创业板和新三板的区别_推进“双板”改革，稳中求进地建设多层次资本市场体系

无论是科技创新板块的优化，还是创业板和新三板的重启，我们都应该从多层次资本市场的相互协调和上下联系的角度来思考。

今年，中国资本领域的一件大事是在上海证券交易所推出了科学创新板，这打破了以往上市公司的高门槛盈利标准，成为中国证券发行制度向登记制度过渡的重要一步。

今年中央经济工作会议提出“加快金融体制改革，完善资本市场基本制度，提高上市公司质量，完善退出机制，稳步推进创业板和新三板改革”。可以说，这也预示着多层次资本市场的改革将推进到一个新的阶段。

创业板是指深圳证券交易所的创业板；新的第三板是指北京的全国中小企业股权转让系统。目前，中国证券市场或直接融资市场的主要力量是20世纪90年代初建立的上海和深圳证券交易所，深圳证券交易所在2004年增加了一个中小企业板，并在2009年增加了第二个板中小企业板企业的公开发行和上市标准基本上是一套主板规则创业板的审计规则虽然有所区别，但仍然不算太大。尽管创业板被认为是中国的“二板”市场，但它并没有真正让投资者形成这种看法。事实上，能够登陆创业板的主要是已经成功创业的成熟企业。

主板、中小板和创业板都是上市公司2013年新成立的第三届董事会主要服务于未上市但累计股东超过200人或已公开转让股份的公司，即尚未具备上市资格但希望上市的公司。新三板上市门槛相对较低，但由于此类公司风险较高，投资者进入门槛较高，新三板目前面临的主要困难是交易量不足和流动性差，导致过去两年上市公司总数下降。

板的诞生填补了中国资本体系中缺失的“第二板”位置，从而给深圳的第二板和第三板带来了额外的压力，这两块板未能成功打好“第二板”，而是处于“第一板”的底部如果科学创新板发展顺利，创业板的“假名”将更加尴尬，“三板”边缘化危机将更加明显但是，如果创新板的发展有一些不尽如人意的地方，我们也需要“相邻”的创业板和新的三板进行调整，接受、合作和协调创新板，使不同层次的企业能够在多层次的资本市场中找到合适的位置。

是基于发行登记制度的总体规划和“可复制、可复制”的工作思路。创业板和新三板市场的改革必须借鉴、吸收和充分发挥科学创新委员会的经验。总的来说，就是要降低发行股票的实质性审查门槛，强化信息披露要求，让交易所和保荐人发挥更大的作用。

，当然，创业板和新三板的具体改革思路也会不同。创业板离主板更近，现有大量上市公司按照原有规则上市交易。因此，改革应该循序渐进地进行，以避免对深交所和整个主板市场的影响。然而，新的第三板面临着发展的瓶颈，改革的需要和动力将更大。此外，新的第三委员会已经引入了一个等级制度。如果在发行、交易和披露方面有新的规则，相应的企业也可以在新的市场水平上得到适应。

在投资者准入方面，沪深交易所包括创业板在内，由于历史因素，完全是零门槛，而新的三板只能由持有500万元以上金融资产的个人或机构参与，科学板的标准是500万元以上金融资产。目前，对新的第三板有很高的需求，以适当地降低阈值。如果创业板试图采取一个更面向市场和更具挑战性的方法，它也可以为投资者的适合性要求作出新的安排。

总之，无论是科技创新板块的优化，还是创业板和新三板的重新启动，我们都应该从多层次资本市场的相互协调和上下联系的角度来思考。中央经济工作会议提出的“稳中求进”也应该成为实施的基本思路。