新三板公募基金净值_公募基金“入局”新三板再提速 流动性问题成首要考验点

2020年1月3日，证券监督会起草“公开募集证券投资基金，向全国中小企业股票转让系统提出股票指南”(以下称“招募公开募集基金投资新三板指南”(征集意见)，向社会公开征集意见。

本次发布的《公募基金投资新三板指南》征集意见稿主要包括四个突出内容:一是股票基金、混合基金、债券基金投资新三板精选层股。 二是要求资金管理者投资流动性好的精选层股，慎重决定投资比率。 第三，基金经理和基金经理必须采用公开评价方法来评价股票。 股票价值存在严重不确定性，面临潜在的大宗回购申请时，可以启用侧包机制。 四是向资金披露定期报告中持有股份，披露法律文书特有的风险。

粤开证券新三板研究负责人殷越对《证券日报》记者发表声明:“公募基金投资新三板指南(征求意见稿)允许公募基金投资新三板招牌股，改善新三板投资者的结构，扩大专业机构投资者队伍，有助于提高市场交易的成活度，降低中小企业融资成本。” 扩大公募基金投资范围，有利于基金经理充分发挥专业管理能力，充分发挥机构投资者在多阶段资本市场的综合作用，有利于投资者分享创新创业型企业的增长红利。

东北证券研究负责人支付立春对《证券日报》记者说，公开募集基金直接参与新三板最佳层的投资，普通投资家购买新三板公开募集基金的门槛大幅下降。 个人投资者通过公募基金参与新三板经验层的程度大幅提高，新三板精选层个人投资者门槛已经下降到100万，新三板精选层的投资流动性得到了相当初步的保障。

事实上，公募基金并不为新的三板市场所知。 在此之前，公募基金在新三板市场投资的是专家产品，从投资者的门槛和运营机制来看，专家产品和个人招聘产品可以说是一样的。 在此背景下，新三板市场各方面一直公开征集基金真正的新三板市场进展。 近年来，公募基金上市等政策相继出现，2018年6月，中央银行、证券监督会等5个部门共同发行《关于进一步深化中小企业金融服务的意见》，明确提出要使公募基金等机构投资者进入新的三板。

迎接新年，2020年初，新的三板市场迎来了公开募集基金的“入”。 对此，公募基金市场的基金经理们抱有什么样的担忧和期待呢

一位公开募集基金经理对《证券日报》记者说，公开募集基金参与新的三板投资有两个担忧。 一是新三板目前的流动性问题在一定程度上增加了各类投资者获得超额收益的难度，市场可能无法通过自由交易迅速形成资产价格的统一判断。 例如，即使价值投资者发现价值大于价值的低地机会，也可能需要等待比其他证券市场更长的时间来通过价值回归获利，但价格合理后，市场不容易通过价格变动提供新的买卖机会，对于“技术分析派” 但从另一个角度来说，这也有助于改善新的三板投资者结构，提高市场交易的成活率。 有助于逐步推进基金管理人员充分发挥专业管理能力。

某机构投资者对《证券日报》记者说，目前主要考虑的问题是，新三板市场应投资的目标相对较低，公司质量相对较弱，融资能力、资本运营空间也与其他证券市场有一定差异，希望以一定的时间效率为前提来寻找超额收益，机构投资者需要更长时间来寻找期权目标

广证恒生分析师陆彬彬表示，虽然新三板市场的调查和数据收集成本相对较高，但公开招募能够向这些小的市场价格公司投入资金的规模较小，但是如何通过实际操作来平衡成本和收益是一个课题。

资料来源:证券日报的声音