基金公司2019收入_资金跟着业绩与创新走——2019年基金发行市场盘点

基金追随业绩与创新-2019基金发行市场库存

晨星(中国)研究中心吴雪妍

基金在2015年牛市

背景下，2019年是公共基金发行的年度截至2019年12月31日，2019年共有1041只基金成立，共募集资金1.42万亿元，创下2015年牛市以来的新高。与2018年相比，2019年新设立基金的数量和规模分别同比增长23%和61%

具体来说，尽管2019年新基金市场仍以债券基金为主，股票基金等创新基金也取得了很大进展。一方面，债券市场的持续繁荣和股票市场的反弹导致了这两类新筹资规模的大幅增加。另一方面，从2019年6月第一批中日交易所ETF登陆，到9月浮动净值货币基金进入市场，再到第四季度商品ETF频繁出现，各种创新基金产品频繁进入投资者的视线。除了整体热门分销市场，

也在2019年产生了大量爆炸性资金其中，首次发行规模超过50亿元人民币的基金77只，是2018年同规模基金数量的2.14倍。结果，新基金的平均规模在2019年飙升至13.65亿元，比2018年增长31%。然而，并非所有基金公司都从发行的新年中受益。面对日益同质的竞争环境，中小基金公司的产品分销变得越来越困难。从目前来看，随着股票基金和创新产品的进一步加速发展，新基金发行市场的热趋势预计将在2020年继续。

债券基金继续繁荣；股票基金发行回暖

债券基金仍是2019年新基金市场的主力军根据晨星的统计，今年新成立的债券基金在数量(500只)和规模(9027亿元)上都远远领先于其他类型的基金，分别占发行总数和规模的48%和64%。

债券基金已成为基金公司的首选，因为对这类基金的需求不断增加。首先，根据新的资产管理规定，银行融资将转化为净值产品，机构投资者对绝对收入的配置需求将由公共债券基金承担。其次，受内部和外部不确定性的影响，投资者试图通过持有债券基金来规避风险。根据分类，固定债券基金是新设立的债券基金的主要类型，新增发行总额4912亿元，占全部债券基金的50%以上。值得注意的是，2019年，此类基金的平均募集规模达到26.27亿元，明显高于2018年14.12亿元的平均规模，表明投资者非常愿意购买此类基金。此外，指数债券基金也是许多基金公司关注的焦点，全年共设立55只指数债券基金，总额达2406亿元。固定债券基础的强劲势头与其采用摊余成本法和封闭式操作的特点是分不开的，而指数债券基金的大力发行则是由被动投资的“工具”属性驱动的。2019年，

只混合基金在新基金市场排名第二，但所有基金类别中新设立基金的数量(302只)和规模(2636亿元)较2018年大幅下降，从上一年的42%和41%分别降至2019年的29%和19%混合基金不再受投资者欢迎。在2019年的新基金市场上，这类基金的爆炸性产品将不断出现。混合基金在所有类别中的比例要么由于债券和股票基金数量的增加而被动下降。2019年，

199只股票基金的发行大幅反弹，从2018年的137只增至220只，接近2015年的牛市峰值。筹资规模也从2018年的1362亿元增加到2019年的2403亿元，增长76%股票基金发行的增加主要是由股票市场的上涨推动的。自2019年以来，股票基金扫除了2018年的低迷，给投资者带来了可观的投资回报随着投资者对股票型基金的信心逐渐恢复，基金公司也纷纷推出这类产品。同时，在监管部门公开发行基金产品注册改革的背景下，股票型基金的审批明显加快，这类产品的发行也在一定程度上加快。

此外，2019年还设立了六个流动净资产货币基金，共筹集资金75.44亿元。还设立了4只商品基金和4只可转换债券基金，新规模分别为19.39亿元和24.88亿元。

开放式基金强劲基金吸ETF创新继续繁荣

封闭式基金2019年业绩持平。尽管新基金规模比前一年增加了34%，但它在基金总规模中的份额从去年的45%下降到了当年的37%与

相比，2019年开放式基金的筹资能力大幅提高。全年新增筹资8917.69亿元，比2018年增长83%，筹资总额占比从2018年的55%上升至2019年的67%。

值得一提的是，开放式基金的ETF将在2019年再次为新基金市场做出巨大贡献2018年，交易所交易基金共设立38只新基金，共募集资金920亿元，为基金诞生以来的最佳年度业绩。2019年，交易所交易基金数量飙升至90家，筹资规模几乎翻了一番，达到1746亿元，成为名副其实的超级年。

ETF产品的流行受两个因素驱动。首先，随着主动投资难度的逐渐加大，投资者的偏好也转变为被动投资。其次，ETF产品不断创新，资金的不断流入带来了新资金的不断扩张。

马太效应变得越来越突出中小企业在发行时遇到困难

| 125家基金公司在1992-019年参与了新基金的发行，其中大中型基金公司在新基金市场中具有明显优势，占据了更多的市场份额。

具体来说，到2019年底，前10家公司新增资本总额达到5412亿元，占总额的38%。新增资本排名前20位的公司共募集资金8815亿元，占总额的62%首次发行规模最大的基金公司几乎都是成立较早、市场整体规模较高的大中型公司。相反，新增长的50强企业大多为中小企业或次新企业，共融资534亿元，仅占总额的3.8%。这表明，在竞争日益激烈的基金分销市场中，马太效应越来越显著。中小基金公司要走出分销困境，必须加强自身的产品特色，提高销售渠道能力。在

产品创新的背景下，投资和研究实力仍需巩固。

2-020年基金发行市场可能达到更高水平。分类注册实施后，传统基金的审批流程得到简化，极大地激发了基金公司发行新产品的积极性。同时，优化的注册机制缩短了新基金的审批周期，新基金的设立速度也相应加快。

从产品类型来看，在监管部门大力发展股权基金的背景下，混合股权基金将在2020年迎来良好的发展机遇一方面，除了普通开放式股票基金，持有期模型股票基金和浮动利率基金等创新产品也将成为基金公司布局的重点。另一方面，包括交易所交易基金在内的被动指数基金将得到进一步发展。指数产品的扩张不仅仅限于新成立基金的数量，未来还需要在行业、主题和智能测试(Smart Beta)方面不断改进。相比之下，债券基金的审批变得更加严格。无论是普通债券基金还是摊余成本债券基金，单个基金公司可以报告的金额都是有限的，这大大减少了这类产品的发行数量。

此外，在FOF基金于2018年首次获批后，妈妈基金也于2019年底开始报告作为海外市场上两种成熟的资产管理产品，FOF和MOM专注于满足投资者的投资需求，如退休、长期收益和风险控制。可以预见，在监管部门和基金公司投资者教育的双重作用下，FOF和MOM产品将在2020年继续推出。放眼海外市场，“产品创新”一直是共同基金产品发展史上的中性词。所有有利于投资者的产品创新都将有悠久的历史，大众基金或趋势基金最终将被时代淘汰。深度培育权益和固定收益资产的共同基金仍然是美国市场的主流产品，负责实现资产配置和财务管理目标。基金公司希望保持行业领先优势。精耕细作和持续营销旧基金是基金公司可持续规模的重要基石。在建立完整的投资研究团队和实力的基础上，稳步发行新基金，为投资者提供良好的投资体验。(作者:晨星(中国)研究中心)