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来源:高旗资本
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行业维度
首先，看看行业的商业模式我经常说买股票看行业就像买房子看住宅区一样。你可以装饰你的房子，但是没有办法改变住宅区的环境。住宅区有大房子还是中庭？你不能改变这些因素。公司也是如此。即使他们有优秀的管理，他们在一个非常糟糕的行业也不会表现得很好，不管你有多专注和努力。还有一些行业，你会发现赚钱太容易了，很典型的就是白酒行业2013年和2014年，“三只公共基金”受到严格控制，大多数公司的股价下跌，但它们仍然赚了很多钱。因此，从行业的角度来看，首先要看行业的商业模式，即行业是否容易赚钱
秒，看看这个行业的竞争格局我们经常说模式决定结果，两家典型的公司是美的和格力。空调不是一个非常突出的行业，但是自从2005年价格战以来，格力和美的已经形成了一个具有很大优势的市场份额格局。产业结构优化后，即使整体增长率下降，格力和美的业绩也会快速增长，它们的股价也会上涨几十倍。第三，看看这个行业的空间在过去的15年里，中国已经走了美国100年的道路，并且可以在三年内消耗掉美国一个世纪的水泥用量。在这种情况下，中国肯定有一些行业增长空间有限，甚至可能是夕阳产业。在行业选择上，我们应该避免这些夕阳产业，同时避免那些开始“相互竞争”的产业。当一些新产业刚刚发展起来的时候，每个人都认为这个产业是好的。100名天使投资者蜂拥而上，50名风险投资者涌入。公司打价格战。你不知道在这些行业谁是赢家。我们想要的是一个增长期和一个稳定期。在此期间，一些消费品特别适合投资。当然，产品的生命周期也取决于此第四，看看这个行业的门槛中国是一个高度竞争的国家。对于资本回报率略高、净利润略高的行业，将有100个模仿者和1000个模仿者。因此，门槛非常重要。要么资源是专有的，要么有许可证限制，要么有技术优势或品牌优势。从白酒行业的角度来看，2012年和2013年，许多房地产公司试图发展自己的白酒品牌，但都在2015年和2016年去世。这个行业有一个门槛，其他人不能进入。
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公司维度
我们正在寻找具有优秀类别的公司。看看公司的内部管理机制和产品定位。我总是问自己一个问题:如果这家公司继续发展，它会越来越大，还是会越来越大，越来越难？在某些行业的公司销售规模发展到一定程度后，他们将超越管理范围，变得不可再生，很难成长。行业越大，难度就越大。小心这个行业。事实上，中国的许多软件公司在成长过程中进行系统集成，并严重依赖群体策略。虽然销售额在增加，但人均利润在下降，没有规模效应。这与微软的产品软件不同我们都想收购行业领袖。我们必须有规模优势。越大越强。
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管理维度
管理分为两个方面:一是看他的能力，二是看他的正直
能力分为两个方面一是看策略是否清晰和有重点。许多公司将转变成其他行业。我们永远不会碰那些随机变革的公司。我们的旧工作做不好。我们能转变成一个新的产业吗？在过去的两年里，经历了各种变革的公司大多都不成功。
2是战术执行对于中小企业来说，关键是老板的个人能力和魅力。我们经常调查中层干部，看看他们是否钦佩他们的主席。大公司中层干部关键绩效指标一般来说，我们不研究很多公司，但是我们会把重点放在那些我们能理解、理解、有简单商业模式和容易赚钱的行业。我们将冷静下来，澄清工业、公司和管理三个问题。一旦我们买了一家大公司，我们会花很多时间在它上面，并且持有很长时间。
在过去的18个月里，我在a股和港股的最大头寸没有变化，因为在买入之前很明显，即使在熊市中，也有很强的超额回报。短期内我们没有必要改变。从长远来看，累积回报并不好。我们必须找到优秀的管理人员、优秀的公司和擅长赚钱的行业。通过时间的积累
谈了这么多，事实上核心是回答一个问题:时间是你的朋友吗？只是依靠运气和勇气在短期内赌博。如果市场发生变化怎么办？我们经常看到市场变化的速度比翻书还快。回到投资的本质，我们必须找到好公司，抓住机遇，与时间成为朋友，成为赢家。投资和教育是张磊一年到头都在谈论的两件事。他喜欢说“投资就是投资”，他想找到对模式、思维和执行有真实看法的可靠企业家。左手投资，右手公益，双方的战略地位都尽了最大努力吸引了无数人的注意力。作为300亿美元的掌舵人，张磊本人一直保持低调，并与媒体保持适当的距离。偶尔，他会站在聚光灯下，花一半时间谈论与他人交朋友。高启追求长期价值投资，一贯强调人才培养模式，强调长期发展和双赢。
1。从投资者的角度来看，许多风险资本投资需要撤出，但人才总是不需要撤出的投资。通过这些年的实践，我深深认识到教育是人生最重要和最明智的投资。我希望以创新的方式倡导包容性教育，以便在社会转型过程中承担责任并创造价值。
2。高启的投资哲学同样适用于教育和生活选择的许多方面。第一是“坚持正确的道路，用奇怪的东西”，即在坚持“正确的道路”的基础上刺激创新。第二个是“弱水3000，但拿一勺”，这意味着一个人应该在有限的天赋中尽力而为。第三个是“陶澍什么也不说，而是走了一条新的道路”。这意味着只要你把自己的事情做好，成功就会降临到你身上。
3。在投资方面，我喜欢“想做大事”的企业家。在教育方面，我喜欢发现人才，与有远大模式观的企业家一起培养人才。我最大的快乐是帮助杰出的人实现更大的梦想。
4。“价值投资”可以分为两个阶段，第一阶段是发现价值，第二阶段是创造价值同样，教育也是发现自己的才能和价值，建立和利用自己的独特性创造新的价值，并在“价值投资”过程中创造自己的成功
5。一个好的教育平台可以塑造一个人的气质和模式；与杰出的商业领袖直接对话可以提升一个人的境界和视野。我们应该考虑的是如何花足够的时间和高素质的人一起做一些高质量的事情。赚钱只是自然结果的一部分。
6。财富的意义远不止物质和金钱，而是代表着沉重的道德和责任。既然我们的财富来自社会，我们必须好好利用这些财富为社会服务并回馈社会。从小，这就是知识和财富之间的良性循环。从大的角度来看，这是为了使个人价值观与造福人类的最终目标相一致。玫瑰礼物在手里留下挥之不去的香味。
7。我不仅把自己定位为财富捐献者，也定位为创新教育模式的实践者。捐赠对企业家来说相对容易。更重要的是花费精力和时间，结合中国国情和发展趋势，在实地引进世界一流的教育理念和资源。
8。跨行业、跨境和跨专业的自由思维是非常必要的新工业时代从根本上由科学技术驱动，需要真正的科学创新，特别是基础科学和硬科学。因此，在这样的环境下，人才还需要各种知识储备，而企业管理或金融经济知识是不够的。
9。中国的教育体系有许多优点。例如，通过长期训练和多次考试，学生们被训练得非常有弹性。这些品质对于未来的个人发展非常重要，无论是创业还是投资。然而，在社会经济环境快速变化的过程中，有必要培养兼具商业头脑和科学技能的跨境人才。这是市场和社会提出的要求。
10。我们不能只建一座桥。我们需要许多不同的桥梁，甚至渡船来帮助每个人到达教育、自我意识和自我充实的彼岸。这实际上是教育多样化的要求。应该有各种形式的发展空间，如精英教育、包容性教育和职业教育。我希望在供给方面改革教育。
11。我一直相信未来的建设需要无尽的想象力和坚定的执行力。这两种力量的结合就是创新，创新的核心是人才。
12。教育也是一个非常重视情感关怀和鼓励的领域。越是在机器运行猖獗的人工智能时代，它就越需要真正温暖的东西，如独特的同情心和人性的情感互动。科技创新最终会引领教育创新。人工智能给教育带来挑战，但这些挑战也给人类创造历史的更大机会。
13。金融与科技的深度融合为人才培养开辟了更加富有想象力的创新空间。加入芬达科技(Fintech)和互联网金融创新，并不是所有有“技术背景”的学生都有机会，艺术和人文等社会学科的人才也取得了巨大的成就。
14。未来的入口是科学和教育。我们不仅需要有商业头脑和人文精神的科学家，还需要有科学知识和尊重科学的企业家，他们可以与科学家一起工作。
15。人文主义和精英应该结合起来。精英不应该自我享受，而应该“藏在小建筑里形成一个整体”，而应该在与社会发展同步的互动中实现自己的价值观。
16。我们不仅要掌握科学思维能力，还要珍惜心中点燃的人文精神。用他人的勇气勇敢地拥抱变革。用第一原则不断探索世界价值的起源；用人文精神点亮灯塔，长心思考。
17。不要问学校给你什么价值，要问你能创造更多的价值。这里的价值创造实际上是一个不断动态创造自己的过程。
18。生活中最重要的事情之一是找到一群你喜欢的人，他们非常可靠，一起做有趣的事情。珍惜你周围的人，因为你不知道何时说再见。在人生的道路上，你选择和谁一起走比你想走的距离更重要。
19。对年轻人来说，保持他们的求知欲非常重要。世界永远不会改变，除非改变自己。变革催生创新，所以我们应该关注变革。只有始终保持好奇心，不断欢迎和拥抱创新，才能形成一种价值创造，形成蛋糕更大、更开放的双赢局面。
20。真正的诚实永远不会欺骗别人或你自己。虽然有时，有些人可能在没有诚实的情况下成功，但成功首先是不持久的，其次，他们最终会用砖头砸自己的脚。
21。我们的教育总是强调讲座而不是猜测，但是知识和智力的独立性非常重要。你是否能有独立思考的能力实际上是你能走多远的基石。
22。同理心非常重要经历了更多的经历后，我改变最大的是我能更好地理解这个世界和社会的复杂性和多样性，变得更加宽容。这意味着我可以更容易地从他人的角度理解他人，欣赏他人并考虑他们的问题。
23。一个人有好奇心、独立思考、诚实和同理心，并有长期奋斗的心态。剩下的就是运气和大数定律。一遍又一遍做你有激情的事情，并且喜欢一遍又一遍地做。成功只是时间问题。
24。强大的学习能力和对事物敏锐的洞察力是一个人能力的最大限度。我们应该学会坚定自己的理想，珍惜短期内无法理解的机会，做好“护城河”工作
25。我们应该更多地发扬体育精神。运动带来的好处不仅仅是身体上的，还有团队合作、竞争和如何面对失败。只要你参加竞技运动，你就会失败，而且你不可能一直赢。
26。把事情做得最充分是每个人现在都在谈论的，工匠的精神。年轻的企业家和年轻的企业家不可能同时让上帝哭泣。他们应该抓住更多的机会锻炼自己。就我个人而言，我建议即使是最小的事情也应该做到最好。大环境不能改变，努力创造小环境；如果小环境变化很大，它就会改变大环境。
27。我希望每个人都会选择成为时间的朋友。做时间的朋友需要强烈的自律和发自内心的责任感。在一个大多数人沉迷于“即时满足”的世界里，那些理解“延迟满足”原则的人已经获得了一等奖。我称之为选择推迟享受成功俗话说“风要刮，眼睛要睁得大大的”，这意味着我们应该从一个很远的角度来看待未来和全局。我经常建议企业家学习朱元璋的“积粮广，筑墙高，慢王”这种策略对创业很有效，也适用于你我的生活。坚持内心的选择，而不是傲慢和冲动。好故事来自挑战性的生活。坚持不懈，时间最终会成为你的朋友。
文章来源:高启资本
