公司合格上市_新股前瞻丨新彊汇和银行：存贷利差缩窄，“小银行”的上市路

在过去几年里，香港的股票银行继续失去市场。2019年，两家内地银行在香港上市，它们的表现“很差”。其中，去年7月上市的晋商银行(02558)在上市首日下跌3.3%，迄今已下跌逾60%虽然该行业整体表现不佳，但仍会有内地中小型银行在2020年向香港联合交易所提交表格。

智通金融应用获悉，新强汇和该行最近向香港交易所提交了上市申请文件辛强汇和银行是区域性城市商业银行，在新疆奎屯、乌鲁木齐和伊宁经营银行业务。就总资产而言，2018年辛强汇和银行在新疆六大城市商业银行中排名第三，达315亿元。

事实上，就总资产而言，如果比较2019年在香港股市上市的两家银行(山西招商银行和贵州银行)，新强汇银行和该行只能算是罗纳尔多，但该公司仍可以从其所在地区来看。这家银行的基础是什么？

存贷款利差收窄

新强汇银行起源于20世纪90年代成立的三家奎屯市信用合作社(奎屯荣盛信用合作社、原奎屯通达市信用合作社和原奎屯惠丰市信用合作社)。2002年7月，三家信用社合并成立奎屯市信用社，2008年重组为股份公司，2011年更名为现新疆汇和银行股份有限公司公司资产规模小，但功能齐全。其业务包括公司和个人各个领域的服务，特别是公司银行业务、零售银行业务和金融市场业务。公司银行主要包括公司贷款、公司存款和其他服务。零售银行主要包括个人贷款、个人存款和银行卡。金融市场主要包括投资业务、货币市场和金融服务。

在过去的三年中，公司的营业收入在2017年增长了123.5%，但收入在2018年后明显放缓，仅增长了4.53%，在2019年前九个月下降了10.4%在业务方面，核心企业银行业务的营业收入持续放缓，个人零售银行和金融市场业务的收入波动较大。2019年前9个月，收入下降73.2%，增长182.2%吸收存款和发放贷款是银行的特权。利润模型相对简单。核心主要是存款和贷款之间的利差。当然，几乎所有银行都会有资产负债表外业务，如理财产品和结算。

目前，在新强汇和银行吸收的存款结构中，个人存款和企业存款的差异不大，2019年前9个月分别为51%和46.6%。贷款主要是公司贷款。前几年，企业贷款占贷款总额的70%以上，2019年前9个月占78.7%

本公司向中型企业、小型企业和微型企业，主要是微型企业提供企业贷款。贷款比例持续上升，2019年前9个月达到89.3%。这些微型企业大多从事棉花业务。据披露，截至2019年9月30日，公司向棉花行业企业和个体经营者发放了64.4%的贷款

银行的核心收入主要取决于净利息(利差)。新强汇和本行前几年利息净收入占营业收入的比重达到90%自2017年以来，公司的平均客户贷款利率持续下降。2019年前9个月，客户平均贷款利率为7.43%，而前几年客户存款利率在2.7%至3%之间。然而，2019年发生了巨大变化，经常利率大幅上升，导致整体利率上升。

2-019年前9个月，新强汇与银行的存贷款利差为3.24%，同比下降2.32个百分点。同期，净利润为4.5亿元，同比下降12.1%，2018年也下降了8.4%

值得注意的是，尽管公司的贷款总额有所增加，但贷款客户仍在继续减少，2019年前9个月为230家，比2017年减少了30家。自2017年以来，存款总额没有显著增加。此外，贷款利率持续下降，定期存款利率上升，利润率越来越小。

存款客户的资本成本可以从

金融投资的持续亏损中看出，但贷款客户在收到资金后能否按期还款则是另一回事。智通金融应用了解到，贷款分为五个层次:正常贷款、关注贷款、次级贷款、可疑贷款和亏损贷款。后三种类型很有可能成为坏账。从披露的数据来看，企业贷款呆账率持续上升，2019年前9个月达到2.5%，同比增长近一倍，个人贷款呆账率达到64.6%

公司资产减值准备占权益资产持续增加，2019年前9个月达到5.36亿元，占权益资产的17.25%，比2016年上升8.46个百分点。

事实上，除了净利润的增长风险和可能的减值损失之外，新强汇和银行还有一个相对较大的问题，那就是公司的财务投资一直在亏损。从过去三年来看，亏损一直在增加，2018年亏损1 . 22亿元，但2019年亏损有所减少。

金融投资属于公司的金融市场业务，主要包括债券投资和特殊目的工具投资，如政府债券和金融债券，特殊目的主要是信托和资产管理公司等。前几年，公司主要投资三类资产:债券、资产管理计划和信托计划，2019年前9个月投资比例达到92.1%

利润水平方面，公司成本收入比波动较大，2019年前9个月达到21.51%，同比上升9.74个百分点，净利润(生息资产收益率减去债务资产利率)为1.91%，同比下降0.29个百分点。此外，该公司的股本回报率呈下降趋势，2019年前9个月回报率为10.16%，与去年同期相比略有下降，但与2017年相比下降了4.93个百分点。

弱吸引力小银行

银行由于吸收存款的特殊性，经营高负债业务，因此债务管理尤其重要，尤其是风险资产的管理

智通金融应用了解到，新强汇和银行的资产负债率近年来一直在下降，但2019年前9个月仍达到89.5%负债的主要来源是公司存款和个人存款，核心是固定存款，占存款总额的77.7%。大量的定期客户，难怪公司会提高定期存款利率以获得更稳定的存款客户资源，同时也削弱了公司的净息差。该公司的风险加权资产占总资产的72.08%，比2017年上升22.81个百分点。2019年前9个月，公司风险加权资产总额为213.78亿元，表明公司近年来积极利用资产。但是，公司的资本充足率、一级资本充足率、一级核心一级资本充足率能够满足监管要求

新强汇银行近年来没有扩张，在奎屯、乌鲁木齐、伊宁等地经营10家线下网点。然而，由于地区银行的辐射有限，可以看出它们的存款并没有增加多少，企业客户贷款呈下降趋势，总资产也呈下降趋势。然而，该公司正在积极转型和发展电子银行业务，包括手机银行、网上银行和直销银行等。

虽然公司的核心债务管理指标符合监管要求，但其风险资产的增加和风险水平贷款(尤其是可疑贷款)的增加，可能会导致坏账率的上升。

总体而言，新强交易所和银行的风险相对可控，但增长受到净息差收窄、区域辐射有限和贷款客户减少的限制。未来的增长并不乐观。此外，金融投资损失继续削弱利润水平，股本回报率有下降趋势。以目前的回报率来看，这并不能吸引香港股市的投资者。

2-019年上市的两家银行的新股，一家是晋商银行，另一家是贵州银行。在上市时，这两只股票的市盈率分别为1.42倍和1.32倍，估值较为接近。截至2019年9月，新强汇和本行净资产为人民币31.07亿元(34.8亿港元)。如果公司通过听证会，估计市值将在46亿至49亿港元之间，这是一种在香港股市市值非常小的银行股票。