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截至8月1日，收购重组委员会已召开35次会议，平均每月召开5次会议，每次平均会议审查1.71票。
牛牛金融研究中心对今年以来审核的合并重组交易进行了分析，发现主要具有以下特点
一、合并重组委员会的审核通过率为81.67%，下降了约4个百分点，审核节奏自2018年起未明显开放。 此外，4月、5月、6月、7月接连出现被动案例可能意味着此后合并重组审查标准不会下降，政策放松，但质量仍然受到控制
二、11家公司的合并重组事项被否定，主要关注点主要集中在持续的收益能力、独立性、业绩预测和理性等方面
三、2019年，上海市主板一举反驳中小创，并购交易数量与创业板和中小板交易数量基本相等
四、各板块合并重组成活率明显下降。 以创业板为例，2017年度创业板公司100家中有7家合并重组交易被审查，到今年1~7月，100家中只有2家拥有该交易计划
五、产业化并购是主流，横向并购达到51.67%。 另外，市场价格小的公司，上市期间为1年到3年，5年以上的公司的收购欲更强烈
6，4例可转换债务个案于7月出现，之后出现更多。
政策的松绑合并到春天了吗？
合并重组作为公司资产证券化的重要方式一直备受关注。 近年来，中国a股并购市场波动较大，这与监管政策波动有很大关系。
2014年监管政策的核心是“鼓励简单的政治开放权、创新，放松管制，加强监管”，2015年强调“以信息披露为中心”。 受此影响，2014年至2016年，合并重组委员会审查案件的数量和规模逐年增加。
2016年下半年以来，监管政策的核心转向“依法、严格、全面监管”，制定了双重高现象、跨境并购等严格限制、重组新规则也严格限制上市等事项。
2018年以来，这一趋势缓和了，当年9月，一系列政策陆续发表
今年6月20日，证监会发表了关于修改《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称“重组办法”)的意见。 “重组方法”废除上市认定标准的“净利润”指标，缩短“累计初次原则”的计算时间，解禁创业板上市公司的上市，恢复上市辅助融资等。
随着政策继续放宽，许多机构认为合并重组市场迎来了新的活跃期。 但是，从审查节奏来看，情况暂时不乐观。
审查节奏减慢后，下降了约4个百分点
牛牛金融研究中心年收购重组委员会审案数目如下:
从每月审查情况来看，2018年合并重组委员会共召开72次会议，每月平均召开6次会议，每次会议平均审查1.91件，今年8月1日前合并重组委员会共召开35件会议，每月平均召开5件会议，每次会议平均审查1.71件，比2018年稍有下降。
具体而言，情况如下:
审查结果显示，近几个月来，会见率略有下降，2018年全年会见率为85.42%，但截至今年8月1日，合并重组委员会审查通过率下降了约4个百分点，为81.67%。
此外，4月、5月、6月、7月接连出现被动案例可能意味着此后合并重组审查标准不会下降，政策放松，但质量仍然受到控制。
11家公司能否继续保持收益能力、独立性等是关注点
截止到8月1日，11家企业并购重组事项不幸遭到否定，牛牛金融研究中心发现并购重组委员会的主要关注点主要集中在持续的收益能力、独立性、业绩预测和理性等方面。 具体如下
上海市主板收购急先锋中小板收购交易下降12个百分点
从各上市板块并购交易总量来看，2017年并购交易的主力是创业板块和中小板块，两板块并购交易的数量超过上海板块，到2019年，上海板块一举反驳，并购交易的数量几乎与创业板块和中小板块交易的数量相同
从各板块的交易比率来看，上海市板块的并购交易比率从2017年的25%增加到41.67%，中小板块的并购交易比率从2017年的30.11%下降到18.33%，创业板块多年维持在3成左右的水平。
并购成活率下降的市场板最为明显
但是，不同板块的上市公司数量很大，只要统计绝对值就会变得单方面。 牛牛金融研究中心从2017年以来，进行了各板块的合并重组交易的上市公司的份额分析的结果是，各板块的合并重组的活跃状况变得明朗了。
以创业板为例，2017年度创业板公司100家中有7家合并重组交易被审查，到今年1~7月，100家中只有2家拥有该交易计划。 如下所示
制造业比起最高化学工业更喜欢收购
从实施并购重组的上市公司所属行业来看，2019年1~7月发生的并购重组交易以制造业为中心，共计39家，比率达到65%。 其次是电力、热、气和水的生产和供应业，只有6家，比例为10%，其馀行业分散，合计不超过30%。
相比之下，2018年发生的144起并购交易中，89起来自制造业，比率为61.81%，第2位是信息传递、软件和信息技术服务业，共计17家，比率为11.81%，其馀行业分布较少。
但是，a股上市公司主要集中于传统行业，制造业自身基数大，制造业下细分行业多，业务狭窄，综合看来，与合并重组有关的行业实际上越来越多样化，2019年关于12个门类行业，28个细分行业，具体如下
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产业化并购主流卧式并购达到51.67%
自2013年11月证监会公布“严格执行借贷案例上市审查首次公开发行股票上市标准的通知”以来，创业板借贷案例一直被公开禁止。
事件今年出现了转机，6月20日晚，证券监督会修改了“上市公司的重大资产重组管理方法”(以下称“重组方法”)，向社会征求意见。 新的“重组方法”将进一步提高“适应性”和“包容度”，其中将支持符合国家战略的高新兴产业和战略性新兴产业相关资产在创业板上市。 这种表现被解释为市场机构允许高科技产业和战略性新兴产业进入创业板市场。
对各上市板块并购交易进行分类后发现，今年以来发生的3起重组上市没有创业板公司的影响，吸收合并上半年已经发生。 如下所示
将发行股票购买资产进一步分为横向并购、纵向并购和多元并购，2019年1~7月发生的并购交易中，为降低成本而发挥规模效应的并购合计31件，比率达到51.67%，扩大产业链的纵向并购为14件，比率为23
市场价格小的公司喜欢收购
牛牛金融研究中心从上市年限和上市公司市值两个维度参与合并重组的上市公司分类统计如下
从参与合并重组的上市公司上市年限来看，上市1~3年和上市5年以上的公司参与合并重组交易的意愿最高。 对此，在2018年合并重组的市场中，上市5年以内的上市公司合并重组最多，为51件，比率占35.42%。 2017年合并重组市场中，上市5年以上上市公司合并交易最活跃，59件，占33.52%。
从与合并重组相关的上市公司的市场价格规模来看，2019年1~7月，26家市场价格在50亿元以下最高，仅次于43.33%、50亿-100亿的市场价格公司，共计18家，占30%的现象在2017年和2018年也出现，2018年的45亿市场价格以下的上市 2017年市场价格在70亿以下的上市公司合并的重组交易共计101宗，占交易总数的57.39%。
另外，明显的趋势是，上市年限相同时，市场价格小的公司参与合并重组交易的热情高涨，结合以往的合并目的分析，这些市场价格小的公司通过横向合并增加市场占有率，另一方面采用纵向合并延长上下游产业链等。
交易金额是IPO募捐的3倍，大部分募捐金额在20亿元以下
从交易金额来看，8月1日前审查的合并重组事项总交易金额为3337.39亿元，同期IPO募集资金为1255.89亿元，合并重组的重要性已经明确。
从交易金额分布来看，上市公司并购金额为5亿~20亿元，比率为43.33%，其次为20-50亿元和100亿元以上，比率分别为18.33%和16.67%，如下所示。
平均附加价值率为313.99%的控股股东转让得更加便宜
在合并重组中，交易目标评价是非常重要的一环。 2016年严格监督双高现象，2019年合并重组委员会审查交易，这种现象不是有所改善吗
牛牛金融研究中心分析了60项并购交易，结果显示，并购目标增值率平均为313.99%，其中最高的是新开源收购新开源生物83.74%的股票，增值率达到2209.92%，最低的是天津磁卡为渤海石油化学的100
增值率在2倍以上，10倍以下的公司数最多，达到25家，比率达到41.67%，其次是增值率在100%以下的公司，50%的公司增值率分布在100%-200%，1000%以上的公司较少，只有3家。
其后的三宗案例大多遵循甜菜股的方案设计。 其中，sitan股的可转换债务发行只是购买资产的支付手段，连峰股、新力刚和华铭智能还公开发行所有可转换债务来筹措资金，从审查情况来看，很高兴通过。
2017年2月，再融资新规则颁布后，m&a集团的补助融资仅限于市价发行，业内人士认为“由于融资不灵活，无法进行很多交易”，但上市公司发行了融资转换债务，突破了实质上不允许融资转换的限制规定，融资转换债务比融资转换更“保留利润”
另外，需要注意的是，青春股和继峰股可以转售的比例高，新气刚和华铭智能股支付比例高。 牛牛金融研究中心对这些公司之间实际持股的比例进行了分析，结果发现交易对方认为青春股和续峰股的股价可能会稍微升高，可以选择更安全的干湿保险转换债务。
2019年过去的大部分，无论是横向并购降低成本，纵向并购开拓产业链，还是多元并购寻找新的业绩成长点，并购的重组对企业来说都是不可或缺的一环，期待在以下情况下更加明朗的表现。
