广西2019年房企排名_2019年净利至少30亿！这家纺织巨头要在广西钦州砸下510亿人民币

桐昆集团股份有限公司(以下简称“桐昆股份”)近日宣布，公司参股公司浙江石油化工有限公司(以下简称“浙江石油化学”)在舟山绿色石油化学基地投资建设的“4000万吨/年精炼一体化项目(一期)”(以下简称“项目”)项目精油、芳烃、 乙烯和下游化工产品装置等全面投入测试，通过全过程实现稳定运行和合格产品生产，浙江石油化学公司宣布进一步完善相关工艺参数的调整和优化，提高装置生产运行水平。

桐昆株表示，本项目的生产，一方面公司建立了“原油-芳烃( PX )、烯烃—PTA、MEG—聚酯-纺丝-加弹”的一体化产业链，实现了高质量、高效的规模化生产，降低了产品成本，进一步增强了公司的收益能力，提高了公司整体的实力和风险承受能力， 有利于实现飞跃发展，同时在一定程度上改善我国芳烃和乙烯产业的发言权，推进下游化工产品的生产、加工和销售，实现公司的经济效益和社会效益。

桐昆股份第一期项目的全面生产表明该项目将于2020年进入收获期。 可行性报告显示，该项目在稳定运行后，将为千亿收入做出贡献。 公司拥有浙江石化工20%的股份，显示浙江石化工第一期生产通过公司聚酯全产业链，进一步增强了公司的收益力。 二期2000万吨/年炼油、140万吨/年乙烯项目分包建设相继签订合同，产后有望建立国内第一、世界第五的炼化基地。

中信证券分析师黄莉表示，桐昆股出资的浙江石化二期2000万吨产能计划生产于2021年左右，进一步加厚公司业绩。 母公司桐昆集团计划向广西钦州全体投资510亿元的新精炼项目，作为公司未来10年的长期部署，以包含280万吨芳烃和500万吨PTA的初步意向，实现单一园区内从油滴到丝线的全产业链的部署。

但是，黄莉认为钦州项目是桐昆集团未来十年的长期规划，项目总规划投资规模为510亿元，目前正处于国家发展改革委员会审查阶段。 现在上市公司还没有，短期内没有直接影响资金需求。 将来随着项目的落地，向上市公司注入的时候，有必要完成向上市公司注入的手续。 钦州集团石化项目逐步投入，预计前期投资项目现金流将支持后续项目建设。 将来钦州项目一旦注入上市公司，整个项目以今后10年的时间规模投入，公司对投资现金流的压力有限。

据观察，桐昆株在涤纶长丝行业配置深远，2016年目前涤纶长丝经济周期中，每年新生产装置100万吨左右，行业领先地位稳固，公司2020年产出80万吨涤纶长丝生产能力 南通基地作为公司今后5年的“十四五”重点项目，规划了240万吨聚酯长丝和500万吨PTA生产能力，规模基本“重建”，当时实现了聚酯长丝和PTA各千万吨的生产能力规模。

黄力透露，在经济周期和行业集中度提高的背景下，桐昆股收益水平有望创造历史，分析显示，涤纶长丝行业2016年进入经济周期，在行业集中度提高的背景下，顶尖企业收益力增强，公司2019年前第三季度营业收入372亿元 由于2018年第四季度石油价格大幅调整，库存损失导致第一季度整个行业的损失，预计2019年第四季度比同期大幅改善，预计2019年全年公司纯利润将达到30亿元左右，创造公司历史最高利润，是上次经济周期的2010年至2019年

从收益性看，桐昆株在历史上居于前列。 2019年前的第三季度，桐昆股票的毛利率和纯利率分别为13.2%和6.6%，处于公司历史的高水平。 公司2019年前第三季度的ROE和ROA年化分别为18%和9%，ROE处于公司历史的高水平。

展望未来，黄莉将在桐昆股份“十四五”期间建设重点项目南通基地，当时公司预计聚酯产业链“双千”企业，即聚酯长丝和PTA生产能力将分别达到千万吨。 参股浙石化作为公司进入上游精炼环节的战略布局，保证浙石化二期项目生产后公司产业链上游PX原料供应稳定。

公开资料显示，桐昆株式会社是国际聚酯长丝的龙头，截止到2019年底，公司聚酯长丝的生产能力约为620万吨，PTA生产能力约为400万吨(名义生产能力为320万吨，技术改革后的实际生产能力约为400万吨)， 连续十多年在国内和国际市场，涤纶长丝产销量居首位，涤纶长丝的国内市场份额超过16%，国际市场约为11%。 (第一纺织网马丁)