1.竞争是消费者的蜂蜜，投资者的砒霜。2.只要防守上有漏洞，所有的竞争对手都会进来抓住它。此外，不设防就开门是疯狂的。回顾历史，所有非垄断行业都是鸡毛蒜皮。只有处于垄断模式的国王才会稍微好一点，如果他真的能进入垄断模式的话。4.即使你成为细分行业的国王，你仍然需要担心跨国巨头会侵占你自己的市场。新技术、新市场、新建筑方法和每一件新事物都是颠覆你的潜在因素。只有垄断才能成为时间的朋友。否则，时间只会让你永远接近死亡。
6。那些常青企业要么他们奋力拼搏，最终成为垄断之龙(格力电气(SZ000651)和中国平安(SH601318))，要么他们天生就是垄断者，没有人能与贵州茅台(SH600519)和骈再黄相提并论。其余的人，拼命战斗然而，这些垄断者只是伸开双腿，看着绝望的人们。在关键时刻伸出援助之手并交换他们的股份是件好事。7.投资者，你为什么要和那些在战斗的人战斗？我站在一边，为你鼓掌但是我所有的钱都给了附近的垄断者。垄断被定义为有进入门槛，竞争对手不能在任何时候投资资本参与竞争。从可量化的角度来看，垄断者有调整价格的空间，即使价格上涨，竞争对手也不能加入战争。相应地，非垄断只能跟随市场。一旦价格上涨超过市场价格，市场份额将立即被市场上的竞争对手所取代，或者吸引外部竞争对手进入市场竞争。根据需求定律，当价格上涨时，需求就会下降，从而形成一条向右下方的曲线。在垄断模式下，垄断者可以在曲线上找到价格的最优解。如果目标是最大化收入，那么只要Pa*Qa矩形的面积最大化如果你在寻找利润最大化，你应该考虑规模效应因素(产量是否增加，成本是否会更快下降)，但你仍然在曲线空间中寻找最优解。他们有价格调整空间的根本原因是，即使垄断者调整价格，竞争对手仍然不能侵入他们自己的市场。此时，最佳解决方案的资本回报率(ROIC)通常将远远高于市场利率。例如:贵州茅台可以选择降价到1000或涨价到5000即使价格调整幅度如此之大，也没有多少反对者可以取代它。茅台只需考虑价格降至1000英镑后，生产能力能否满足市场激增的需求。价格涨到5000英镑后，销售量会下降，导致库存积压吗？然后在这个价格范围内，在市场上寻找一个舒适的位置。听着，这几乎是一个轻松愉快的单人舞。在非垄断模式下，众多竞争对手无法和谐地一起选择上述最优的量价方案，因为最优方案的ROIC远远超过市场利率，这将不可避免地导致狼群想要瓜分利润。由于生产的扩张是无限的，边际收益率大于市场利率，任何竞争对手的理性选择都是继续扩大生产。接下来的场景必然是产量越来越大，价格越来越低，所以Pb*Qb矩形的面积越来越小，行业收入越来越少，已经偏离了最佳解决方案。但是对每个人来说，他们无能为力直到有一天，当收入继续下降，资本回报率低于市场利率时，游戏可能不会停止。在这个时候，有些人会哀叹和哀叹，难道你们在球场上的竞争对手不能疯狂地扩大生产并互相残杀吗？有了扩大生产的默契，每个人都可以过得很好。然而，你是否忘记了球场外的潜在竞争者？只要ROIC高于市场利率，市场之外的人就会毫不犹豫地投资并进入竞争。地板上的人们与其把利润拱手让给外部市场，还不如疯狂地扩大生产。例如，在光伏行业，装机容量在过去六年中增加了十倍，但组件价格下降了近80%。大多数企业的资本回报率都很糟糕。所有这些的关键在于进入门槛，进入门槛，进入门槛。只要没有进入门槛，所有超过市场利率的资本回报将被市场内外的竞争对手瓜分。基于这一推理，投资的核心是确定一个企业的进入门槛，并衡量这一门槛是否能持续很长时间。长期持有垄断业务，长期回报将接近其ROIC。长期持有非垄断业务，长期回报只会接近市场利率。
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