中国人民银行就存量贷款_西南证券：存量贷款换锚，降成本再下一城

星期六中央银行发表了将库存变动利率贷款价格标准转换成LPR的公告。 2020年1月1日前发行，要求采用变动利率价格的企业和个人贷款价格基准变更为LPR。 转换后的贷款价格为LPR+积分，积分可以由银行和客户协商决定，积分的数值在合同的剩馀期间不变。

西南证券解释如下:1)库存变动利率贷款锚具体体现了降低实体融资成本的要求。 以前LPR只用于增加贷款，降低成本效果不佳，中央银行公布的普通贷款加权利率依然平稳。 2 )短期的成本削减效果可能有限，但将来的成本削减效果依赖于LPR的下降。 短期内银行决定企业和个人消费贷款谈判价格的贷款利率预计与以前的水平大致相同。 中央银行持续引导LPR下行，考虑到重新定价周期的时间宽度，实体融资成本将在2021年出现更明显的下行。 3 )央行通过降低银行负债成本导致LPR下跌。 银行债务成本刚度已经成为削减成本的主要障碍之一。 然而，中央银行正试图解决这个问题。 另一方面，中央银行通过规范结构性存款和银行现金管理类资产管理产品，降低两者的利率，降低银行负债成本。 另一方面，中央银行通过降低公开市场的运营利率，预计会进一步降低银行的负债成本。 4 )之后5年期的LPR也下降的话，居民的住房贷款利率下降，住房贷款还款的压力减少，中长期有利于稳定消费。