怎样买股票入门_2020年买股票做到这几点，账户收益就稳了

2019年，a股经历了一年的中期盘整和头尾向上运动。许多投资者今年获利颇丰。当每个人都在竞相公布自己的账户记录时，2020年的二级市场也将随着中央政府批准率的降低而拉开帷幕。

那么，在2020年，我们普通投资者需要做些什么准备，才能通过爬一层楼来获得收益呢？本文将从战略、选股、定位和操作等方面提出建议。

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处于结构性牛市的战略主导地位

2年12月28日，19届全国人大常委会第十五次会议通过了修订后的《中华人民共和国证券法》(以下简称《新证券法》)，该法将于2020年3月1日起施行它对市场的深远影响之一是，过去整体牛市的可能性将变得越来越小，并将被一些个股的结构性牛市所取代。

值得注意的是，新证券法逐步明确实施证券发行登记制度。市场期待已久的注册系统这次真的来了。我们认为，从长远来看，逐步实施登记制度将对a股产生以下两个渐进的影响:

(1)资金将集中在母公司

。注册制度的实施和首次公开募股门槛的放宽，将促使更多的企业选择公开募股的融资方式。因此，未来a股市场将出现“僧多粥少”的局面，即资金有限，筹码过多。届时，基金将趋向于更稳定、管理更合理的优质企业，而大量管理不善的小型上市公司将逐渐被基金所抛弃。这促使市场形成优胜劣汰的良性循环机制。

(2)加速“去零售”过程

在向龙头企业聚集资本的过程中，缺乏金融专业知识的普通投资者将发现越来越难以生存。这将迫使大量普通投资者逐步退出市场，将资金交给更专业的机构(公开发行、私募、信托等)。)机构基金在选择股票时更专业、更狡猾，并将更多地关注优质股票资产。从上面的图1可以看出

。目前，个人投资者在a股中的比例仍占50%以上回顾美国资本市场，根据彭博社的一份研究报告，自20世纪40年代以来，美国个人投资者的比例已从90%降至6%。相比之下，中国市场的去零售化进程远未结束。

正是因为市场将经历上述资本积累和去零售的过程，可以想象，未来市场将不再有一个整体牛市，而是将集中在结构性牛市的好公司。

普通投资者也发现，像以前一样，在牛市到来时，仅仅通过购买股票很难赚钱。未来，a股市场将要求越来越多的投资者能够选择股票。

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选股接近优质资产

对于对选股缺乏信心的投资者，他们应该如何选择投资目标？作者提出以下建议

(1)拥抱核心资产

今年第一天，通化顺和数据宝联合发布了2020年度“a股核心资产50强”，从市值、股价表现、业绩等方面评选出全市场50只优质股。在过去的一年里，这批股票平均上涨了60%以上，远远超过了市场。这批股票以贵州茅台、中国平安和招商银行为首，是各行业的龙头企业。笔者认为，这些上市公司经营壁垒厚、业绩基础扎实、市场关注度高、信息相对透明，非常适合长期控股。对于投资分析能力不足的普通投资者来说，当这些高质量的股票被召回时，他们也可以分配一些。

(2)选择指数基金

如果你不想持有个股，那么指数基金是更好的选择指数基金通过跟踪指数进行被动配置。其优势在于，投资者可以获得市场的平均回报，而不必担心基金经理的个人能力。

在选择指数基金时，我们可以选择跟踪整体市场的广泛指数，如沪深300ETF，或者选择相关指数筛选出来的SmartBeta基金如果投资者对某个行业持乐观态度，他们也可以选择跟踪该行业的场内或场外基金。

(3)回避主题的概念

2019年初至年末，股价呈现翻番趋势这些都被基金炒作了。当市场放开上涨区间时，许多股东被这两只股票的大幅上涨所吸引，从而以相对较高的水平进入市场。当时，股价实际上大幅下跌。因此，笔者建议普通投资者不要参与这个主题的概念股的投机。这是因为普通投资者通常在信息、资本和时机方面处于相对劣势。

总而言之，在股票选择中，投资者应该尽量选择优质股票，或者跟踪一篮子优质股票的指数基金，同时避免投机标的概念股票

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的阵地主要是防御阵地。作者认为，2020年

2-019年，沪深300指数上涨36.07%，是近十年来的第三大涨幅。毫无疑问，这可以说是出色的表现。然而，这种增长能否在2020年继续存在疑问。

如果过去十年的市场形势扩大，2019年上涨的很大一部分驱动力将来自2018年估值的修正。2018年底，沪深300指数的市盈率为10.38倍，而2019年底的市盈率为12.73倍。具体的市盈率变化见图2

如上图2所示，2018年末估值低于10年历史数据的20%，明显被低估。截至2019年底，沪深300的市盈率已经超过50%，处于合理的估值区间内。

通过以上分析，2019年市场很大程度上属于估值修复在2019年初实施重型仓储甚至满仓战略是合适的然而，如果前一年的反弹在2020年继续，将会有估值溢价。作为一名普通投资者，希望估值出现泡沫而增加头寸布局是不切实际的。因此，最好在2020年实施半头寸战略，而且回旋余地也很大。

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操作性降低交易频率

在2019年稳定的市场中，许多投资者仍遭受重大损失很大一部分原因是日间交易造成的

当股票波动时，信心不确定的投资者容易盲目止损或追涨杀跌。频繁的操作是会计收益的无形杀手。笔者认为，未来市场波动将逐渐放缓，不再适合更高频率的操作。原因有三:

(1)引入长期基金

目前，监管部门继续疏通各种渠道，大力引入长期基金自2019年以来，摩根士丹利资本国际(MSCI)、富时罗素(FTSE Russell)、S&P等指数已扩大至a股，国际资本正在“涌入”中国资本市场。与此同时，监管机构通过放松保险基金的准入限制、促进养老基金的准入以及鼓励人力资本和其他类型基金上市，提高了机构投资者的市场参与比例。这些长期资金继续流入a股，从长远来看，a股将成为市场的稳定器。

(2)改进评估机制

目前，中国大多数公共和私人基金继续每年评估其业绩。这一制度受到越来越多的批评。年度评估将迫使机构基金在年底提前出售，以保持排名。当时，个人投资者持观望态度，参与较少。这使得市场在年底趋向于小交易量和大的下跌势头目前，监管部门正在研究将“年度评估”改为“三至五年评估”的模式，以错开评估周期，稳定市场，提高预期。

(3)丰富对冲工具

2年4月22日，019，监管机构通过降低手续费和取消单个合同中的个人数量上限，进一步降低了对股指期货的交易限制。同年12月23日，沪深300ETF期权和沪深300股指期权正式挂牌交易。这些措施旨在丰富市场上的对冲工具。过去，当缺乏对冲工具时，大型基金只能通过出售股票来避免市场低迷，这导致了对市场的自我强化的负面反馈效应。此后，对冲工具将逐步完善，大型基金可以通过对冲避免下跌，从而在市场上留下更多的股票基金。与此同时，它也起到了缓冲市场下跌的作用。

，另一方面，在比较成熟的美国股票市场，由于制度健全和金融工具完善，其波动性远小于a股市场。详情见下图3中上证综指和S&P 500 20年趋势对比图。红色曲线是上证综合指数的趋势，蓝色曲线是S&P 500的趋势。

从上图3可以看出，尽管美国股市在过去20年经历了两轮泡沫(互联网泡沫和次贷危机)，但它们都是在低波动的牛市中出现的。相比之下，尽管上证综指的收益与S&P 500非常接近，但剧烈的震荡迫使投资者在日间交易中蒙受巨大损失。未来，a股将逐渐向低波动性美国股票靠拢。当时，最好的经营策略是不去经营，然后牢牢把握住这种“稳定的幸福”。

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结论

基于上述分析，2020年的股市可能需要适当降低预期收益率，以防御性和低频率为主要仓位和操作。同时，牢牢抓住高质量的资产，并耐心地持有它们。

有一句老话，绅士如果知道并小心行事，就不会站在危险的墙下。尽管1月份的a股涨势令人欣慰，但作为一名理性投资者，有必要看到“估值溢价”这堵危险的墙，并保持谨慎和循序渐进。只有这样，我们的账户收入才能稳步增长。

本文由苏宁金融研究所研究员周··