为什么阿里巴巴上市_阿里巴巴上市，马云被迫“数钱”

阿里巴巴一上市，马云就被迫“数钱”

文/彭金涛

与目前国内多家互联网公司如惠聪、腾讯、百度相继上市的过程相比，阿里巴巴上市必然产生了很多疑问和猜测，这也代表了阿里巴巴巴上市的许多未知数

阿里巴巴上市的日程终于没有无限拖延。 五一节前有消息说阿里巴巴计划发售。 阿里巴巴还指出，阿里巴巴计划分割旗下的B2B业务上市，上场地最终有可能被选为香港的派出所。 香港上市委员会正在初步审查上市资格。 阿里巴巴也已经将中高盛和摩根士丹利定为上市主的客户。

所有迹象都不同于近年来阿里巴巴发售后各方面的反映。 首先是阿里巴巴自己闭上嘴，“口”马云也像以前那样强调阿里巴巴巴巴巴巴不急，或者说阿里巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴马上市的时机还不成熟等，在背景上安定下来，看到它的真面目是罕见的，另外，从这次阿里巴巴巴巴巴巴巴巴巴上市的各种形势来看， 阿里巴巴的市场价格超过60亿美元，集团总评估预计会突破100亿美元等这样的发言，可以推测阿里巴巴巴巴的上市几乎是可靠的。

与目前国内多家互联网公司如惠聪、腾讯、百度相继上市的过程相比，阿里巴巴上市必然产生了很多疑问和猜测，这也代表了阿里巴巴巴上市的许多未知数。

上市压力

现在阿里巴巴B2B业务总裁、集团副社长卫哲表示，阿里巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴

阿里巴巴的发展过程中总是存在着VC的痕迹，自成立以来，以软银为中心向阿里巴巴投资的风险投资机构总计投入了近1亿美元，资本的本质是VC即使有“情义”，有“战略”的项目和某公司决定其固定周期不会持续很长，今天

当然，阿里巴巴表示，阿里巴巴不需要钱，即使上市，也是基于其他的想法。 从马云过去的发言可以看出，马云的阿里巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴 分为支付宝、雅虎、中国和阿里软件等5个业务板块，调整了集团的组织结构，做好了上市准备，但马云的理想仍然是希望自己的企业深入业务，为自己赚钱，在资本市场实现自己的“数美元”。 马云去年年底对路透社说公司的上市计划已经冻结了。 他不是融资，而是想专心构建商业模式。 然而，尽管马云自己不愿意，他看到自己可能有多少钱，VC套期保值需求直接关系到阿里巴巴再融资需求。

阿里巴巴的资金力量在很多人眼里依然在雾中看花。 马云曾经是媒体，说自己的钱更多，足以创办好几个阿里巴巴。 马云的对手慧聪集团的郭凡生会长说:“阿里巴巴巴和慧聪最大的不同就是透明度的不同。 慧聪有持续获利的能力，但谁也不知道阿里巴巴没有赚到的钱”。

阿里巴巴旗下的五个业务板块目前只有B2B业务盈利，有关数据显示，2006年第四季度阿里巴巴占有中国B2B市场68%的份额，盈利状况良好。 根据网络分析师吕伯望，阿里巴巴B2B业务去年的收入在10亿~20亿元之间，B2B业务的总利润率在60%~70%之间，纯利润应该在30%左右。

有关人士表示，阿里巴巴B2B业务融资不超过25亿元，年利润不超过2亿元，市场价格不超过100亿元，阿里巴巴巴巴融资10亿美元的传言水分很多。

唯一希望阿里巴巴上市的VC还有更广泛的浪潮。 那是在场证券期权激励制度下员工们的对冲期待。 由于多年来一直分发给员工，阿里巴巴总股数已经达到6.26亿股，其他网络公司如百度、腾讯等上市以来已经有数百名员工富豪。 比较这种情况，阿里巴巴上市的确让很多阿里巴巴工作人员看到了目光。 被市场广泛期待着，马云能否独善其身，要么由他来控制，要么被浪头淹没。

在什么时候

从现在的情况来看，马云肯定没有坚持。 阿里巴巴发售的日子，理想的2009年阿里巴巴巴成立不到10周年。

“马云创造”的作者杨艾祥是阿里巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴

马云不再坚持在市场上冻结的态度了。 现在是阿里巴巴市场的最佳时期吗？

易观国际分析表明，阿里巴巴最重要的目的可能是赶上奥运会前资本市场的美好顺风车。 奥运会前后世界资本市场状况良好，很多企业在这个时期赶上市场，估计提高市场评价的可能性很高。 另一方面，中国的概念股处于热点支持不足的阶段，旧热点领域逐渐变得理性化，新概念难以冲突，阿里巴巴上市具有充分的魅力和说服力空间。

但是，阿里巴巴上市的选择中还是混杂着不和谐的声音。 阿里巴巴对淘宝的持续输血被认为是马云对B2B市场的信心不足，选择上市也是马云自身的手段。

实际上，在eBay的兴趣和淘宝等B2C、C2C模式相继在中国成立、竞争中日益发展的情况下，以阿里巴巴、惠聪为代表的B2B模式与B2C、C2C的边界越来越不明显，B2B的收益水平也开始受到质疑。 分析人士认为，阿里巴巴赚钱的诚信和中国供应商的连续率不高，中国供应商价格高，实际效果不理想，现在正面临官方平台压迫的诚信通达到爆炸点还需要多年的时间。 在这方面，慧聪的低迷发展成为证据。

慧聪集团的郭凡生会长在去年举行的互联网大会上说，互联网最大的市场是B2B，B2B最大的市场在中国。 郭凡生说得对，他的老头马云是否也认为不可思议，酸甜苦辣的只有自己吧。 马云说:“到今天为止，美国没有成功的B2B，上市公司没有创造B2B。” “我们有望远镜也找不到竞争对手。 ’从这些话中我们能读到的内容是什么？

杨艾祥分析表明，阿里巴巴的B2B概念在华尔街是不可接受的，美国市场的B2B概念仅为全球资源，业绩不佳。 阿里巴巴在香港股市是否能被投资者接受还不清楚。 当然，有腾讯成功经验，阿里巴巴上市成功的可能性更大。

阿基里斯的脚跟

阿里巴巴上市后备受瞩目的是马云对蚂蚁的控制权问题。 “雅巴”的收购案自当时就为众人所知，雅虎出资后掌握了阿里巴绝对优势的支配权是不争的事实。 马云再三说，管理队能有效控制阿里巴巴，实际情况如何？

据分析，马云在与雅虎完成交易后，失去了对阿里巴巴的战略独立控制权。 今天，考虑马云及其队伍的控股比例并不困难，但根据当年签订的协议，公司管理层总计可以拥有25%以上在董事会担任两名董事。

从马云自己回忆的收购过程来看，控制权问题是收购雅虎中国时考虑的重要问题，但遗憾的是，马云获得的控制权是绝对不能保证的。 马云队、雅虎中国和软银三大控股股东之间存在着极其微妙的利益平衡关系，马云对阿里巴巴的控制权也很大程度上依赖软银的孙正义。

马云曾经不允许任何人用资本控制阿里巴巴，他以建立伟大的公司为使命建立阿里巴巴帝国。 马云还多次强调自己的会长、创业者和首席执行官的身份。 我们不能只从这些话中推测马云的心灵世界，但我们仍然不能忽视舆论所表示的担忧。

雅虎在阿里巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴巴 市场给予马云，那个管理团队的所有权会进一步被稀释。 这也是阿里巴巴想要上市的一部分股票占总所有权的比例越小越好的主要原因吗？马云本来就在心里反对这次IPO计划。

据业内人士透露，阿里巴巴情况复杂，一部分拉门纸不会破。 随着阿里巴巴的成功，我们眼前的情况越来越清楚。

所有的问题对马云来说可能不成问题，但马云创造阿里巴巴神话，也许能把这个神话演得更远。