肺炎对春节后股市影响_2020 年首轮全面降准来了！8000 多亿大礼包，对股市、经济影响几何？

金融协会1月1日讯——中国人民银行决定于2020年1月6日将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点(金融公司、金融租赁公司和汽车金融公司除外)中国人民银行有关官员表示:

此次下调是全面下调，反映了反周期调整，释放了8000多亿元长期资金，有效增加了金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低了金融机构支持实体经济的资金成本，直接支撑实体经济这次降价是对春节前现金交割的对冲。银行体系的流动性总量将保持基本稳定、灵活和适度。这不是洪水。它反映了对货币政策反周期调整的科学、稳定的把握，稳定的货币政策取向没有改变。这一削减将有助于缓解小型和微型企业以及私营企业的融资困难和高成本问题。在这一总体削减中，仅在省级行政区域经营的城市商业银行、为县域服务的农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村银行等中小银行获得了1200多亿元的长期资金，有利于增强立足本地、服务小微企业和民营企业的中小银行的金融实力。

资本方面，据Wind统计，今年1月将有6000亿元的反向回购和2575亿元的TMLF到期，总计8575亿元《东北证券研究报告》指出，总体而言，1月份流动性缺口较大，预计将超过3.5万亿元。降低准备金率以释放流动性是一个更合理的选择。中航工业信托

宏观战略总监吴赵胤指出，降级至少在短期内符合预期。目前，金融市场的流动性仍然宽松，股票和债券市场仍然非常活跃。降级将在一定程度上进一步刺激交易热情。然而，重要的是要记住，这不是洪水，甚至央行的投资在某种程度上也略有不足。因此，二级市场投资需要保持清醒的头脑，及时做出反应。同时，我们将观察利率政策是否会调整，多边基金利率和LPR政策是否会下降，从而引导金融市场和实际基金利率下降。

机构对中信投资张玉龙

发表评论:a股在向下调整和反向循环中将继续大幅上涨。中信投资

首席战略分析师张玉龙表示，下调有四个方面的意义:第一，对冲银行贷款锚汇兑的影响，降低银行成本，确保银行和金融系统的稳定；第二，补充春节的流动性，确保充足稳定的流动性。第三，配合发行特殊债券和其他反周期调整工具，促进反周期调整；第四，这对市场非常有帮助。a股将继续大幅上涨。房地产、建材、建筑、证券交易商、银行等“周期+金融”是最主要的品种。光大战略:继续对未来六个月的业绩保持乐观。此次降级进一步强化了

在短期内确实有下降风险的判断，但3000点只是一个微不足道的普通数字。基于“美元疲软和新牛市”的判断，继续对未来6个月的表现持乐观态度。降级进一步强化了这一判断。

行业配置建议1.周期:适当添加周期产品在过去十年里，我们已经恢复了春季市场。从超额回报的概率来看，建材、轻工制造、基础化工、机械等行业在周期中期赢得大市场的概率更高。2.消费:汽车等可选消费更好。基于经营现金流的分析表明，汽车和纺织服装值得关注最新的汽车销售数据也支持这一观点。3.TMT:它可以继续保持，并且可以通过大规模回调来增加。从全球来看，中国、美国、日本和欧洲四大经济体半导体销售的同比增长率仍在提高。从国内情况来看，电信和其他电子设备制造业的固定资产投资增长率持续上升。4.金融:观察证券交易商和股份制银行过去十年春季市场恢复交易表明，股份制银行获得超额回报的可能性相对较高。从“弱势人民币与新牛市”的大趋势来看，这意味着同步这一大趋势的券商也将表现良好。

方正战略:暖冬市场继续。在抓住时间窗口积极削减超过

之后，这将不同于9月份的总体削减。核心在于人们对经济运行的预期发生了变化。暖冬市场将继续。与2016年3月的下跌类似，经济将迎来分阶段稳定，股市将迎来不止一次下跌的窗口期。

分配方向:关注估值低、春节前周期早的品种，2020年全年牢牢把握增长方式削减后，与早期经济周期相关的金融、房地产、汽车和建筑材料等低价值行业可以积极配置。2020年全年宽松的货币环境有利于降低实体经济的融资成本，尤其是科技企业的试错成本。风险偏好有持续改善的机会。公司对全年增长持坚定乐观的态度，关注电子、媒体、计算机、新能源汽车、医疗器械等行业。财富证券首席经济学家吴超评论说，卫生部长将增强投资者的风险偏好。

1是由于春节临近和市场对资金的巨大需求。为了实现“六个稳定”的目标，2020年初将陆续推出大量特殊债券和信贷，需要财政支持。降低标准可以向市场释放足够的流动性，以满足上述资本需求。

2有利于缓解银行信贷供应面临的流动性、资本和利率约束。例如，通过向银行发放低成本中长期资金，降低标准有利于降低银行资本成本，增加银行资本补充来源。

3是为了降低标准，保持市场流动性相对充裕，避免市场资本成本的增加，达到降低实体经济融资成本的目的2019年12月12日，总理在全国常会上指出，明年普遍小额贷款的综合融资成本应再降低0.5个百分点。

总体而言，随着国内经济下行压力的不断加大，工业企业的利润将不可避免地继续承受压力。此时，降低成本有利于降低企业成本，刺激投资需求。这是国内反周期监管的正确意图，也是货币政策保持短期需求平衡和避免经济剧烈波动的重要手段。市场下跌在某种程度上是意料之中的。国内股票市场和债券市场受此影响或相对受限。然而，由于最近频繁的资本市场改革措施，投资者的风险偏好总体上有所改善。

恒大研究院首席经济学家任泽平指出，整体降价将有利于经济和市场。

的历史统计数据显示，在央行开始降低标准后的一个月、三个月和六个月内，a股市场的涨跌幅度相等。2019年1月4日宣布降级后，上证综指在一个月、三个月和六个月内分别上涨5.5%、29%和16.6%，优于此前的降级。然而，在2019年9月下跌后的第一和第三个月，该指数分别下跌了2.42%和2.47%。