央行宣布降准时间_1月流动性缺口或达2.8万亿元 是时候讨论降准时间了

12月16日，中央银行当天实施了3000亿元的MLF，比当天的期限多了140亿元，操作利率还将维持之前的3.25%。 “公告中没有“银行系统的流动性总量处于合理的富馀水平”的说法。 值得注意的是，截止到当天，中央银行已连续19个工作日暂停回购。

市场关注的运营利率低于投资者的期望。 此次MLF的主要目的是应对年底审查和月度摊款带来的银行流动性压力。 一月份，央行或进行一次降级。

据国泰君安研报道，近3个月来，在春节的骚动和特别债务发行下，流动性压力最大的时刻是2020年1月，差距或约2.8兆元，需要一次性减少(释放约1兆亿日元的流动性)来对抗。 从历史上看，中央银行仅仅因为春节的骚动，降低标准的可能性很小，但是2020年发行特别债务，资金价格有多馀的压力，中央银行为了为特别债务的发行提供流动性，有降低标准的可能性。

光银行采用未来中央银行交替使用超额MLF操作和(方向性)下降标准的方式，预计银行系统中长期流动性，即多次补充超额MLF操作后，进行一次(方向性)下降标准。

关于定时点的判断，光银行认为2020年1月初降低标准的概率很高。 而2020年春节出现在1月25日，春节前银行系统的现金投入规模大于常规，减少标准可以在这个因素上形成流动性差距。 另一方面，预计1月初会发行很多地方政府债券，中长期流动性的注入也是必要的。

中信证券的固收主任分析师表示，明年的货币政策还有进一步降低利率的空间。 过了元旦，春节，金融机构的流动性安排不断进行，12月底重新回购“渡渡”元旦期间的流动性安排，可以保障两节期间流动性环境的合理富裕。

据东吴证券研报报道，补充资金缓解压力，降低标准或在春节前。 该机构综合分析了最近的重要会议和地方政府的特别债务的早期发行，指出明年的政策将结合“上半年财政发行力+下半年货币政策发行力”共同发行。 现在，特别债务的早期发行额的上升和赤字率的上升的期待等要素证明财政政策正在逐渐发展。 从下半年来看，随着2020年下半年的CPI下降，通货膨胀在明年下半年以后有一定的下降，通货膨胀发散的风险减弱，货币政策的制约条件进一步缓和，2020年下半年的货币政策也有缓和的馀地。