汤臣倍健海外_汤臣倍健天价收购LSG折戟：逢《电商法》出台 年末减值16亿

2019年12月31日，汤臣倍健宣布2018年收购的life-spacegroupptyltd (简称lsg )的减收额合计有可能达到15.4亿元到16.4亿元，2019年有可能达到3.65亿元到3.7亿元的赤字。 巨额减分会给业绩带来损失，汤臣倍健结束了多年的利益状态。

高价34倍的收购LSG在“电气商法”中登场

2018年8月30日，汤臣倍健宣布澳大利亚益生菌企业LSG已经收购完毕。 总成本约6.7亿澳元，约35亿元，收购天价。 此次交易后，汤臣倍健通过控股公司汤臣佰盛及其下属的海外平台公司拥有lsg的100%所有权。 LSG自2018年8月起合并。

LSG是一家专注于生产和销售澳大利亚维多利亚州保健品和综合保健品的非上市公司。 这次收购是34倍的溢价，但是比结合元收购SWISSE时的70倍的溢价要高。 汤臣倍健的这笔交易明显不高。

为什么许多公司热衷于收购澳大利亚公司？ 业内人士认为，这与澳大利亚的健康食品和监督政策有关，澳大利亚的健康食品被纳入药物管理，与所有的健康食品和药物一样，处方需要经过反复试验才能上市，结果澳大利亚的健康食品效果比同类明显。

随着海淘和代购的兴起，国内消费者多购买国外健康食品。 据媒体报道，2015年5月，澳大利亚保健食品火灾、药店纷纷涌入各种代理店，很多健康食品在店铺30分钟内被抢走。 在澳大利亚药店的益生菌补充剂市场，LSG益生菌市的占有率从2015年刚上市的3%迅速上升到2018年的44%，成为澳大利亚益生菌领域第一的品牌。

该交易完成后，汤臣倍健2018年年报的营业权值达到21.66亿元，全部发生于收购LSG，占合并报告总资产的22.12%。 但是，收购后不久，2019年1月1日国内《电子商务法》正式实施，电商法在电商经营资质、纳税、处罚标准等方面明确规定，首次明确了代购行业的合规性要求，提高了代购的经营成本和税务成本。 LSG的客户一般是在澳大利亚当地和国内代购，受“电力商法”的影响很大。

汤臣倍健在公告中说，受到“电商法”实施的影响，2019年LSG在澳大利亚市场的业务没有达到预期，对公司业绩产生了很大的不良影响。

减值16亿股激励计划“避险”

汤臣倍健对前期收购LSG的营业权进行初步减分测试，营业权减分准备从约10亿元减至-10.5亿元，无形资产减分准备从约5.4亿元减至5.9亿元，两者合计预计从15.4亿元减至16.4亿元。 在收购34倍lsg的16个月后，汤普森计入了16亿的减分，结束了多年的利益状态。

汤臣倍健宣布大幅度降价后，2020年第一交易日股价大幅度下跌4.73%，但当天实施降价，国内股市全面上涨。 但是，其股价在此后迅速恢复失地，直到1月3日为止上升都停止了。

汤臣倍健发表大额减分前后，也发表了股票激励计划，但权利条件极其简单，总结的是财务报告不成问题。 对于这次的大额减分，似乎是有意提出的“避险”措施。

根据股票激励方案，除非公认会计师不否定最近会计年度的财务会计报告，否则在最近36个月内不会出现违规分配利润，只要不违反股票激励和证券监督会的规定即可完成。 通常，与需要完成一定业绩评价的上市公司的股票激励方案大不相同。