如何看期权波动率_沪深 300" 期权三胞胎 " 上市 走势分化现 " 波动率套利 " 机会

由上海深度300指数派生的3种可选产品今天( 12月23日)在国内资本市场同时发售。

中国证监会副主席方星海指出，股价指数期权是管理资本市场风险的重要工具，对完善股市风险管理体系，吸引长期资金进入市场，深化资本市场改革，促进资本市场健康稳定发展具有重要意义。

“龙生九子、九子不同”“上海深300选项三子”出现个人化行情，在控制变动率方面显示出鲜明的个人化差异。

锐利汇率资产董事长陆培丽对《每日经济新闻》记者说，三种选项首日开始，上海深度300波动率的趋势符合上一期波动率的期待。 但是，上海深度300的股票指数期权、ETF期权波动率有不同的趋势，特别是下午的行情对于后市波动率的预期不同。 作为同一品种，可以从与变动率曲面的角度不同品种的选择项的角度出发变动率套期保值。

上海深度300指数今天“期权三子”诞生

今天上午9点30分，上海深度300指数派生的期权“三子”在国内资本市场同时发售。

中国金融期货交易所(以下简称中金所)在上海证券交易所和深圳证券交易所推出华泰柏瑞300ETF期权，嘉实沪深300ETF期权。

上海深度300的股票指数期权有6个月的168份合同，是国内第一个股票指数期权产品。 华泰柏瑞300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权卡合同均为72个，合同月份为2020年1月、2020年2月、2020年3月、2020年6月。 行权价格间隔相同，均为0.100元，仅行权价格分布不同。 华泰柏瑞300ETF期权行权价格分布:3.600元~4.400元，嘉实沪深300ETF期权行权价格分布:3.700元~4.500元。

期权“三子”同时上市，三种危险规避和投资工具大幅提高保证和投机交易的准确度。 因为上交所拥有上证50ETF期权成熟的投资家队伍，上交所的华泰柏瑞300ETF期权成交最为活跃。

中金所的下跌期权波动率领先

从第一天的趋势来看，价格下跌期权有很多红盘报收益，中金所股价指数期权“IO2002-P-4000”涨幅达到52.51%，价格下跌期权有涨幅超过60%的合同上缴所华泰ETF期权“300ETF沽1月4000” 权价4.100元的期权合同上涨了24.54%，深交所嘉实ETF期权“300ETF沽1月4000”合同上涨了46.62%，也是当月期权中上涨幅度最大的合同。

值得注意的是，今天上海深度300指数下跌1.25%，华泰柏瑞300ETF下跌1.29%，嘉实上海深度300ETF下跌1.25%。

从第一天的抑制变动率来看，中金所的股价指数期权在早盘市场盘整时11点以后开始跳入抑制变动率，下午收盘后上海深度300指数一下子下跌，股价指数期权从低点开始上坡，几乎反对收盘水平。

值得注意的是，上缴所、深缴所的300ETF期权的变动率从收盘开始下降了一步，直到交易结束为止都在下降。

图说:中金所股价指数在期权“io2002-p-4000”的12月23日抑制了变动率趋势数据源文华财经

图说:上纳所华泰ETF选项“300ETF沽1月4000"12月23日控制波动率趋势数据源文华财经

锐利外汇资产董事长陆培丽对《每日经济新闻》记者表示，上海深度300的股票指数期权、ETF期权波动率有不同的趋势，特别是下午的行情对于后市波动率的预期不同。 作为同一品种，可以从与变动率曲面的角度不同品种的选择项的角度出发变动率套期保值。

早盘势头平稳开始的价格和预期的一样

锐汇资产董事长陆培丽对《每日经济新闻》记者表示，期权第一天上海深度300的趋势和50ETF的趋势平稳，符合前期波动率的期待。

在收盘前，根据Fields自制变动率指数，4100call的价格为56.26，3950put的价格为56.26收盘后，4100call的实际价格为76，对应的抑制变动率为16.45%，3950 put的实际价格为51.8，对应的抑制变动率为14 陆培丽说。

陆培丽说:“etf期权的折扣价格低，但也有原因，因为一些融券的不同，会随着时间的推移而修复。”

第一天，中金所股票指数期权中的下跌期权明显较强。 “每日经济新闻”记者注意到，从交易第一天上午的趋势到11点，跌倒期权的变动率基本持续上升。 11点以后跳水，涨价，下跌期权暂时一起跳水。

陆培丽早盘收盘时，他说:“11点以后，涨价期权和下跌期权突然跳楼，价格过高。 首先，与ETF的价格比较高(这样可以裁定)。 其次，与实际波动率相比，价格过高。 今天上海深度300的选项只变动了0.27%，所以变动率只不到5%，11点前的call变动率是16，put变动率是15的第三个原因是12月和1月的变动率很低。 因为我有很多假期。 " "

下午形成单边市期权得到了资金支持

上午，上证综合指数在不守3000点的下午收盘后，市场信心减弱，上海深度300指数继续下降。 中金所的下跌期权大幅加强。

图示:下跌选项「IO2002-P-4000"12月23日分时趋势资料来源文华财经

至此，中金所股价指数期权“IO2002-P-4000”的涨幅为52.51%； 上交所华泰ETF选项“300ETF沽1月4000”合同上升了21.74%，深交所嘉实ETF选项“300ETF沽1月4000”合同上升了46.62%。

引进时间纬度投资进入三维时空

期权是新鲜的东西，对于很多投资家来说，这个工具不太为人所知。

锐利的汇率资产董事长陆培丽先生，期货是购买的预测，决定了预测的方向是否正确，能否在期货市场赚钱。 期权与期货相比，期货的损失有一旦发生就不可避免的大好处。 期权通过事先使用期权费可以避免期货巨额损失。

例如，如果预测商品将来会涨价，可以购买，如果事实上升，可以赚钱，如果事实下降，可以赔偿钱。 反过来做同样的事情。 方向预测准确，收益非常大的预测失误，损失也很大，风险和机会并存。 使用选项这一风险管理工具，预测市场的相反方向的话，没有权利，可以支付最多的选项费，如果预测的方向正确的话，会有巨额的利益。

期权交易的基本原则:看涨，买温和看物价，卖。 看大跌，买予约；温和下跌，销售予约。 持股防跌，增加保险战略持股收益，准备开仓。

陆培丽表示，在期权衍生品出现之前，国内金融投资中唯一的工具是股票、期货、ETF等线性产品，所有的问题都是不涨价就下跌的双重多空问题。 但是，假设“上证综合到今年年底不会打破3000点”，导入时间纬度的股票和期货这样的直线产品无法正确记述交易战略。 此时，我们需要用包含时间维度的三元框架来记述——到年底。 期权有合同到期日，这个和股票完全不同。

每日经济新闻