瑞松申购怎么样_没有敲钟，瑞松科技登陆科创板首日涨263%

受疫情影响，鼠年第一批上市企业未在交易所鸣钟，如瑞松科技(688090，SH)登陆科技创新板块。瑞松科技股票于2月17日悄悄开盘，下午收于100.01元，较发行价27.55元上涨263.01%。

瑞松科技的主要业务是制造工业机器人中国工业机器人的密度远低于发达国家，但发展迅速，年增长率超过30%，是世界上最大的工业机器人市场。然而，另一方面，四大家族企业，如法努克、库卡、ABB和安川，占据了国内工业机器人市场的50%以上。以瑞松科技为代表的国内企业还有很长的路要走。

毛利率较低

瑞松科技招股说明书显示，2016年至2018年，公司收入分别为6.55亿元、7.05亿元和7.36亿元，净利润分别为3300万元、5800万元和6900万元，毛利率分别为21.62%、21.84%和21.72%，毛利率水平相对较低

瑞松科技在接受第一财经采访时表示，该公司的主要客户是具有强大议价能力的汽车公司。其次，生产线材料的比例相对较高，毛利率相对较低。此外，工业机器人市场的竞争趋于激烈。为了开拓新的领域和新的客户，公司在一些新项目上做了一些让步。同时，前期设计投资相对较大，部分项目毛利率相对较低。

过去的五年不仅是工业机器人快速发展的时期，也是国内工业机器人竞争最激烈的时期。以RV减速器为例。中大地德董事长兼总经理岑郭健在接受第一财经采访时曾表示:“就数量而言，5年前市场上有数百家RV减速机公司，但现在可能只剩下12家了。”“

瑞松科技表示，随着项目成熟度的提高，项目管理的加强，以及标准化、模块化和信息化的实施，公司未来毛利率趋势将保持稳定或略有增加。当

高速竞争时，许多企业都在寻求并购或独立上市。工业机器人最重要的应用场景是汽车系统集成。到目前为止，天津富珍、上海官至、辛延龙、德柯美等多家汽车系统集成公司已被上市公司收购。瑞松科技

董事会秘书郑表示，公司所处行业资金投入相对较大，项目周期长，项目前期投入较大。在满足现有客户需求的同时，也有必要在未来继续大力投资新技术的研发。目前，该行业的公司通常规模较小，资金来源单一。为了快速发展，必须引入投资或上市融资。根据

招股说明书，瑞松科技有四个投资项目，即工业机器人及智能设备生产基地项目、研发中心建设项目、银行贷款偿还项目和补充流动资金项目，其中前两个项目计划分别投资1.69亿元和1.48亿元。Can

把握国内替代窗口

汽车制造业是中国自动化程度最高、机器人应用最深入的下游产业之一。国内工业机器人的下游客户主要来自汽车行业汽车行业的晴雨表对工业机器人行业尤为重要，但目前汽车行业的表现并不乐观。根据

工业和信息化部的数据，2019年1-9月，中国汽车产销量分别完成1814.9万辆和1837.1万辆，同比分别下降11.4%和10.3%。汽车行业重点企业(集团)主营业务收入累计1.92万亿元，同比下降8.1%。

郑表示，汽车厂商从公司购买的设备与销量没有完全挂钩。汽车制造商根据计划新产品和新车型的需要更新生产线。为了保持市场竞争力，汽车制造商必须不断推出新车型或促进旧车型的改造和升级，这就需要提前很长时间定制生产线。因此，汽车行业繁荣程度的下降不会导致客户订单需求的突然下降。然而，如果汽车销量长期持续大幅下滑，消费者未来可能会放缓投资，但不会停止投资。在瑞松科技

高技术工业研究机器人研究所所长张在接受第一财经采访时指出，工业机器人对其他行业的渗透率还不到20%，这意味着仍有巨大的市场空间尚未完全释放。

以2017年数据为例，中国非汽车行业的机器人密度为31台/万人，其中3C电子和非3C电子应用大致相当，远低于发达国家的水平(韩国533台/万人，日本225台/万人，德国191台/万人，瑞典180台/万人以100个机器人/万人作为非汽车机器人的密度目标，未来五年中国非汽车机器人的密度将有数倍以上的增长空间。

“全球机器人2019”报告的初步估计显示，随着应用产业的不断扩张，中国自主品牌机器人已覆盖国民经济的47个主要产业和126个中等产业，释放出更多的市场需求。预计2020年中国工业机器人销售额将达到93.5亿美元

但应该注意的是，尽管中国的工业机器人市场巨大，但家族企业如法努克、库卡、ABB和安川长期以来一直主导着工业机器人市场的发展。2016年和2017年，中国工业机器人市场发展迅速，但国内制造商的市场份额进一步缩小与国外公司相比，

对于国内制造商来说具有最突出的性价比优势。以减速机为例，目前国内减速机制造商弗莱谐波减速机的单价约为2000元，而哈姆纳高产品的价格约为4000元。国内工业机器人制造商必须进一步提升核心竞争力，才能与历史悠久的国外制造商竞争。