人民币如何美元投资_VC/PE这半年：人民币与美元募资分化 投资腰斩

尽管期待着科学创造板的支持，但今年上半年，国内VC (风险投资)/PE (民间资本投资)业界的日子不太轻松。

募捐方面“募捐难”的情况还没有改善。 CVSource的投资数据显示，今年上半年，行业完成资金规模为544亿美元，比上年同期减少30%，比上个月减少25%。 从人民币基金和美元基金分开来看，“募捐难”现象主要存在于人民币基金中，上半年完成的募捐金额比去年同期急剧下跌40%以上，美元基金没有上升，达到了比去年同期翻番的规模。

业界认为，由于“新资产管理”和a股资金紧张的双重影响，人民币VC/PE无法依靠过去最重要的两大出资者银行和上市公司。 最近，a股和香港股的上市公司和民间资金持续爆炸，也影响着各种投资者的出资自信。

数据显示，各资方资金紧缩，出资意愿下降，下半年人民币基金融资状况可能仍处于严冬，科学创新板块的热切关注度没有带来人民币VC/PE融资回升。

根据CVSource投资数据的统计，上半年中国股票投资市场发生了2834起投资，规模达到600亿美元，数量和金额为去年同期的45%左右，接近一半。 值得注意的是，今年上半年的投资规模超过了募捐规模，从2018年开始继续投资，现在有近60亿美元的差距。

从投资阶段来看，今年上半年天使和种子车投资减少最为显着，数量和金额仅为2018年同期的三分之一。 今年上半年，电子回合以后的投资数量与去年上半年基本持平，单一投资规模为7700万美元，仅2018年同期的40%，大幅度缩小。 投资资本表明，这一趋势显示了当前创业壁垒的提高，而企业在获得2~3次投资后，为了减轻对资本的依赖，必须提高自身的“造血”能力。

到2019年6月底，a股市场为61家企业，比去年同期减少48%，但总体上达到82%，比去年同期大幅上升31%，审查速度持续减缓，同时明显上升。 但是，投资资本认为，随着成熟的优秀企业上市，今年下半年，IPO的通过率未必能维持上半年的高水平。

与此同时，截止到6月底排队的企业达到了490家，比2018年底增加了61%，截止到2017年底恢复了超过500家的盛况。 从上半年的审查速度来看，平均单月审查为10家公司，比去年同期减慢了近一半。 今年的61家企业平均达到610天，比去年年底增加了近100天。 根据现在的行列数和审查速度计算的话，新申报的企业必须等待发售期限超过4年的49个月。

关于退出并购，根据CVSource中标的数据，上半年中资企业开始国内并购交易的有1982件，比去年同期减少22%，交易规模达到1433亿美元，比去年同期减少33%。 虽然整个市场冷却，但VC/PE涉及的收购交易在逆市场上升。 上半年，投资机构因收购退出的数量和金额呈上升趋势。

根据投资资本，从2010年到2012年设立的基金面临着必须退出的节点，在现在的市场上要求退出收购的欲望正在提高。 同时，当前并购市场的买方有限的情况下，买方在交易中的发言权进一步提高，并购市场仍然维持买方市场。 买方对目标的选择会更加慎重，企业也会面临降低评价等严峻挑战。