国产女装_大股东“爆仓”！半年关店2470家、暴跌80%，“国产第一女装品牌”要凉凉？

，曾经的“国内第一女装品牌”，正处于危机边缘。

今天，带着“第一个在中国两地上市的“a+h”服装品牌”光环的la sabel(603157)a股和h股双双大幅下跌其中，a股上市公司lashabell (603157)开盘价为4.77元，单个词跌幅限制为

，订单超过10万

H股也发生了变化今天，拉沙贝尔(06116.HK)的股价在盘中一度下跌逾12%，至1.19港元的创纪录低点，仅留下市值2.58亿港元的港股。

值得一提的是，自2017年10月以来，拉沙贝尔的股价一路暴跌。截至今日收盘，累计跌幅已超过80%，两次减半。

曾经是“国内第一个女装品牌”，现在却陷入了危机:大股东“破仓”、业绩亏损、资金链岌岌可危...

，“第一套国内女装”，即使在资本市场之外也深陷亏损

，Lashabel的名字早已为公众所知。它的品牌有拉·查佩尔、拉·巴比特、普埃拉、糖果、7m、波泰、沃奇克、马塞科、尤利菲斯特尔等。遍布中国一线和四线城市的各种超市。

根据2017年的数据，拉沙贝尔是国内女装品牌的“领头羊”，市场份额仅次于丹麦品牌灵芝时装(由VERO·MODA、ONLY、VILA等所有)。)

曾经很受欢迎。2014年在香港上市后，该公司于2017年9月登陆上海证券交易所，成为首家在两地上市的国内“A+H”服装公司。

2014年10月，拉沙贝尔在香港证券交易所的首次公开募股中筹集了16亿港元(约人民币14.5亿元)，但自2016年底以来一直处于长期分拆状态。现在已经突破了60%以上，其商业模式从未得到国际投资者的认可。

在香港看到“黄色”股票。2017年9月，瑞切尔重返a股，筹资4.05亿元人民币，成为首个拥有“a股+H股”的服装品牌。然而，重返a股的雷切尔仍在不断下跌。仅仅一年半之后，香港股市“崩盘”的悲剧再次上演。

Rashabel的表现也遭遇挫折，陷入亏损。根据

的财务报告，Rachael的收入从2014年的62亿元增加到2017年的101.76亿元，成为全国收入最高的上市公司。

然而，从2016年开始，拉沙贝尔也陷入了在不增加利润的情况下增加收入的尴尬2018年，利润首次转为亏损1.6亿元，但在2019年，亏损不但没有改善，反而继续扩大。

截至2019年9月底，其绩效损失扩大至8.25亿元，同比下降444.7%同时，拉沙贝尔还预测，2019年上市公司股东应占净利润可能为负

由于业绩不佳，今年以来瑞切尔的二级市场业绩有不同程度的下滑。其中，a股今年下跌44.28%，h股下跌81.95%

的实际控制器已经“售完”

。事实上，拉赫贝尔的现金流危机已经岌岌可危。

虽然今年年中仍有2.35亿元现金入账，略低于去年同期，但融资状况明显恶化。今年前三季度融资活动产生的净现金流量分别为-2.01亿元，-6.28亿元和-11.04亿元。

短期内，拉沙贝尔有很大的偿债压力。截至2019年9月30日，其流动资产仅为38亿元，流动负债高达53亿元，资产负债率高达74%

加速了资金的提取，这已经成为Rachael目前最迫切的问题，甚至不惜一切代价寻找资金。

根据中央电视台的报道，许多拉赫贝尔商店正在以非常低的折扣促销。

更加“黯淡”，因为其位于上海闵行区莲花南路的公司总部在2018年被抵押给交通银行申请银行贷款，中央电视台今天报道称其已被改造成办公楼出租。中介网站显示价格为2.5元/㎡天，按19000㎡的名义面积计算，每年可带来1733万元的租金收入雪上加霜的是，拉萨贝尔公司的实际控制人邢家兴质押的1.416亿股股份也被“出售”。

面对上市公司资金短缺的困境，拉沙贝尔的大股东们频繁地质押他们的股份。公告显示，自2017年11月以来，控股股东兼实际控制人邢嘉兴已先后质押了6次股权。截至目前，邢直接持有拉沙贝尔股份1.42亿股，几乎全部质押，质押率为99.7%

而且，面对不断下跌的股价，大股东的大规模质押也经常是“破仓”

2年8月6日，拉萨贝尔宣布，邢家兴向海通证券质押的1.416亿股a股低于最低履约保证率，未提前回购且未采取履约保证措施，构成违约。

，邢家兴表示，他仍在积极寻求解决“股灾”压力的办法，包括但不限于与海通证券保持持续沟通，并计划通过追加抵押品、追加保证金或提前赎回质押股份等方式解决质押违约问题。

且截至11月27日，其“股票爆炸”质押违约仍在积极寻求解决方案

野蛮扩张的“后遗症”:2470家店铺关闭，

一度“国内第一女装品牌”陷入亏损和资金链断裂的困境，这并不十分令人遗憾。它背后的教训值得思考。

实际上类似于许多倒闭的私营企业。为了扩大规模，雷切尔还走上了一条非常激进的扩张道路。

；2017年，该公司首次公开发行a股时，直截了当地表示，计划在未来三年内在首次公开募股筹集的资金中增加3000个网点。

表明一路奔跑的势头仍在继续。尽管野蛮扩张带来了收入增长，但也埋下了许多隐患。

当激进的“多品牌”战略受到服装行业“寒冬”的打击时，如库存积压、行业竞争加剧、劳动力和租金等刚性成本上升等。，净利润逐年下降，甚至出现亏损，现金流继续为负，从而导致不稳定的资金链。

9年10月16日，雷切尔甚至宣布董事会同意控股子公司杰克沃克作为债务人向人民法院申请破产清算。数据显示，该品牌2018年总资产为1.74亿元，净资产为1.66亿元，净利润下降1.61亿元。

截至2019年6月30日，瑞切尔的零售门店数量为6799家，同比大幅下降2470家，降幅27%，平均每天有13家店铺关门

“借旧还新”5.5亿能缓解压力吗？

为了筹集资金，11月27日晚，拉萨贝尔宣布，为了有效盘活公司的长期资产存量，以其持有的太仓嘉上仓库100%的股份作为抵押，向乌鲁木齐高新集团借款5.5亿元根据

数据，太仓物流中心是拉克萨贝尔三大物流基地之一。截至2018年底，拉沙太仓总资产为12亿元，净资产为8023万元。

为借款用途，拉沙贝尔表示，在5.5亿元贷款中，2亿元将用于公司全资子公司拉沙仓偿还中国民生银行股份有限公司苏州分行的贷款

偿还贷款但使用资产抵押，这表明Rachael的资金链问题仍然非常严重。在各种疑虑下，瑞切尔的a股和h股今天都大幅下跌。

已经被推到悬崖边上了，瑞秋，我不知道它是否能实现反向攻击，但是瑞秋目前的问题真的不容易解决。

众所周知，在竞争激烈的服装行业，一旦你落后，就很难进行反击。例如，佐丹奴、真维斯、富吉纳奥、吉伦尼亚奥等。都逐渐消失了。

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