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本报记者吴婧上海报道
从净资本管理方法到证券账户开设规则的修改，受关注的银行资产管理子公司能否成为打破传统银行资产管理业务本来产品的“变局者”，备受关注。
某大型股份制银行金融营销部负责人说:“其实监管层向资产管理子公司开设直接投资股票的态度一直很开放，没有任何政策限制，这次业务指南的修订也能看到证券监管会的开放态度。 但是，从过去的模式来看，银行资产管理是厌恶风险的投资机构，面临的风险变大，进入市场的欲望也变弱。 目前我们还处于研究能力建设阶段，主要投资于公益类基金”。
银行资产管理子公司可以开设证券账户
2019年12月6日，中国证券注册结算有限责任公司更新了《特别机构及产品证券账户业务指南》(以下简称“业务指南”)。 从定义的范围来看，“业务指南”扩展了“特别机构”的范围，除了以往证券公司及其资产管理公司、基金管理公司及其子公司、保险公司、信托公司、商业银行、外国战略投资者外，“商业银行资产管理公司”也正式成为特别市场参与主体之一。
值得注意的是，此次修订后，银行资产管理子公司可以参考商业银行开设证券账户，开设相关资产管理产品证券账户，为银行资产管理子公司超一兆资金的准入奠定了道路。
事实上，目前资产管理行业面临着多方面的挑战。 资产管理新规则、银行资产管理新规则逐渐落实，影响进一步扩大，如何及早适应经营理念和投票机制转变是机遇，也是考验。
据记者不完全统计，截止到12月初，国内已有31家商业银行宣布了设立资产管理子公司的计划。 工行、建行、农行、中行、交行、邮政储蓄银行等6家国有银行，中信、招商、兴业、浦发、民生、光、广发、平安、华夏等9家股份银行，14家城商行和2家农商行。 华泰证券分析师张继强表示，在设立子公司的同时，多家银行的资产管理部门被保留，意味着未来的资产管理子公司和其所属的资产管理部门并存或处于常态。
根据《商业银行资产管理子公司管理办法》规定，包括公募、私募、资产管理顾问和咨询顾问服务在内，具有更广泛的业务和投资范围。 华泰证券分析师张继强认为，资产管理子公司在车牌方面比其他资产管理机构有明显优势。 也被称为“万能牌照”，具备资产管理、信托牌照，投资范围无任何禁止。
银行业资产管理登记管理中心数据显示，截止到2018年底，全国已有403家银行业金融机构存在的非保本资产管理产品，存续额为22.04兆元，与2017年底基本持平，其中权益类配置比例为9.92%； 2019年上半期末，银行资产管理产品的存续金额几乎没有变化，其中配置权益类比例下降到9.25%。
积极的管理能力不能通融
资产管理资金对资本市场的支持，有利于中国金融市场的稳定和实体经济的发展。 张继强认为，在从事资产管理业务方面，银行资产管理子公司有自己的优势。 与公募基金相比，银行资产管理子公司拥有母行销售渠道，在获得客户方面有很大优势，与擅长非标准投资和风险控制的原银行资产管理部门相比，能够充分享受资产管理、降低销售门槛、提高投资灵活性等政策分配。 目前，公开招募的资本投资和银行资产管理子公司可以形成较好的业务合作。 基金公司在股票、信用债务等投资能力上有优势，这一优势在短期内难以置换，在资产管理子公司成立团队的初期，两者都有很大的合作空间。 将来，随着资产管理子公司的产品配置，产品线将从固定收入向权益类方向发展，银行资产管理子公司将成立自己的研究小组，与基金公司形成实际竞争关系。
“资产管理子公司的管理方法”可以放宽银行资产管理子公司的投资范围和产品发行限制，参考公开募集基金方式计入风险准备金，监督口径的统一使银行资产管理子公司与公开募集基金的业务形态相似。 银行渠道的优势和信用支持，给公开募集货币基金会带来不少冲击。
中信证券分析师的冉航宇宙法则认为，资产管理子公司放置资本资产的节奏会比较平稳。 另一方面，现在也面临着人员配置、交易制度的制约。 另一方面，经营理念和投票机制的转换也需要时间(从传统债权型思维向大规模资产配置思维的转换)。
中国社会科学院金融研究所法和金融研究室副主任尹振涛也背弃了银行母公司这一“大树”，银行资产管理子公司在资金和客户规模等方面有着独特的优势，但战略制定、资产配置、目标选择、风险管理等研究，投资方面的自主管理能力是银行资产管理子公司的薄板，这一能力将在短时间内实现大幅提升
总之，资产管理子公司要提高资产配置能力。 在冉航宇宙，银行资产管理目前的优势是“顾客+渠道”，劣势是“产品+配置”。 资产管理子公司在短期现金管理和低收益固收产品领域有竞争力，预计将来会分化。 头部集中倾向和强化可能使大型银行更具优势，部分中小银行退出资产管理业务，转变为面向当地客户的资产管理服务平台，成为大型资产管理子公司的销售渠道之一。 从长期资产管理子公司资产配置的多样性来看，资本市场是有利的，但根据人员制约和产品制约，增加资金效应会逐渐显现出来。
张继强根据纯化监督的要求，子公司必须计量产品纯度，将来所有投资业绩、风险管理显着化，促进子公司评价能力、投资能力、控制能力等的提高。 在评价方面，制定统一的评价方法，采用合理的评价技术，辅助高效的信息系统，实现产品网的自动计算和生成。 在投研中结合“计量+专家判断”。 在风控方面，采用分层风控制的方式。 即，在客户端中，在充分发挥分店的客户端管理器的控制能力的总店一侧，从整体的观点来判断，有效地避免风险。 统一资产管理子公司和母公司风险管理框架，继承母公司全面风险管理优势，实施独立风险管理。 有与母行确立风险隔离，对自己发行的产品承担风险的能力。 过了转型期，银行理财业务将迎来长期可持续发展的广阔前景。
资料来源:中国经营网
