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就像“千人的眼睛里有一千个哈姆雷特”一样，说到“数码货币”的话，要点各不相同。 比特币等基于块链的密码货币被称为电子支付( Electronic Payment )，例如中国的支付宝和肯尼亚的M-pesa USDT等稳定的硬币，当然，今年6月Facebook发表了Libra白皮书
BIS (国际清算银行)于2017年提出“货币之花”分析模式的IMF (国际货币基金)于今年7月提出了银行货币、电子货币、密码货币和中央银行货币(包括现金和中央银行数字货币CBDC )的“货币树”分类方法的中国中央银行于2016年提出了EP/DC (电子支付/数字货币) 提出的分析框架，据其作者、时任中央银行总裁周小川说，“/”可以是“和”，也可以是“或”。 前者意味着互补关系，后者意味着替代关系。
正如小川长当时所想的那样，今天“/”的意思是“和”。
比特币:失败的实验？
前几天，在国际金融论坛( IFF )年会上，关于未来货币的讨论中，关于我提出的“比特币是否是失败的实验”，嘉宾的意见不同。 在一些人眼中，2009年产生的比特币是一个伟大的货币和社会管理实验(从全球中央银行对滥发货币的反思出发，以中心社会管理为基础)。 另外，也有人认为比特币和“数字郁金香”一样。
诺贝尔经济学奖获得者、耶鲁大学的希勒教授将比特币作为“叙事经济学( Narrative Economic )”的典型例子。 在2017年初冬季达沃斯主办的“密码资产”讨论中，希特勒教授解释了比特币“故事”狂热的三个方向:中心化概念符合自由无政府主义者论调的创始人中本聪的神秘身份激发了大众奇妙探索心的价格急剧变动是贫富不均衡社会的现状 今年，希尔教授发展为系统论述其火花与思想的着作《物语经济学》，以经济学的分析框架重读社会学、人类学、心理学、传播学和宗教学等学科中的《物语性》物语，读起来很有魅力。
比特币构建在块链上，协议算法、加密以及后来以太网坊的智能合同被认为是货币新时代的到来。 这些特征通常被认为是密切相关的，实际上无论是加密的还是智能的，都与块链分开。 分块链，特别是公共链，其中心化设计安排所带来的效率和可扩展性的巨大缺陷几乎是货币的死洞，比特币的TPS (每秒交易)只有4-5条，与此相比，支付宝的TPS只有几十万个数量级。
尽管如此，比特币为未来货币提供了方向。 例如，作为通过算法而不是中央银行家来决定发行量的货币别的例子，不是中央银行这样的公共部门( Public )发行的货币，而是私有( Private )发行。
两个方向都得到了经济学家的热烈反应。 另一位诺贝尔奖获得者施蒂格里茨教授在2017年的论文中表示，如果经济系统广泛利用电子货币，则创立了信用拍卖( Credit Auction )、贸易不足( Trade Chit )、国家和贷款( State Contingent Loan )等 建议采用数量(而非价格)的宏观经济调控方式，有助于减少经济波动，提高政策效力，保持宏观稳定。
最近的讨论中，经常提到在PPP(PublicPrivate Partnership )模型中发行将来的数字货币。 也就是说，私营部门通过独特的技术优势和基础设施发行货币，但是结合中央银行的储备，在紧急情况下可以得到中央银行的流动性支持。 中国的支付宝和微信被认为是支付100%支付金的中央银行可以借鉴IMF的成功模式。
从以上讨论可以看出，无论是电子付款、数字货币、个人发行还是公共发行，两者之间的“/”都是互补的，不是替代关系。
全球货币的未来
今年6月Facebook发表的Libra白皮书中，全球货币和稳定货币的设计(基于批量货币，类似eSDR )非常新颖。 但是，由于世界货币远景太大(包括货币兑换、汇率、清算、准备金等)，国民对BigTech失去了严重的信任，Libra项目搁浅了。
全球货币有可能成为未来的货币吗？ 有识之士提出，金融基础设施( FMI )的相互连接是世界货币的基础。 如果说基于RTGS的美国Fedwire、Chips、欧盟Target、英国Chaps和中国HVPS联系在一起，另一条霸权路线就像英国中央银行carnie总裁提出的SHC(Synthetic Hegemonic Currency )。 每个方案都需要推进巨大的全球共识。 但是，令人沮丧的是，这种全球共识目前几乎没有基础。
幸运的是，我们有很多好书。 应对世界和中国的诸多挑战，今年排行榜书籍的主题非常广泛，从经济研究方法论、市场制度选择到发展规划、经济体系、统计核算，从贸易政治外交到汇率改革，从债务危机到世界金融体系，从银行IT体系结构、人工智能、商业模式到产业发展，从气候变化到不平等 在2020年书信诞生之前，这个装满袋子的书就足够读一年了。 祝读书愉快
(作者是《第一财经日报》副社长、第一财经研究院院长、2019第一财经CFV联合秘书长)
