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日前，中央银行于8月20日首次发布了新的LPR形成机制，宣布改革改善贷款市场的估计利率。 9月16日，中央银行决定全面降低金融机构存款准备金率0.5个百分点，支持实体经济发展，降低社会融资成本。
全面下调给股票市场、债券市场带来利益，降低投资成本，通过广泛货币到广泛信用的传导渠道，有效地将资金流入实体经济，加大对中小企业、民营企业的支持力度，进一步发挥金融服务功能，实际经济高质量发展。 具体来看，LPR的定价机制和全面下调确实有助于降低实体经济融资成本，有利于优质企业。
另一方面，LPR新机制形成后，由于市场化程度高，打破银行贷款利率隐性下限，货币政策传导机制更加顺畅，市场利率更加下降，在市场利率整体下降的环境下，LPR价格一定会下降。 通过改革报价机制，中央银行公开市场利率，可以在名义不动的情况下降低贷款实际利率。 另外，过去的“利率双轨”改变了阻碍市场利率向实体经济传导的现象，更直接地揭示了市场利率下降给实体经济带来的振动效应。
另一方面，最终的顾客贷款成本在企业自身的信用状况、实力等基本面上没有变化。 中小企业融资难的根本原因是信用差距，LPR价格体系改革可能对优质企业降低信用利率有很大影响，但信用风险大的中小企业效果可能存在不确定性。
但是，在现在的住宅不会被解雇的控制基调下，下车不一定是好楼市。 在可预见的时间内，楼市控制继续严格，预防房地产泡沫埋藏的金融风险，引导居住指南住房制度改革和长期机制，促进房地产市场稳定健康发展。
值得注意的是，即使没有刺激房地产的意图，利率传递到信用利率的机制，客观地带来利益大厦市场效应。 答案必须是否定的。 监督部门对全面审查带来的连锁反应已经做好了充分的管理准备，很难违反资金和进入房地产市场。 批准下来之前，监督部门已经采取综合措施严格管理影银行、贷款挪用等渠道资金流入楼市。 批准下来后，监督部门也将坚持严格规制的高压态势，继续加强监督管理，加强银行信用资金投入管理。
8月25日中央银行发表的公告进一步证明了房地产不是“放水田”。 公告称，自2019年10月8日起，新发行的商业个人住房贷款利率是以最近一个月该期限的贷款市场报价利率为价格基准的。 积分数值符合全国和当地住房信用政策要求，体现出贷款风险状况，合同期限内一定。 第一套商业性个人住房贷款利率不得低于相应的期限贷款市场估计利率。 第二套商业性个人住房贷款利率不得在相应的期限贷款市场估计利率上增加60个基点。
笔者认为，改善贷款市场估计利率机制的目的是引出正确的“入田”。 改善贷款市场估算利率和水平的目的是使更多的贷款资源流向微型和民营企业。 考虑到当前宏观经济环境的状况，即使未来贷款市场的估算利率下降，下降的空间也不大，从行业领域来看也不是房地产行业。 从振兴经济、防范金融风险的角度出发，调整融资资源结构、基本稳定住房贷款利率是国家对房地产行业坚持的基本态度，“不用房地产刺激经济”控制的基调短期或不变。 (作者是中国财政科学研究院应用经济学博士后)
