招商中证红利基金etf_中证红利ETF（515080）将于12月27日正式登陆上交所

时隔11年，中证股利ETF正式上市。 招商基金于12月24日发布公告。 招商中证股息交易型开放指数证券投资基金(场内交易简称:中证股息，交易代码: 515080 )将于12月27日在上缴所交易。 中证红利指数发布11年来没有ETF跟踪，今年4月招商基金报告全市首个中证红利ETF后，立即引起投资者的关注。

公告称，截至12月20日，中证股利ETF基金份额总额约为3.4亿份，其中个人投资份额达到94.74%，本次上市交易份额约为3.4亿份，即基金上市交易后所有基金份额均可交易的基金份额网为1.0415元，11月20日

资料显示，中证股利指数是中证指数公司首家Smart Beta指数，也是中证系列Smart Beta指数的拳头产品，自2008年5月26日发布以来，已有近11年的历史。 该指数在上海深a股中现金分红率高，分红稳定，以一定规模和流动性的100股为分红股，以分红率为权重分配依据，反映了a股市场高分红股的总体表现。

高红利(高红利)是否与企业的成长性相矛盾？ 中证红利ETF基金经理刘重杰认为红利是国外成熟市场持续有效的因素，AQR资产管理公司创业人Asness的研究表明，高红利股票不一定会失去增长性，但低红利公司可能会浪费投资自己的现金流。 据统计，公司未来的增长性反而与红利成正相关，红利成为公司管理的替代变量。 另外，股息本身从现金流的角度来看，持有者可以稳定的持续收入，其他因素没有现金流的属性。 通俗的说法是“长期稳定真正的银行，向投资者分配金钱的公司不怎么坏”。

在a股市场也存在同样的情况，上市公司的现金股息比率与未来的增长性呈正相关关系。 刘重杰认为，可能的原因是，第一，红利税收方面的政策是鼓励长期持有，第二，企业再融资和红利状况联动，债务人特别关注企业现金流。 第三，高股息可视为公司治理的代理变量之一，可以抑制管理层过度无效投资的第四，大股东或机构战略投资者可以高股息提前获得部分利润，不需要增减股票就可以获得流动性，从而减少了对市场的冲击。

从历史动向看，中证股利指数牛市能抵抗熊市下跌，长期业绩稳定。 在上升市不输给主流指数，在振荡市和下跌市又能赢得大盘，长期投资价值明显。 Wind数据显示，从近年业绩区间的表现来看，在2014年-2015年的上升市，中证红利以166.22%的收益大幅度战胜上海深度300，仅次于中证500的2016-2017年的振荡市，中证红利以16.12%的上升幅度战胜中证500和上海深度300

将时间看得更长一些，分红因子也是有效的，可以从中长期为投资者提供超额收益。 Wind数据显示，2008年5月26日至2019年12月20日，中证红利的全部收益指数比同期上海深度300的全部收益指数超过25%，在这12年间，红利指数胜过上海深度300。

【记者】tan冰梅

【作者】tan冰梅