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中新经纬客户12月22日，电力(吴亦涵)到2020年不到10天，证券公司也陆续发布明年的a股市场投资战略，经历了行情稍微变暖的2019年后，很多证券公司开始呼吁2020年a股将迎来牛市。
年底之前证券公司召开战略会议，展望明年的行情，发表投资战略的情况很多。 但是，在时时刻刻变化的a股市场上，证券公司的预测无法逃脱经常被打脸的命运。 因此，2019年底，我们来看看2018年底证券公司的预测
人民币资料图。 中新经纬熊家丽摄
慎重的机关跌落的行情
从2018年末证券公司的投资战略来看，经历了2018年下跌的股票市场的行情后，证券公司们对于a股市场2019年的行情预测大多会稍微慎重一些。 关于2019年的a股行情，很多证券公司认为比2018年好，但是强调了2019年的a股市场打破底盘反弹，处于震底的状态。
经证券公司慎重考虑，2019年a股市场明显出现争议，截至12月20日，上证综合指数涨幅达20.49%，深证成指数涨幅达41.30%，创业板指数涨幅达41.68%。
从a股的具体动向来看，外资证券n型动向和申万宏源明确表示的年度计算是春天，很多证券公司将a股2019年的动向判断为前低后高，股市必须下半年上涨。
但是，其实刚过了2019元旦，a股就出现了轰鸣剧烈的上升行情，在1~4月之间，上证指数从2440.91年内最低位上升到3288.45年内高位，深证成指和创业板指也陆续上升，相反5月以后，三大指数进入了收益恢复的盘整状态。 也就是说，几乎所有证券公司的预测都没有超出2019年1~4月最赚钱的股市行情。
最后，从具体板块的表现来看，很多证券公司预测2019年a股市场的科技股、成长股、中小盘股、创业板股趋势更好，但实际上中小盘股的成分更多的深证成指和创业板指数今年以来的上涨幅度也确实比大盘指数好。
因此，从整体来看，2018年证券公司的预测在2019年a股下跌方向上的判断往往是正确的，但证券公司们过于谨慎的态度，几乎看不到a股2019年的下跌幅度，除招商证券和申万宏源以外，很多证券公司的预测直接影响了1~4月的a股下跌情况
白马股现在黑天鹅唱多证券公司是不可避免的
有趣的是，由于2019年上市公司的黑鸟频繁出现，很多证券公司不仅在战略研究报纸上踩出了a股1~4月的“春季行情”，在股票研究报告的预测中也频繁踩出了“踩踏台”。
实际上，由于a股市场不存在成熟的工作机制，以及许多证券公司分析师在业务上必须与上市公司友好相处等原因，市场证券公司的研究报告很少忽视上市公司的内容。 因此，证券公司的股份研究报告书多出现在业绩良好的上市公司之下，集体地看待。 但是，随着今年a股市场上很多白马股发生“黑鸟”事件，很多证券公司都被打了脸。
其中典型的是视觉中国。 今年4月“黑洞”的照片中陷入了着作权骚动，关闭之前，视觉中国是证券公司们关注的“三好学生”。 根据Wind研报界面，从2018年10月到12月，有10家以上的证券公司发表了关于视觉中国的研报，大多对其进行了增补，给予了推荐的评价。
招商证券当时，视觉中国多年来不断整合优质的PGC视觉内容资源，表明内容种类不断增加，具备高竞争壁垒，公司核心业务继续保持高增长，从长期发展趋势来看，保持视觉中国“强烈推荐”的评价。
“黑洞事件”后，许多证券公司发表了研究报告，对视觉中国的增持、推荐评价都保持不变。 招商证券在今年8月的研究报告中，长期看到视觉中国作为视觉素材付费发展的前景，说经过“黑洞事件”，公司和行业将进入更加健康的发展轨道。 保持“强烈建议”的评价。
但是，今年12月10日，视觉中国网站再次因违反相关法规而关闭，之后股价再次下跌，截止到12月20日交易16.36元/股，从年初开始股价下跌近30%。
视觉中国这样的例子不是少数。 今年以来，东阿胶、康美药业、四维图新等过去受证券公司欢迎的上市公司今年爆发了黑鸟事件，很多证券公司被打了脸。
回顾招商证券和其他证券公司看到视觉中国的研究报告，这些证券公司在视觉中国的雷鸣之前并没有意识到该公司在着作权内容和法律法规方面存在的风险，但很多证券公司只是在研究报告的风险提示中提到了一点就继续唱歌。 因此，有些业内人士认为，许多证券公司的研究报告之所以遭到殴打，不是因为他们遭遇了意想不到的“黑鸟”事件，而是因为他们怀着幸运的心理，最终没能逃脱“踩踏板”。
多证券公司宣布2020年将迎来牛市
尽管报纸研究频繁遭到殴打，证券公司的工作还是要继续下去。 11月以来，证券公司纷纷召开战略大会，发表了2020年的投资战略。
总体来看，经历了2019年的全球变暖行情后，证券公司对明年的a股动向的信心明显充分，一些证券公司呼吁明年将迎来牛市。
光证券表示，明年a股有望迎来新牛市。 该机构指出“新牛市”的意思，不仅是明年上半年出现的弱回复，也许是过去10年没有见过的长牛期的开始。 从政策经济周期的分析框架来看，过去十年证据不断增加的要点是经济长期下滑，市场对a股的评价很低。 预计明年的经济将迎来收益周期的恢复，CPI通货膨胀看到自上而下的状况，推进a股的上涨。
新时代证券公司在2020年宣布了a股有可能在2010年以来首次双击戴维斯。 该机构认为，这主要有两个原因。 另一方面，由于经济下行周期很少超过2年，中国明年上市公司的收益有可能大幅回升，而展望明年，货币政策不太紧张，股市政策友好，赚钱效果改善的时间已近1年等三个因素影响了个人投资者的入场，增加了股市
2019年预测a股n型趋势的招商证券认为，2019年a股将再次迎来熊牛的转换，将开辟新的7年周期。 2020年上半年，由于通货膨胀压力大，货币政策存在干扰，市场在结构性行情多的下半年随着经济压力的增大，通货膨胀下降，货币政策空间打开，市场有望在更缓和的环境下在“资产不足”下继续上升，全年呈逆“l”的倾向
除上述证券公司外，中信证券预测2020年将迎来“新时代小康牛”，海通证券表明2020年表明“开垦牛”的国金证券将于2020年从反复振荡走向“结构牛市”。
需要注意的是，上次证券公司频繁喊牛市是在预测2018年股市行情的时候。 2017年底~2018年初，随着a股牛市临近，海通证券预测“新时代、新牛市”，预计2018年市场进入慢动作初期的招商证券预测2018年大盘指数有10%-15%的上升空间，国泰君安表示“乐观 中信建投预测“新的构造、新的高度”，预测“面对大海，春暖花开”，中金公司预测a股将实现两位数的收益。
但最终，这些证券公司的预测遭到打击，2018年，上证综合指数年下跌24.59%，深圳成就指数年下跌34.42%，创业板指数年下跌28.65%。
一位业内人士指出，证券公司预测明年的动向通常是基于当前的经济形势和a股的评价情况，但实际上a股的动向发生千变万化，市场上黑鸟事件频繁发生，证券公司的预测非常正常。 但是，这并不意味着证券公司的预测研究没有价值，对于投资者来说，阅读证券公司的研究报告时，理解证券公司当前股市状况的判断，从其预测逻辑中得到信息，帮助自己做出决策，这不仅仅是相信证券公司股市状况的预测结论。 (中新经纬APP )
(文章观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，进入市场必须慎重。 中所述情节，对概念设计中的量体体积进行分析
