手机网站
手机网站
公募基金可以投资到新的三板上了。
刚才，证券监督会发表了“公开募集证券投资基金，向全国中小企业的股票转让系统发布股票指南”(简称意见募集原稿)。 到目前为止，在新三板改革中导入公开募集基金等长期资金全面深化市场。
让我们看看公开招募市场的政策要点
意见稿对产品形式、关闭期限、投资者门槛没有限制。 例如，新的三板基金可以是封闭基金或开放基金，也可以不设立起草基金。 一切由基金公司根据自己的专业管理能力决定。
2、意见稿不强制同时设定新的三板基金投资者门槛。 管理人员与销售机构合作，从事基金产品风险评估、投资者风险承担能力识别、投资者教育等工作，将基金销售给适当的投资者。
3、要加强流动性风险管理，要求公募基金流动性好的精品层股，慎重控制投资比例。 基金管理者与开放式基金相比应具有上市公司集中度的要求，基金持有上市公司发行的可流通股，该公司可流通股的15%和所有投资组合持有上市公司发行的可流通股，不得超过该公司可流通股的30%规定
4 .要求管理人员加强投资工会流动性风险管理，投资流动性好的精品层股，慎重控制投资比例。
5、意见稿规范了基金投资范围，只允许股票、混合、债券基金投资精选层股票。
6、要求公允法评价，股票价值有重大不确定性和高额回购申请的，可以使侧袋机制有效。
7 .从基金管理人员资质能力要求、信息披露要求、异常交易规制和风险披露方面对基金产品风险防范提出了进一步要求。
8、基金应定期公布持股情况，查明风险。
9、一些老基金产品的投资建仓风格符合新的三板市场，可以归入同一组合投资范畴。 开通库存基金产品投资新三板的渠道，在满足法律法规和基金合同的前提下，管理人员采取措施实行适当的程序，增加投资范围。
10、公募基金进入市场，可以扩大新的三板投资者队伍，扩大公募基金的投资范围，让更多的投资者通过公募基金参与新的三板优良品牌公司的股票投资。
受政策利益影响，三板市指数近两个月超过14%，时隔20个月站在900点关口，最新报告953.71点，市场成交明显释放，被视为“准精选层”的企业股价持续上升，各方对未来市场发展都有信心。
看点1 :在公开招募市场，呼吁将改革初期投资范围限定为精选层股
2019年10月25日，证监会宣布正式开始新的三板市场改革。 批量改革措施包括设立筛选层和引进公募基金等长期资金。 11月8日，证监会在媒体交流会上表示，公开募集基金允许按规则投资新的三板股，为防范风险，探索经验，将改革初期的投资范围限定在精选层股。
2013年12月，国务院发布《关于全国中小企业股权转让体系的决定》，要求积极培育和发展机构投资者队伍，让证券投资基金等机构投资者参与市场。
2014年，证监会制定了《关于证券经营机构参与全国股票转换体系相关业务问题的通知》，基金管理公司在有效保护投资者利益、防止相关风险的前提下，试行了投资于全国股票转换体系的公开募集基金产品。
2015年，证监会发表了《关于中国证监会进一步推进全国中小企业股权转让体系发展的一些意见》，要求有关部门研究制定公募基金投资卡证券。
2018年6月，人民银行、银保监会、证券监会、发展改革委员会、财政部等五个委员会共同发布了“进一步深化小型微型企业金融服务的意见”，明确指出“要使公募基金等机构投资者走上新的三板”，强化金融机构对小型微型企业的金融支持力度，小型微型企业的融资
迄今为止，自新三板成立以来，公募基金一直关注新三板市场的发展。 上一期公募基金产品尚不能直接投资新的三板市场，公募基金主要以专家产品的形式参与。 专家产品投资者门槛较高，最低购买金额100万元，性质上属于私募产品，一些普通投资者不能被高投资门槛所束缚。 公募基金公司为了监督管理层尽早进行相关投资指导而奔走着。
此次全面深化新的三板改革措施，明确引进公募基金等长期资金，是落实上述文件的措施。
看点二:新三板具备公开募集基金投资的基础
经过7年的快速发展，新三板已经成长为拥有近9000家招牌公司的大型市场，许多招牌公司业绩良好，经营稳健，许多企业仍是行业领先者，相当多的公司属于新技术、新产业、新行业、新模式的新经济公司，总体来看，新三板具有较高的投资价值
据统计，目前，新三板纯利润超过3000万元的公司约占市场总体的10%，这类公司经营业绩比较稳定，具有较强外部融资需求和能力的纯利润在1000万元至3000万元之间的公司约占20%，这类公司增长性显着，近三年来 纯利润在1000万元以下的微利润和赤字公司，约占70%，这类公司的许多经营压力大，但少数生物医药和战略性新兴产业企业市场的认识度高，融资能力强。
据全国股份有关人士透露，这一轮将全面深化改革，市场流动性将明显改善。
一是创新层公司公开发行后，进入精品层交易。 上市公司在公开发行后，有效分散上市公司的股份，有最低股东数200人的限制和公众股东的最低股份持有率的要求，提高市场交易对象数。
二是精品层入层财务条件的多样性。 四套精品层入层标准基于市场价格和收益、利润、研发等财务稳定性的高低，确保优秀精品企业进入精品层，保持一定包容性，为研发能力强、发展潜力大的企业提供了多层次的选择空间。
三是精品层市场交易方式引入连续竞价交易方式。 同时，投资者的最低申报数由原来的一步1000股变为100股，减少了投资者的最低申报数，取消了最小交易单位，提高了交易的成活度。
四是根据市场层次设置差异化投资者门槛。 根据最近转股公司新修订的投资者适当管理办法，精品层投资者门槛将从现在的500万元下降到100万元，预计投资者人数将比现在大幅上升。
看点三:精选层监管和公司治理要求高
这次改革揭示了公募基金投资流动性好的精选层股。
一是信息披露的要求，精品层公司应披露年报、半年报、季度报、业绩速报和业绩预告，披露文件的内容和格式与上市公司基本相同。 关于资产的购买、销售、相关交易等重要事项的审议和披露标准也与上市公司统一。
其次，根据证监会的分类监督理念，对精品层公司制定专业的检验执法标准，发现精品层公司的信息披露存在不真实、不正确的问题，提高处罚力度，进一步保护投资者的合法权益。
第三，精选层公司治理与上市公司相比，在股东大会召开时提供网络投票，对重要事项安排中小股东个别投票等机制，设立独立董事，对重要事项提出意见等。
新三板市场是我国多层次资本市场体系的重要组成部分，招牌公司具有与上市公司不同的发展潜力和增长特性。 新三板股是风险优先级高、重视企业增长性、深入研究企业发展潜力的机构投资者资产配置的重要目标。
看点四:规则六方面向公开招募市场规范
《准则》第15条，主要内容如下:
一是明确资金管理者参与新三板的要求，包括具备研究能力，具备充足人员等
二是规范基金投资范围，只允许股票、混合、债券基金投资选择层的股票
三要加强流动性风险管理，向公募基金投资流动性好的精品层股，慎重控制投资比例
四、要求公允法评价，股票价值有重大不确定性和大量回购申请的，可以启用侧袋机制
五、基金应定期公布持股情况，查明风险
六要加强投资者的妥善管理，基金经理要做好产品风险评估、投资者风险披露等工作。
注意:
侧袋的机制是，a基金，持有的b证券爆炸的原理。 b证券出现在侧包账户上。 此时，基金获得正常报销，相应标准为其剩馀资产，购买的投资者不能购买有毒资产(爆雷证券)，买回的投资者也不能通过暴雷后快速奔跑来购买任何东西。
看点5 :公募基金的市场投入比例确定
此次证监会公开征集公开基金进入市场的意见，体现了监管层充分尊重市场、敬畏市场、及时响应市场呼声。 本次公开的征求意见稿的亮点如下
一是体现市场化的方向。 《准则》对产品形式、封闭期、投资者门槛没有限制。 例如，新的三板基金可以是封闭基金或开放基金，也可以不设立起草基金。 一切由基金公司根据自己的专业管理能力决定。 意见稿同时不强制设定新的三板基金投资者门槛。 管理者与销售机构合作，从事基金产品风险评估、投资者风险承担能力识别、投资者教育等工作，将基金销售给适当的投资者。
二是充分防范风险。 流动性风险是公募基金最关注的核心风险点，为了满足持有人份额的回购和基金清算要求，公募基金需要以合理的价格立即转移基金资产，对基础资产的流动性提出了很高的要求。 因此，基金管理者有开放式基金对上市公司集中度的要求，即基金持有上市公司发行的可流通股，该公司可流通股的15%和所有投资集团持有上市公司发行的可流通股，不得超过该公司可流通股的30%的规定， 管理人员要求加强投资集团的流动性风险管理，投资流动性好的精品层股，慎重控制投资比例。
《征求意见稿》从基金管理者的资质要求、信息披露要求、异常交易管理和风险披露方面对基金产品的风险防范提出了进一步的要求，通过以上规定，促进基金管理者安排完整的控制合规制度，慎重评价投资目标的投资价值和风险特征，充分体现了保护基金份额持有者利益制度的本质目的
三是体现服务三板改革。 公募基金行业经过20年的发展，现在库存基金规模大，一些旧基金产品的投资建仓风格符合新的三板市场，可以归入同一组合投资范畴。 开通库存基金产品投资的新三板渠道，在满足法律法规和基金合同的前提下，管理人员可以实行适当的流程增加投资范围，进一步扩大公募基金的现有投资范围，为投资者提供更多的投资选择，为投资者提供服务。 同时，有利于提高新三板市场的流动性和价格效率，促进良性市场生态的形成。
看点6 :公开招募市提高新三板市场的成活度
业内人士明确鼓励《国务院关于全国中小企业股权转让体系的决定》(国发〔2013〕49号文，以下简称《国务院决定》)使证券投资基金等机构投资者参与市场，在以机构投资者为主体的证券交易场所建设新三板。 引进公募基金等长期资金是执行《国务院决定》的重要措施，推进新三板市场建设，拓宽社会资金服务中小民营企业的渠道。 具体而言，包括三个方面:
一是扩大新的三板投资者队伍，改善投资者结构，提高市场交易活跃度，降低招牌中小企业和民营企业融资成本，更好地发挥金融服务实体经济的作用
第二，扩大公募基金投资范围，允许基金配置更丰富、风险相关性不同的金融资产，分散投资风险，获得投资收益
三是更多的投资者通过公募基金参与新三板优质品牌公司的股票投资，共享创新创业型企业的增长收益。
