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上周(2.10-22.14)A股继续保持上升趋势，上证综指上涨1.4%，上证50指数上涨1.5%，沪深300指数上涨2.3%，中小板指数和创业板指数分别上涨3.1%和2.7%就风格而言，周期领先，然后是增长。具体而言，有色金属(10.5%)、建筑材料(8.6%)以及农业、林业、畜牧业和渔业(7.8%)在行业层面表现较好。
1年通胀数据或1992-020年1月
| CPI的阶段性高点环比上涨1.4%，同比上涨5.4%，比市场预期高出4.8%1月最后一周，新鲜蔬菜和猪肉价格意外飙升，这是CPI超出预期的核心原因。考虑到春节错位因素，2019年2月CPI环比上涨1%，基数相对较高。总体而言，广发基金宏观策略部认为，1月份分阶段出现的可能性较高，但仍需继续关注疫情对食品价格的影响与2019年12月相比，1月份的生产者价格指数持平，与前一个月相比仍为0，同比略有上升至0.1%。对于1月份的通胀数据，广发基金宏观策略部认为，通胀不是影响当前资本市场走势和央行货币政策的主要矛盾。当前的通胀形势不会对央行的货币政策产生任何实际影响。整个货币政策将保持宽松，短期利率创新的可能性很低。
政策支持恢复工作预期。新的再融资规则有利于中小企业的市值。上周
的周期型上涨明显快于其他类型，表明当前市场开始对工作预期的恢复持乐观态度。广发基金宏观策略部分析，一方面，从公布的数据来看，疫情持续好转全国新的疑似病例数连续两周下降。尽管2月12日“临床诊断”患者中增加了新确诊病例数，但根据新标准，新确诊病例数继续下降。另一方面，反周期政策对冲仍在继续。从来自不同渠道的重返工作岗位问卷来看，目前的重返工作岗位状况仍然相对较弱，疫情的经济拖累需要更多的政策对冲。上周的政治局会议再次强调支持重返工作岗位，而房地产、汽车等行业也相继出台了刺激政策。预计反周期调整政策将继续发挥作用。
此外，中国证监会出台了新的再融资规定，降低了创业板市场的再融资条件，放松了非公开发行的定价机制，缩短了非公开发行的锁定期，放开了非公开发行的减持限制。广发基金宏观策略部认为，总体而言，新再融资规则的出台更有利于中小市值型、券商、科技成长等行业。
