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原件:刘哮波刘哮波表示，前天(2019年11月16日)上午9点，央行通过官方网站发布了《2019年第三季度中国货币政策实施报告》
在报告的“第三栏”中，央行就10月8日
前形成的“股票抵押贷款”发表了最新声明。下一步，中国人民银行将继续做好LPR的报价和申请工作，引导和督促金融机构设定合理的价格，进一步突破贷款利率的隐性下限，疏通从市场利率到贷款利率的传导渠道，并及时研究和发布股票贷款利率的基准转换方案同时，维护存款市场竞争秩序，保持银行负债方成本基本稳定。
在这篇文章中，央行披露了三个信息:
1，“进一步突破贷款利率的隐性下限”，这意味着在贷款结束时，央行将瓦解商业银行的价格联盟，进一步降低利率。
2，最后一句，“维持存款市场良好的竞争秩序，保持银行负债成本基本稳定”，意味着央行不会允许存款方(即商业银行的资本成本)的无序行为(即高存款利率)，以维持银行业的高利润和金融稳定以及银行股票市场价值的稳定(这是a股政策底部的基石)
3年，本文侧重于中间一句，“并密切关注股票贷款利率基准转换计划的研究和介绍”
“股票贷款”这里指的是贷款利率改革前形成的贷款余额。
今年8月17日，央行15日发布公告，宣布“改革和完善贷款市场(LPR)报价形成机制”这意味着人们已经适应并熟悉了几十年的“央行公布的银行存款和贷款基准利率”已经冻结，并将逐渐退出历史舞台。
从8月20日起，企业贷款已按新LPR利率发放；从10月8日开始，抵押贷款利率也按照LPR利率支付。
和LPR利率实施前签订的合同所发放的贷款都是所谓的“股票贷款”对于此类贷款，央行尚未给出解决方案。其中，最引人注目的是28.4万亿左右的个人股票贷款。
8年25日，央行在2019年第16号公告中表示:2019年10月8日前，已发放的商品房贷款和已签署但尚未发放的商品房贷款仍将按照原合同约定执行句子
似乎有完整的信息，但它忽略了一个重要的内容:个人抵押贷款合同通常期限很长，通常持续20到30年。一般来说，这类合约规定，如果央行降息或加息，最新利率将从次年1月1日起实施。假设你买房子时，抵押贷款利率是4.9%结果去年，央行三次降息0.75个百分点。那么从新年的1月1日开始，你的抵押贷款利率应该是4.15%相反，如果提高利率，也应该按照最新的利率执行。
至于浮动范围，大致相同。例如，在签订贷款合同时，协议是将利率上调10%，在上调和下调利率后，利率仍将按照最新的基准利率上调10%。只有在特殊年份，在中央银行的默许下，商业银行才能对现有贷款给予特殊优惠待遇，银行可以在个人申请后降低浮动利率。例如，在2009年的“4万亿”刺激计划中，可能会有这样的“额外奖金”然而，10月8日之后，央行将不会公布基准利率。理论上，LPR利率不是央行公布的，而是18家银行的平均报价利率，这是“由中国人民银行授权的全国银行间同业拆借中心公布的”因此，未来如何调整超过28万亿现有抵押贷款的利率必须等待央行宣布新的计划。今天
的最新发展是中央银行承诺尽快宣布该计划。换句话说，抵押贷款的存量也可以享受未来的降息。当然，如果要提高利率，你也必须承受。我估计央行将在未来20天内宣布这项计划，因为1月1日即将到来，商业银行仍需做好准备。对于未来的
，很有可能在每年的1月1日，新一年的利率将根据上一年12月20日最新的LPR报价利率确定(期限超过5年)
，也就是说，基本上和以前一样，只有参考基准成为最新的LPR利率。但是，请注意，每个城市将添加不同的点，这将带来一些差异。另一个问题是:新的贷款合同提供了固定利率选项。你想选择吗？
据央行8月25日“回答记者提问”称，新贷款合同中的“利率重新定价”如下:
利率重新定价是指贷款银行根据合同约定的计算方法和定价基准的变化，决定形成新的贷款利率水平公告明确表示，个人住房贷款利率的重新定价期限可以由双方协商确定，最短为1年，最长为合同期限。借款人和贷款银行可以根据其利率风险承受能力和管理能力进行选择。每次重新定价利率时，定价基准将根据最近一个月相应时期的LPR进行调整。
意味着新版本的合同有更多的可能性例如，如果你有20年的贷款，你可以选择每年检查和批准一次利率，或者你可以每2年、3年或5年检查和批准一次，甚至20年的利率也不会改变。当然，前提是银行业接受这种方法。这就是所谓的“个人住房贷款利率重新定价周期可以由双方商定”正如我在前面的专栏中所说，中国的长期利率很低，所以选择固定利率绝对不划算每年批准一次应该是合理的。当然，这也取决于你买房子的周期。如果利率处于低水平，当政府特别希望你买房时，你可以选择3年(或4年)的期限进行审批。但据估计，在这个时候，银行不会承诺，他们也不愚蠢。
简言之，超过28万亿现有抵押贷款的“利率解决方案”将很快出台，对房地产市场的影响可能是中性的。
此外，央行还在这份“三季度报告”中披露了一些重要信息，如:
首先，居民杠杆仍然是2019年稳定增长的最重要手段上图
显示了今年前三个季度各种贷款的结构。家庭贷款增速仍居首位，超过实体经济4.9个百分点。家庭贷款主要用于购买房屋。以上数字
是更准确的统计数字。可以看出，房地产贷款增速为15.6%，住房开发贷款增速为17.3%，均超过企业贷款增速。微妙的是，补贴住房信贷的增长率已经放缓。
秒，央行仍希望在未来一段时间内降息。上图
是央行的声音和下一阶段的主要工作重点。“建立现代央行体系”的提法引人注目。这是什么意思？无论如何，央行的权力正在扩大，并将在数字现金时代达到顶峰。
上方的图表告诉我们，今年第三季度利率反而上升了。所谓的降息效应仍然存在于货币市场或“货币使用者”层面。真正的“货币使用者”不享受降息。在这种情况下，经济下行压力的增加是可以理解的。
此外，上面的截图还告诉我们，即使在2019年，当房地产市场受到前所未有的严格监管时，对实体经济而言，长期贷款的利率仍然低于短期贷款的利率。
第三，没有地方放个人钱，乖乖去银行上述
的数字告诉我们，今年银行存款增长最大的是家庭存款(增长率远远超过M2)房地产市场不会停止，股票市场不会移动，P2P已经结束，信托债券不敢购买，相当一部分人的钱存入银行。金融正专注于花钱，所以存款减少了。
个人存款的快速增长意味着间接融资仍将是未来的主要融资渠道。此外，强劲的个人储蓄正在为下一轮房价上涨做准备。
