互联网公司保险产品_小米：难当起“互联网公司”定位

在同为美国集团的四季报中，也有人因看到惊喜而失望。

11月27日，美国集团公布了第三季度业绩报告。 第三季度，美国集团营业收入536.60亿元，比上年同期增长5.5%纯利润为25.19亿元，比上年增长1.6%调整纯利润为34.72亿元，比上年增长20.3%。

536亿单季收入创下了粟成立以来的最高纪录。 20%的利润增长率超过了二级市场的普遍期望。 受此影响，公司股价从底部8.7元左右反弹，涨幅一度达到20%，最后降至11元。

自2018年7月上市以来，美国股价最高可达22.20元，近11元是公司股价被截断的价格。 在这个地方停车前，说明市场担心谷子。

问题还是在美国的手机业务领域。 近两年来，美国手机业务收入增长率放缓，终于在第三季度真正下降。 季度报告显示，美国手机全球出货量下降3%，销售平均价格也下降5%，美国手机第三季度的营业收入比上年下降7.8%。 特别是在国内市场，IDC的数据显示，美国手机第三季度的发货量减少了30%。

担负着流量入口的手机业务不顺利，使各个团体的利润比预期的增加也打折了。 长期以来，美国的商业模式在手机通信方面取得顾客，销售硬件产品，提供互联网服务方面发生了变化。 因此，尽管美国IoT (包括生活消费产品)的收入在第三季度比去年同期增加了44%，但很多人认为对于美国集团基本的手机业务下降没有好处。

与此同时，公司的网络业务仍然波澜万丈，尽管手机和IoT产品收入相当减少，但网络业务收入在谷歌集团一直不能突破10%。 随着互联网业务收入增长放缓，业务贡献的利润在美国集团减少，美国似乎越来越远离成为互联网公司的目标。

手机事业:储蓄势头不一定是必要的

手机业务作为谷子集团的基本基础，成长率持续下降对谷子集团来说是很大的担忧。

数据显示，美国手机第三季度上市3210万部，比去年同期的3330万部下降了约3%。 与此同时，第三季度美国手机产品平均价格为1006.5元，比去年同期下降约5%。 由于出货量和产品单价均下降，美国手机营业收入下降了2年。

据三季报报道，美国智能手机业务的营业收入为322亿6800万元，比上年减少7.8%。 这使智能手机在美国集团总销售额中所占的比例进一步下降到60.1%。

名誉上市以来，手机业务营业收入的增长率持续下降。

2018年第二季度、第三季度、第四季度收入增长率分别为58.7%、36.1%、7.0%，增长率下降趋势明显。 进入2019年，尽快经历了第一季度的暂时上升，并且第二季度又下降了5%，刷新了上市以来的新低。

直到第三季度，公司才正式下跌。

对此，市场有两种分析。 美国政府倾向的说明是因为在4G和5G的世代交替时期，大米采取了坚实的经营战略，减少了4G手机的发售。 所以，虽然数据不好，但谷子还是用5G手机做好了准备，对未来充满期待。

另一方面，由于美国集团上市后的收益压力，公司开始提高手机业务利润的贡献，提高手机产品的毛利率，削弱了美国手机的性价比优势，导致销售量下降。 这一分析通过公司手机产品的粗利率进行了验证。 第三季度，美国手机毛利率达到9%，继续创下8季度以来的最高纪录。

但是，这不是粟之福。 长期以来，美国整体商业模式中最重要的是以美国手机为中心的业务入口，还有其他硬件产品链的开展和互联网增值服务的形成。 假如公司为了保证利益继续提高手机业务的毛利率，公司的邮购商业模式有可能受到影响。 从这一点来看，尽管AIoT硬件的收入快速增长，但这项业务显然无法代替手机完成通信访问。 另外，AIoT业务本身也在一定程度上依赖谷地手机业务的库存顾客而成长。 因此，手机产品的粗利润率的提高，对现在的大米来说决不是好事。

无论是哪个原因，美国的手机出货量的下降都是不争的事实。 特别是在国内市场，出货量比去年大幅度减少，为30.5%，这个减少率在国内前5位的手机品牌中居首位。 同时，美国手机国内市场份额从去年同期的13.6%下降到9.8%，下跌4.8个百分点的幅度居国内5大手机品牌之首。

名牌手机定位问题使公司产品的平均价格下降。 早期美国集团拆开红米手机，尽管形成了红米的主要性价比，但美国主攻中高端的内部定位。 但是尴尬的事实是，红米低端的定位已经深入人心，成功降低了公司手机的平均价格。 与此同时，大米的高端发展没有看到实际效果。 目前，美国手机的主力高端机型价格低于4000元，品牌形象与苹果和华丽相比，还有一定的距离。

5G的手机，大米目前还没有胜算。 现在每个人的5G手机还是以价格的大部分为中心。 芯片和网络具有一体化优势的华为，果然还是大米在5G时代不能强力跨越的对手。 即使在性价比方面，华为也因荣子品牌的价格下降，大幅度降低了美国手机性价比的优势。 因此，市场上对谷子5G手机积累情况也有争议。 客观地说，谷子的手机已经储蓄了，不一定准备好了。

AloT既有惊讶也有担心

第三季度财报显示，IoT和生活消费产品收入156.06亿元，比上年大幅增加44.4%。 IoT产品在总销售额中所占的比例也从去年同期的21.3%增加到29.1%，并且，在各个团体的硬件收入中，手机业务和AIoT业务有越来越增长的趋势。

与此相对，据分析，随着5G业务应用的落地，5G对IoT产品的推动力远远超过手机产品。

然而，这一分析似乎忽略了基本问题

名称在IoT产品领域来自华为的竞争压力远低于手机业务。

名称在智能生活产品领域布置得比华早，现在有一定的机会。 根据集团智咨询数据显示，美国电视第三季度的国内销量为660万台，比上年同期增长59.1%，居业界首位。

2019年9月，华为智惠屏幕诞生，成为市场关注的焦点。 与此同时，各位在线竞争对手也加入其中，出现了要推出智能电视的新闻。 8月30日，创业者兼首席执行官刘作虎在加工社区发表了“加工电视机的重新定义顺利”的报道，被认为是加工进入电视业界的正式宣言。 随着华为的加入，美国在电视领域再次面临手机业界强劲对手的新挑战。 名称能否维持AIoT领域的先发优势，可能还需要一段时间。

网络公司的定位很难被认可

根据个人公式的定位，个人与一般的手机制造商相区别，是一家互联网公司。 但是，在数据上，这种表现是站不住脚的。 这是因为，从营业收入来看，谷子的网络业务收入没有超过10%。 数据显示，从2016年到2018年，美国互联网业务收入均在9%左右。

与此同时，美国互联网收入的增长率也没有AIoT业务急速增长的趋势。 第三季度报告显示，美国互联网业务第三季度盈利53.9亿元，比上年同期增长12.3%。 迄今为止美国集团最重视的互联网业务收入增长率继第五季度之后放缓。 与此同时，随着美国手机业务集团贡献的利润不断增加，公司网络业务利润贡献从第一季度的55%下降到第一季度的41%，这也创造了第七季度以来的新低。

因此，市场给予谷子的还是硬件公司的定位和评价。 现在，美国集团的22.5倍的股价收益率和苹果几乎没有差别。 过分依赖网络的话，现在的美国只能说是拥有网络市场营销思想的硬件公司。

将来，如果不能逆转小名在整个商业模式中扮演业务接入点的手机业务衰退的趋势，那么其互联网业务也可能基本上不容易发生变化。 这样的话，谷子只会远离“网络公司”。