不变。华泰宏观李超团队表示，为了降低企业融资成本，缓解疫情带来的负面影响，预计未来政策利率曲线仍将有20多个基点的“降息”空间。

存款基准利率下调会成为该政策的“替代方案”吗？记者

已经注意到，目前的政策利率已经陆续下调。由于疫情客观上增加了货币政策反周期调整的需求，近期市场上关于降低存款基准利率的讨论升温。分析家们在这一点上意见不一。

“非对称降息本身可能会对银行的放贷意愿产生一定影响。央行可能会推出其他组合政策，以适度缓解银行债务方面的成本压力。存款基准利率的调整可能成为投资组合政策的替代方案。”交通银行金融研究中心的唐建伟说他进一步指出，反向回购和多边基金在银行的总计息负债中所占比例相对较小，难以充分反映银行的实际债务成本。存款仍然是银行的主要负债。存款利率的整体下降趋势将大大缓解银行债务方面的成本压力。

不过，王庆认为，虽然银行资本成本是制约LPR下滑的主要因素，但短期内不太可能下调存款基准利率。

“我们认为，考虑到今年宏观经济增长目标不会因疫情而发生重大调整，下一步宏观政策将进一步朝着稳定增长的方向努力。LPR的报价今年仍将有30至50个基点的下降趋势，但这并不意味着存款基准利率有可能大幅下调。2020年，包括防范重大金融风险在内的三大战役将进入决定性的一年。稳定宏观杠杆率和抑制房地产泡沫是央行货币政策的重要目标。监管机构防止“洪水”的决心不会动摇，而存款基准利率的仓促下调可能会导致市场预期的混乱。”王庆说道文彬，

，表示在下一阶段，财政部门要积极支持企业恢复生产，保持稳定增长，同时做好疫情防控工作。就货币政策而言，仍有降息的空间。同时，也有可能适时适当下调存款基准利率，继续引导LPR利率下行趋势，有效降低实体经济的融资成本。特别是采取提高小微企业“一级贷款利率”和信贷比例等措施，加大降低小微企业综合融资成本的力度。