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策略
陈果:毕业于复旦大学和上海交通大学，多次被评为最佳水晶球分析师。
核心观点
允许落地是有利的，以平静的心情处理春天的行情。
现在的经济阶段企业稳定改善，政策的基本变暖，中央银行在新年实施降级，市场有望迎来门户，金融房地产周期有机会恢复评价。
同时，从到2020年的角度出发，认为市场不应对利率下调幅度抱有过大的期待，周期股的机会大小被超出经济预期的空间所束缚。
2020年的新战略机会关注制造业复苏和中小盘增长的机会(重复再融资新规则的变革催化剂)，中期我们也认为科学技术和消费仍然是投资的主线。
现在，对于市场期待的春季躁动，有以更平静的心情对待的倾向。 首先，年初的市场环境确实有利，从上面看现在出现了不控制股市评价的因素，在现在的经济阶段企业稳定改善，政策基调依然温暖，中美预计完成第一阶段的协商，开始第二阶段的协商。 目前，相对明确的潜在压制因素是1月中下旬将迎来解禁股票的高峰期。
但我们认为不适合以“躁动”为基调处理市场。 相反，我认为应该以严谨的态度选择行业和公司。 春季行情幅度的大小，关于去年的市场上涨幅度和负面，因为2019年整个市场呈现强劲的上涨幅度，年末也没有出现明显的调整，对市场明年初在积极的环境中实施中央银行的下跌幅度等也有一定的期待。 如果年初市场对经济表现出过高的期待，我们反而开始慎重起来，认为有必要防止后市变成“春寒”。
从历史规律看，春季行情，成长和周期风格相对优越。 结合目前的评价，许多周期产品行业的PB低于2016年以来的平均评价，PE角度房地产、建材、煤炭、建筑低于2016年以来的平均评价。 但是，成长性行业的PE评价处于2016年以来的平均值之上，媒体、军工、通信PB处于2016年以来的平均值之下。
更要注意的是，年初行情结构的龙头品种并非全年的主线，如11年、12年、13年周期股票躁动、18年金融地产股票躁动，最后出现股价调整，也不是当年的市场主线。
短期周期股票有机会，战术上可以适度参与，其次，市场整体没有抑制评价因素的出现的前提，之后成长性的方向也存在表现空间。
1月份业界重点关注:证券公司、房地产、建材、银行、建筑、新能源汽车、媒体、军工、家电等主题提出关注自主控制、国有企业改革等。
风险提示
1、通货膨胀超出预期，2、世界经济低下，3、美股显着下跌。
计算机万集技术
胡又文:牛津大学金融经济学硕士，2014-2017，2019年连续获得新富第一。
通信万集技术
夏庐生:清华大学工商管理硕士。 华为研发和全球市场13年工作经验，解决方案销售负责人。 18年水晶球通信的公开招募排在第1位(全市场排行第2位)，19年新富和水晶球通信排在第3位。
彭虎:清华大学工商管理硕士。 华为研发与世界MKT部14年工作经验、解决方案营销专家。 18年水晶球通信的公开招募排在第1位(全市场排行第2位)，19年新富和水晶球通信排在第3位。
核心观点
1、V2X车网络于2020年进入发展拐点，5G V2X标准进入冻结期，中国LTE-V2X产业链从芯片、模块、平台安全成熟。 在“交通强国”等政策推动下，2020年全国高速公路试验区、实验场等试点全面开花，部分商务场景相应成熟，政策推动第一波V2X路测量基础设施开放。
2、ETC全面普及，全国年底独占全国，公司作为ETC OBU/RSU的领导者，今年全年业绩得到充分支持。 ETC后的应用场景空间广阔，停车场、城市交通堵塞费等场景有望落地。 公司RSU有望进一步通过高速公路自由流、城市道路等建设开放市场，明年起2年业绩支持充分，2019年业绩对应评价不足15X，2020年业绩评价仅10X。
3、公司激光雷达和动态测重亮点充足，无锡事件后全国超载管理全面开展，今年部分城市开展入口测重建设，公司激光雷达和动态测重解决方案有广阔的空间。
风险提示
市场评价波动的影响汽车网络市场的发展不可指望。
有色西部矿业
齐丁:新富有色行业2017年第4位(入选)，2015-2016年第5位。
核心观点
有色1月金股——西部矿业:重估动能最强的铜矿股
1、公司目前价格设定错误，评价低于铜铅锌业者。 公司最近三年出现了可喜的转变。 一是管理层在前期动荡后转世，铜铅锌叠加价格从2016年开始恢复，业绩显着上升，二是2018年大幅减分，业绩负担大幅减少。 目前公司2019年的动态PE不足12x，远低于目前a股铜、铅锌铜业公司的约20x水平，且PB1.37x也处于历史极低水平。
2、公司玉龙铜矿二期预计于2020年10月完成生产，产后公司铜矿权益产量由3.92万吨增加到10.54万吨，大幅增加到169%。 玉龙二期设计选矿量1800万吨/年，每年铜金属量10万吨，钼5800吨。 目前玉龙铜矿二期扩建工程审核程序已全部完成，公司表示，该项目将顺利建成，预计2020年10月完成生产，比原计划提前3个月，产后玉龙矿山铜精矿金属产量将达到13万吨，成为西部矿业最大利润矿山。 目前公司拥有玉龙铜矿58%的权益，预计产后公司权益产量将由原0.9万吨上升到7.54万吨。 考虑到获得各琦铜矿的3万产量( 100%权益)，公司整体铜矿权益产量预计从原来的3.92万吨上升到10.54万吨，权益产量预计上升169%。
考虑到玉龙铜矿二期将逐渐产生，2020-2021年公司主业逐渐以铅锌为中心，公司权益铜产量将迎来169%的高速增长，进而大幅度释放前期公司的减值压力，业绩有望显着回升，评价中枢有系统性上升的趋势。
风险提示
1 )世界经济增长率低于预期2 )全球铜矿产量超过预期，铜供给紊乱率低于预期3 )玉龙铜矿二期进度不可预期。
轻工裕同科技
雷慧华:杜兰大学硕士，5岁工业研究经验。 16年的队伍获得了新财富的第五名。
核心观点
1、收入方:3C包装随着明年5G和TWS需求的爆发，各大品牌的新机会增大，消费电子类大客户增长率逆转，19Q1-Q3季度收入增长率分别为10.54%、13.59%、22.79%，每季度上升，收入拐点确立， 2020年加速，消费升级、环保政策趋势明显，在消费品包装方面，酒包、烟标、化妆品、环保纸有望在20年内释放出来。
2、利润方面:原料成本压力得到保留，汇率负因素得到缓解，智能工厂降低本效，云创平台灵活在线，19年前第三季度的roe比18年稍微增加。 预计明年将到达收益向上的拐点，收益力有向上的灵活空间。
风险提示
不能期待客户的扩大。
食品饮料的今世缘
苏剪:毕业于复旦大学经济学院，曾任上海糖酒集团产研中心，曾任中银国际食品饮料首席，2015年加入安信证券，2015年、2017年、2019年被评为新财富，多次获得水晶球最优秀分析家。
核心观点
1、2020年1月是春节，是白酒最重要的销售消费季节，看到优质白酒品牌春节的表现。
公司2019年是新五年开局的一年，增长速度快，质量好，主力单品清晰，销售份额高，从增长的主要动力市场来看，省内省外发展，省内各地区销售增长率保持高水平，特别是徐州和南京地区销售增长率强， 贡献明显的省外扩大秩序较快，2019年新增招商200家，其中省外累积客户400家，比上年底增加100家以上，预计2020年省外贡献将继续加强。 2020年继续目标明确，省内精耕深化，省外运营板块化。
3、2020年净利润增长率预计早于收入增长率，公司评估低估，2020年股价收益率预计增长22.2倍，季度业绩有提高的馀地。
风险提示
存在省外开拓压力，省内主要竞争品市场加强竞争。
三一重工
李哲:中国科学院工程硕士，中欧商学院MBA。 制造业有5年的研发经验。 2016年加入安信证券。
核心观点
1、在子业界的选择中，进入1月份，市场对年报的关心度上升了。 工程机械板是历史负担严重、高频数据充足、风险相对较小的板块。 年初市场风格需要确定的情况下，工程机械板块防御性强。
2、业界层面认为，专业债务提前发行，资本金新规定促进20Q1至数季度后的基础设施投资，房地产投资也将变得坚强。 上个月6日的中央政治局会议强调，持续强化逆周期调节，提出地方特别债务是短期逆周期调节政策的重要手段。 首发的1兆亿日元预计1月份陆续落地。 我们推算2020年基础设施增加了5%以上，房地产投资增加了7%。 根据政策利益，工程机械销售量预计将继续增长。
上游供应商草根调查显示，目前零部件的每月生产和发货同比保持20%以上的增长。 现在是主厂一季度的准备期间，供应商表示一季度的需求还会强烈增加。 第一季度是全年最重要的季度，第一季度全年销量不怎么差。
3、从公司层面来看，公司长期竞争力的增强已经体现在市占有率和各财务指标上，这种趋势将继续增强强者。
另一方面，公司在19年前的11个月内销售了5万5千台挖掘机，市占有率为25.7%，比去年上升了2.6个百分点。 其中，大挖掘销售量增长率明显大于中小挖掘，公司技术力量进一步加强，国际领导人控制力强，利润率高的大挖掘领域也具有竞争力。 根据我们的草根调查，挖掘需求量大的新疆、内蒙古，三个一个的挖掘销售量优越，逐渐夺取国外的首位份额。 起重机市占有率达到27%，比去年上升了12个百分点，混凝土、桩工、路面机械的市场份额也在逐渐上升。
年末外资转型大幅度进入网络，内资“相对收益抢险型”循环领导人数增多，化工核心资产评价提高。 我们分析了华吕作为世界上唯一配置优质煤化工的稀有资产，作为化工国企领域的效率模型具有重要的战略地位，目前的低估不仅其基本方面比较牢固，而且还意味着“增配第二波”的优势。
风险提示
尿素/乙二醇产品价格大幅下降，无法期待新项目的生产。
煤山煤炭国际
周泰:煤炭行业专家，十四年煤炭生产企业，咨询公司，金融机构工作经验。 好几次新的财富上了分析家的榜样。
核心观点
1、煤炭生产板块成本低、收益高:公司自产煤炭成本超群，2018年吨煤炭开采成本仅为106元/吨，动力煤炭上市公司只有露天煤炭业。 在煤炭价格稳定的背景下，公司的煤炭生产业务有望继续保持较强的利润水平。
2、煤炭贸易板块继续剥离不良资产:截至2016年，公司累计剥离4次，以股权转让的形式剥离了25家贸易子公司。 剥离赤字贸易资产后，公司业绩负担明显减轻，业绩牵引减少，资产质量大幅提高，公司利润大幅增加。
3、有望进入新能源领域:公司签署钧石能源和“战略合作框架协议”，共同建设总规模10GW异质结电池生产线项目，该项目是目前世界上最大的HIT生产线。 HIT电池被认为是高转换效率硅太阳能电池的热点方向之一，今后几年内，随着硅晶片薄片化、降低银浆使用量、推进国产化、提高单体生产设备生产能力等方式的不同，异质结技术的生产成本将减半。
风险提示
煤炭需求大幅下降，煤炭价格大幅下跌的HIT项目存在一定的不确定性。
