上海研发肺炎喷剂_上海先惠逆市扩张：轻装猛进重研发 上汽一汽“触电”帮手

汽车作为国家的支柱产业，在2018年开始经历销售下滑，连续两年负增长，突然爆发出阵阵悲痛。

值得注意的是，从事汽车智能制造设备设计、制造和销售的上海贤辉自动化技术有限公司(以下简称“上海贤辉”)在过去两年实现了收入和净利润的双重增长:2018年和2019年的收入增长率分别为11.62%和13.46%，不包括股权支付产生的费用，净利润年均复合增长率为32.21%

最初到底是什么导致了上海的扩张？第一桶

辆新能源汽车

，因为上海先辉是国内较早进入新能源汽车智能制造设备领域的企业。近年来，它还享受到了新能源汽车销售爆炸的好处:在电池包装、新能源汽车组装和测试、汽车动力和传动系统集成、电力驱动系统测试和测试以及最新燃料电池生产方面拥有丰富的经验。一些技术处于国际领先水平。

正因如此，国内领先的新能源电池公司宁德时代，以及国内知名的新能源电池公司如郭萱高科技和富能科技都成为上海先辉的主要客户。

随着科技的发展和消费结构的变化，一批老燃料汽车制造商已经逐步涉足新能源汽车领域。凭借其在新能源电池行业的成熟经验和与老牌燃油汽车制造商的合作关系，上海先辉迅速成为大众(包括上汽大众和一汽大众)和宝马华晨动力电池组生产线的主要供应商，并成为这些老牌主机厂向电动汽车转型的重要合作伙伴。

因此，上海先辉新能源汽车业务走在了前列，不仅在增长率上超过了燃油汽车业务的收入，而且在销量上也超过了，成为上海先辉最大的收入来源。

SAIC一汽的“电击”帮手

进军新能源汽车领域的决定，使上海先辉迅速转型，也开辟了新的业务增长点，但销量的进一步增长仍取决于灵活的战术决策。

焊接涂装生产线的毛利率一般低于装配线除上述三家企业外，其余三家上市公司的毛利率分别为35.95%、33.97%、32.53%和31.74%，与上海先辉的毛利率水平基本持平。

虽然整体业务的毛利率与可比公司相近，但当新能源汽车智能自动化设备、燃料汽车智能自动化设备和工业制造数据系统三大业务线的毛利率横向和纵向分离比较时，出现了两个不同寻常的数字:上海先辉2017年燃料汽车业务和2018年新能源汽车业务的毛利率远低于同期可比公司，也低于同期可比公司。

考虑到上海仙辉智能制造设备产品都是非标准产品，必须根据客户的具体需求进行设计和制造，没有标准化的大规模生产方法，因此项目的毛利率是不同的。

以上阶段毛利率异常的秘密在于，上海先辉承接了一些毛利率极低甚至为负的项目。

的财务数据显示，SK16.33项目毛利率较低，仅为17.78%，这实际上是上海先辉努力发展一汽集团关键客户的结果。该项目对技术升级意义重大，市场前景广阔，必须做出适当的价格让步。另一个

项目，SK17.45，毛利率仅为5.61%。该项目属于一汽大众，一汽集团的主要客户。其MQBBEV电池装配线对技术升级具有重要意义。应用于一汽大众新款

宝丽来(参数|图片)等重点替代电动车，市场前景广阔。虽然

已经成为主流主机厂“电击”的好帮手，但它也必须一起付出代价。

由于一汽集团对项目的高技术要求，后期实施过程中的实际成本高于招标方案中的预期成本，导致项目毛利率较低，其中17.06瑞典克朗甚至亏损，毛利率为-1.19%与

相比，上海先辉押注于“技术升级”，以获得折扣、利润优惠和较低的项目毛利率。它看中了这样一个前景，即大型主机厂将在电动汽车领域积累大量资金，并借助主机厂投入的巨大资源争取上游，实现对自身生存和发展的持续支持。

为了获得一汽、SAIC等国内一线主机厂的订单，上海先辉支付的研发费用远远超过同行水平，也远远超过可比上市公司水平。研发成本在营业收入中所占的比例通常是同行业上市公司平均水平的2倍左右。事实上，上海先辉是一家轻资产公司，截至2018年底，其净资产仅为3亿元左右，远低于同类上市公司。考虑到其机械制造业是一个资本密集型行业，它无法发挥规模效应来降低成本和提高盈利能力。其次，机械制造业的产品同质化严重。主要区别在于操作速度、操作精度和操作稳定性。但是，这三个指标都来自上海仙汇，上海仙汇积累了技术经验，资金不足。如果它想发展技术并逐步扩张，有朝一日赶上国内领先水平是痴心妄想。因此，上海先辉采取了不同的方式，选择了“与一线主机厂捆绑”的发展道路。这也是过去20年汽车零部件制造产业链中许多民营企业生存和发展的方式:

以汽车照明领域上市公司星宇股份有限公司(601799)为例。像上海先辉一样，得益于一汽大众和丰田庞大而稳定的订单，通过不断深入的研究和迭代，逐渐成为国内汽车照明系统的领导者。

事实证明，上海贤惠捆绑一线主流主机厂的决定是有效的:上海贤惠不仅在36项国内专利和28项软件版权上取得了良好的成绩，而且在产品性能上也领先世界。

新能源汽车方面，电池模块生产线、上海先辉的节拍时间可达20.58秒/台，节拍时间可达51秒/台的电池组生产线均处于国际先进水平。就燃油汽车而言，后桥前束自动调节平台是底盘生产线上技术要求最高的技术环节。大多数国内产品需要从国外进口。本公司生产的该产品生产节拍小于72秒/套，调整精度不小于0.02分钟，拧紧力矩差不大于3%，填补了国内空白。

同时，上海先辉的工业制造数据系统与其他竞争对手的产品相比，可以根据客户需求提供智能预警系统、智能诊断等先进功能，大大提高自动化设备产品的智能化水平，极大丰富客户选择近年来销量大幅增长，从2017年的28台增至2019年上半年的32台。

利用新能源汽车制造商扩张带来的东风。凭借自身的技术实力和高性价比的服务，它已经绑定了一线主机厂并获得了很多。上海贤惠实力雄厚，但资金短缺，它总是不得不采取灵活的策略四处走动。一旦得到资本市场的资金支持，它将受益于传统汽车厂下一次“触电”改造的大趋势，情况将会改变。