我国经济增速稳_逆周期持续推进 稳经济效果逐步显现

原题:出现了反周期持续稳定的经济效益

摘要

1-11月，全国固定资产投资(不包括农户)同比增长5.2%，增长率与1-10月持平。 其中房地产投资增长10.2%，增长率比1-10月下降0.1个百分点。 制造业投资增长2.5%，增长率较1-10月下降0.1个百分点。 基础设施投资比上年增加4%，增长率比起1-10月下降了0.2个百分点。

从部分来看，制造业投资增长率有所下降，但结构不断优化。 未来的基础设施建设，明显的速度提高，成为经济基础的主要力量。 受西部地区需求和房地产融资稳定的影响，未来房地产投资还有很大的发展空间。

另一方面，工业的附加价值和消费比预想的要好，随着反周期政策的持续推进，显示出稳定的经济效益。

工业增值超出预期，稳定经济逐渐出现

2019年11月，全国规模以上的工业附加值比去年增加6.2%，增长率比10月上升了1.5个百分点。 分三门类来看，11月份，采矿增长率比上年增长5.7%，增长率比10月上升1.8个百分点的制造业增长6.3%，加快1.7个百分点的电力、热、气和水的生产和供应业增长6.7%，加快0.1个百分点。 下游房地产和汽车消费刚度依然在需求总体有一定保障的情况下，在反周期政策的持续发展力相结合的同时，石油产业链和黑色冶金工业的恢复，不易受到PPI或更弱的影响，呈现出稳定的经济效益。

汽车销售预计继续顺利

2019年11月，社会消费品零售总额为38094亿元，比上年增长8.0%。 其中，非汽车消费品零售额为34629亿元，增长9.1%。 2019年1-11月，社会消费品零售总额为372872亿元，比上年增长8.0%。 其中，非汽车消费品零售额为337951亿元，增长9.0%。

联合会数据显示，12月全国轿车市场周零售起步较低，第一轮轿车市场零售比较平稳，日均零售台数为3万台，比上年减少21%，第一轮销售总体较低。 但是，12月份的全月零售预计比去年同期减少-2%左右，预计比11月份的零售稍好一些。 随着汽车销售的平稳恢复，牵引和减少公司的零消费。

投资增长率仍然得到支持

1-11月，全国固定资产投资(不包括农户)同比增长5.2%，增长率与1-10月持平。 其中房地产投资增长10.2%，增长率比1-10月下降0.1个百分点。 制造业投资增长2.5%，增长率较1-10月下降0.1个百分点。 基础设施投资比上年增加4%，增长率比起1-10月下降了0.2个百分点。

对制造业的投资仍有保障。 制造业投资增长率在下降，但结构不断优化，前11个月，研发设计服务业投资、电子商务服务业投资保持两位数的增长。 同时明确提到2019年12月中央经济工作会议增加制造业的中长期贷款，中国的制造业投资还有很大的潜力。

基础设施是财政政策的重要发展点。 从目前的情况来看，西部地区仍然是全国基础设施的重要城镇，许多重大项目已经开始，2019年中央经济工作会议也明确提到“推进川藏铁路等重大项目”。 2020年特别债务额提前发行，特别债务作为重大项目资本金的比例再次下调，预计将来的建设和明显的提高速度，成为经济的基础。 从资金来源看，特殊债务是建设资金的稳定来源，PPP项目的持续开工也为后续建设提供了强有力的保障。

房地产投资依然坚韧不拔。 在减税的大背景下，继续运用特殊债务意味着地方政府财政和房地产市场的紧密性进一步提高。 这是因为特别债务的偿还资金必须是政府性基金收入(收入的9成是土地转让金)。 因此，未来房地产市场和阶段性企业稳定。 另外，房地产本身也存在着强韧性，有来自西部地区的需求，这也有改变棚屋资金的要素，也有因人口的流入而增加的。 另一种房地产融资平稳，只要融资、销售和债券三种融资手段中的两种正常运作，地产经营者的总体资金压力就不大。 从现在的情况来看，2018年融资大幅度紧缩的情况很难再次出现。 从长远来看，人口拐点并不意味着房地产需求的拐点，欧盟人口和房地产发展趋势就是一个例子。 另外，我国人口的拐点已经出现，但由于需求还很大，未来房地产还有很大的发展空间。

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