债转股是债还是股_普遍降准、定向降准双箭齐发！股、债、汇后市如何走？

中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(金融公司、金融租赁公司和汽车金融公司除外)此外，为加大对小微企业和民营企业的支持力度，10月15日和11月15日分两个阶段对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行存款准备金率进一步定向下调1个百分点，每个阶段下调0.5个百分点。

9年4月召开的全国例会提出，要坚持稳健的货币政策，及时调整和微调，加快实施降低实际利率水平的措施，及时运用普遍定向降息等政策工具。这一次，总体和目标削减都将对股票、债务和外汇市场产生影响。股票市场:在多重有利条件下，a股市场的人气将继续保持在

。该行黄金研究中心首席金融分析师e .永健对第一财经记者表示，总体减幅和目标减幅将同时推出，反周期调整力度将显著加大减少的主要原因是实体经济的融资成本，特别是小型和微型企业的融资成本，仍然需要进一步降低，而有针对性的降低仍然是为了精确的滴灌。与此同时，全球降息浪潮正在逼近，预计美联储将在9月份降息。央行将通过降息提前释放流动性，这也是为下一次降息提供条件。这次降级无疑对市场产生了积极影响。

浙商基金投资经理加藤告诉记者，央行宣布减少9000亿元的资金发放。随着特别债券数量的增加，货币和财政政策变得更加积极，反周期调整也进一步进行。展望未来，沪深300FED的分位数超过85%，股权资产的性价比仍然相对较好。全球央行一致转向鸽子，市场风险偏好预期上升未来，a股、港股和可转换债券的市场表现将继续乐观。

为了回应来自北方的资金回流，许多买家和卖家告诉第一财经记者，之前的a股估值有一个突出的优势。目前，估值已部分修复，市场情绪已开始好转。这直接反映在高价值股票开发的开始。同时，市场表现也表达了对估值有利下调的预期。

AVIC信托宏观战略总监吴赵胤对记者表示，在扣除预期的货币政策管理后，全国例会上提出的加快地方政府特别债券发行和使用的建议应尽快推进。以及稳健的货币政策，及时进行预调整和微调，加快降低实际利率水平的实施。投资者预计，这方面可能会有进一步的政策，市场情绪将继续改善。

债券市场:最近资本利率下降了

，债券市场处于极度“混乱”的状态，10年期国债收益率波动在3%左右截至周五收盘，10年期国债收益率为3.023%交行

金融市场业务中心高级研究员杨成告诉记者，对于债券市场而言，此次降息预计将压低资本利率，债券收益率将开辟一定的下行空间。预计这一短期利益将为贸易带来一些机会然而，就分配而言，目前的利率处于相对较低的历史水平。建议控制持续时间，防范风险。未来传销利率是否会通过组合拳击进一步下调也值得市场期待。我认为回报率不太可能大幅下降或进一步突破3%，因为市场几天前就已经预计到了下降，这将取决于未来是否还有进一步的收益一家证券公司的债券自营交易员告诉记者目前，市场也在关注“降息”的可能性9月7日和17日是下一批中期贷款工具(MLF)的到期日，因此市场普遍认为9月20日之前(下一次LPR报价)下调MLF利率的可能性非常高。摩根士丹利华信证券首席经济学家张军表示，降息仍有可能他表示，央行副行长刘国强此前表示，提高贷款市场报价利率的改革是“渠道修复”，使利率传导更加顺畅。它不能取代货币政策或其他政策。因此，LPR推出并实施后，传统的降息仍是央行未来政策操作的替代方案。考虑到传统意义上的基准利率与实体经济融资成本的相关性正在逐渐降低，如果降息，它将发挥更“货币政策信号作用”。未来，央行还可以在全球降息的背景下采取措施降低基准利率。野村证券中国首席经济学家陆婷持有与市场上大多数经济学家相似的观点。他告诉记者，由于美联储9月份降息的可能性很高，预计MLF在年底前有两次降息的空间。然而，他表示，市场应该对降息和降息对经济增长的刺激作用有一个合理的预期。鉴于目前的政策旨在降低实际融资成本，防止更多信贷进入房地产市场，央行不会大举涌入房地产市场，大规模刺激的空间有限。人民币

:波动有序和预期稳定

9年6月6日中午前后，离岸人民币飙升近300点，至7.12点左右截至北京时间18:00，美元/离岸人民币汇率为7.12。降级消息对人民币没有明显影响，目前汇率保持区间波动趋势。

岁的杨成告诉记者，从理论上讲，汇率的短期下调会产生贬值效应，毕竟，收益率的下调会在一定程度上降低收益率。然而，从这次的市场反应来看，消息落地后，离岸人民币市场的反应并不太好，因为市场已经完全预料到标准会下跌。从中期和长期来看，作为反周期政策的一部分，下跌肯定会缓解经济下行压力，对汇率有利。总体而言，根据当前的内外环境，人民币仍将保持双向波动格局。野村证券亚洲新兴市场策略全球主管陈力维告诉记者，自8月份以来，人民币对美元贬值了近3%，但与2015年和2016年不同，这个市场表现平稳。一家外国银行的交易员告诉记者，在不久的将来，离岸流动性仍然充足，人民币交易仍然取决于市场供求。目前，中间价格发挥了更大的导向作用。