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上周五监管“建立航母级头部证券公司”政策动向被视为资本市场，特别是证券业有利的新闻，对股市有何影响？ 这也许是周末市场上最受关注的新闻之一。
今天( 12月2日)收盘，证券公司板块集体升高引领2市，price周末盈利。 事实上，星期五的政策一出台，很多观点都立刻血脉相通，认为资本市场的特大利益很好，证券公司股票有很大的表现，从现在的不稳定态度来看，应该会大大低于乐观者的期待。
总的涨幅不如期待
在一股中，截至10时40分，证券公司股票除华创阳安外全线受欢迎，上升证券公司股票继中国银河(5.06% )、华泰证券(3.18% )和中信证券(1.87% )之后，均为头部证券公司。
华创阳安稍有下跌可能是因为至今股东发表了减收计划。 到发稿为止，华创阳安下跌幅度为0.32%，成交额达到1.93亿元。
六项措施建立航母级头部证券公司
11月30日晚，证监会回答“关于大力建立航母级头部证券公司，建立资本市场四梁八柱确保金融安全的建议”时，下一步将继续向证券公司提供资本充实、服务功能充实、激励约束机制优化、技术和创新投入扩大、国际安排改善、 鼓励加强合规风险管理，积极推进航母级头部证券公司建设，促进证券行业持续健康发展。 积极支持各类国有资本，以优先股、普通股、可转换债权、次级债权等方式出资证券公司，大力加强证券行业。
为推进航母级证券公司建设，证监会表示，将在“完善服务实体经济、基础功能，预防控制金融风险”的总体原则下，积极开展六方面的工作
一是多渠道充实证券公司资本，鼓励市场化合并重组，支持行业优势。 证券公司支持国内外多渠道、多形式融资，优化融资结构，增强资本力量。 支持行业内市场化合并重组活动，促进行业结构优化与整合。
二是进一步完善证券公司的服务职能。 研究证券公司以客户为中心，依法利用客户库存资产，发展柜台市场交易，试行信用衍生品、异地期权、跨境衍生品和结算汇率等业务，推进并购融资，进一步完善和深化资产价格、风险管理和面向客户的综合服务能力。
三是支持证券公司优化激励约束的机制。 根据财政部国资委2018年11月发布的《支持上市公司回购意见》，实施员工持股计划或股票激励计划，完善人才引进的辅助措施和保障机制。
四是鼓励证券公司在增加信息技术和技术创新投资，确保信息系统安全可靠的基础上，增加金融科技领域的研究，探索人工智能、大数据、云计算等技术应用，提高金融科技的开发和应用水平。
五是支持证券公司国际化布局的完善，根据2018年9月我公布的《证券公司和证券投资基金管理公司的海外设立、收购、出资经营机构管理方法》，提高依法设立、收购海外证券经营机构，向实体企业提供“外出、引进”辅助性金融服务的能力。
六、敦促证券公司加强合规管理，加强自我约束力，按照《证券公司与证券投资基金管理公司合规管理办法》、《证券公司投资银行业务内部控制指南》、《证券公司全面风险管理规范》等要求，建立完善的合规管理制度和系统，进一步加强投资银行业务内部控制
证券业怎样看利益比较好？
一旦政策出台，证券公司就会迎来业界的重大利益，头部证券公司会带头获利。
其中，中泰证券直呼“首次大声提高证券业意义重大”，报告称历史原因形成的中国较高储蓄率和以银行信用为中心的金融市场结构，中国金融市场一直以间接融资为中心，直接融资比较低。 目前，我国正处于制造业升级和消费升级的过程中，产业升级时期的国家经济对融资结构提出了新的需求。 未来我国直接融资体系的发展前景广阔。 本次证监会表示正式成立航母级证券公司，意义重大，证券业有望加快政策分红的发展。
根据国君非银队的具体分析，六大措施中，超出预期的主要有三个。 其一是“依法利用客户库存资产”等政策取向，未来证券业有望迎接更多业务松结，ROE的提高有望超过期待，其二是“鼓励市场化合并重组，支持业界优势”。 第三，未来行业市场集中度有望进一步提高，提出“支持证券公司激励约束优化”，缓解未来证券公司员工持股约束，解决优秀员工长期激励不足的问题。 在此基础上，认为行业政策空间已经开放，建议增加未来利益明显的低估证券公司。
东吴证券非银行分析师胡翔表示，这对证券公司来说有着重大的利益，随着资本市场的改革，大型证券公司的资本力量充足，风防管理能力领先，在政策分配下最直接获利。 一是通过鼓励证券公司创新投入信息技术和科技，支持证券公司完善国际化布局等六项措施，建设航母级头部证券公司，有助于增进头部证券公司资本力量，锻炼资本市场，促进市场稳定，第二， 积极支持各类国有资本，以优先股、普通股、可转换债务、次级债务等方式向证券公司出资，有利于头部证券公司充分确保资本，保证业务稳定性、风险管理，三是深化资本市场改革给证券公司带来政策分红。
光证券的非银分析师赵湘怀有类似的见解，证券公司认为有合并的机会，业界会集中强者。 中资证券公司应利用发展优势，积极“走出去”，发展全球视野，加强人才储备和资本规模，建立系统平台，提高创新能力，吸取国际先进经验教训，预计前期自主配备海外业务的证券公司将成为首批受益者。
招商非银队具体阐述头部证券公司的优势。 对头部证券公司来说，将来在降低资金成本、提高资金回报率、优化公司效率、丰富服务功能等方面扩大与其他竞争对手的竞争优势，股价也会长期享受评价溢价。 在短期货币政策方面，易纲长主张货币价值稳定目标，实施稳健的货币政策，但利率环境不积极为投资者提供更舒适、缓和的决策时间，有利于证券公司的后发力。
大型证券公司更受关注
各大证券分析师对证券公司2020年的业绩也持一致意见，特别是头部证券公司。
天风证券夏盛隆团队认为，2020年证券业界将迎来政策利益和业绩的改善，大型证券公司将直接获利。 资本市场改革政策对证券公司评价的提高有着长时间的积极影响，长期以来期待证券板块的投资机会。 业界平均评估为1.91xPB，大型证券公司评估在1.1xPB-1.7xPB之间，业界历史评估中值为2.5 xpb (截至2012年)。
兴业证券非银行队伍表示，头部证券公司行业变革和政策分红的确定性很强。 改革红利有望继续释放，证券公司还有很大的业务开展空间。 目前收益力改善的评价修复已经完成，未来的改革红利能否给证券公司带来评价溢价需要关注资金入场、扩大直接融资市场、放宽交易规则等多项政策推进的进度。 各业务的发展趋势和政策红利都有更多的趋势。
