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内容摘要:新的预算法和国事于43日举行后，地方政府债务管理进入了新的阶段，进入了新的时代。 地方政府只能以发行债券的方式借债，中央要对地方政府的债务实施限度管理，共同防止和解决地方政府的债务风险。 调查组对广东省、贵州省、山西省地方政府债券的发行和管理进行了现场调查，各地交换债券基本发行完毕，债券融资成本稳定，债券期限结构不断优化，债务管理不断加强，地方政府债务风险得到整体控制。 在降低地方政府债券融资成本的同时，课题组认为，地方政府债务管理有三个重要领域。 一是稳定投资的关键是稳定地方政府的投资资金，必须按照政府的投资计划妥善安排各级政府的投资预算和债务投资额。 二是财政体制内部管理问题，省级政府作为债务主体，多市县级政府最终应运用债权资金建设项目，切实加强各级政府和项目建设单位的责任意识，始终重视债务风险问题的防范和解决。 三是培育财政与金融相结合的地方政府债券市场，激活金融资源，提高资金使用效率。
精彩的内容摘录
各地积极加强地方政府债务管理，预防债务风险
各地严格执行债务限额管理，大力规范杠杆融资“前门”，完善债券限额分配，深化债券监管，加快债券支出进度。 阻止违法违规提高债务的“后门”，坚决抑制隐性债务的增加，切实有序地展开库存隐性债务的解决。 同时，建立债务风险应急处理机制，积极开展计数器发行考试，规范加强解释责任的项目库管理机制。
(一)深化债券监管，加快债券支出进度；
例如，广东省确立了“星期一日报、月度通报”的机制，省将按期向21个地方级市党委政府通报变动情况。 建立政府债务管理领导小组，实施财政和审计部门共同监督管理，实现日常监督管理和动态跟踪监督管理，积极接受人大监督。 三省加快债券支出进度，充分发挥债券资金稳定投资、扩大内需、支撑辅助板块的作用。
(二)建立债务风险应急处置机制，加强问责制
一是设立债务风险资金池，有效防范和解决债务风险。 如贵州财政配置20亿元资金建立省级债务风险应急资金池，推动各市州与省级相比建设债务风险资金池，完善省市资金池联动机制，有效防范和解决债务风险。 2018年，省级财政预算将退还省级到期地方政府债券利息32.25亿元。 另外，为提高市县解决债务风险的保障能力，统一省对市县财力性转移支付增加资金32.47亿元，各级偿还生态建设、民生领域、消除贫困等项目形成的债务。 该资金由市场化方式省款控制集团管理，在有关地市省县收到有效抵押物后贷款，已按地方政府贷款周转率(最长3个月)偿还债务70亿元以上，有效预防和解决地方政府债务风险。
二是建立紧急机构。 比如广东省健全政府性债务风险预警和应急处理机制，实现全省所有区域政府债务风险“零预警”。 贵州建立债务风险应急处置机制，利用信息化手段加强债务风险监测，分析债务风险状况，从迅速应对分类对策各部门职务合作妥善处置等方面，指导全省债务风险应急处置。
第三，加大解释责任。 例如贵州省压迫各级责任，切实落实债务风险管理责任，建立政府债务终身说明责任和债务问题调查机制。 贵州省财政部门与监察、纪委、监察委员会合作，加强非法筹资解释责任，对情节严重的21名负责人进行了解释责任处理。
(3)建立规范严格的项目库管理机制；
例如，广东省将按照省领导的指示，提前申报新债券的需求。 程序追加债券需求申报程序，明确需求申报的工作规则和项目管理要求，从源头管理项目，提高债券资金使用效果。
(四)一些省开展地方债务柜台试点发行，个人投资者预约率高
例如，广东省开展地方债务柜台试点发行，2018年柜台发行量为22.5亿元，其中个人投资者预约最高占62%。 广东省借鉴第一批柜台发行地方债券的试行经验，提出了“投资地方债券，支持家乡建设”的口号。 主要面向个人销售银行。 个人投资者对土藏项目、广东港澳大湾区生态项目等兴趣浓厚，实现了广东农行个人投资者每分钟杀害8亿元地方债券的业绩。
建议
地方政府债券管理涉及一些重要领域问题:一是要稳定政府投资，维护宏观经济稳定，要统一考虑政府投资规模和地方政府投资资金安排问题；二是要切实加强各级政府尤其是基层政府债务风险责任管理意识， 共同防范和解决债务风险三是培育财政与金融相结合的地方政府债券市场，激活金融资源，提高地方政府债券的流动性。
(一)统一考虑政府投资规模和地方政府投资资金安排；
必须统一规划政府投资。 包括全国和各省政府投资的规模和速度，中央和各省政府投资建设的资金和项目必须相结合。 根据适当的规划，合理安排政府投资项目资源的稳定投资关键在于稳定地方政府的投资资金，要根据政府的投资规划适当安排各级政府的投资预算、债务投资额，进一步明确地方政府与投资合作的主体、合作方式、银行信用的支持范围。
做“开前门”的工作。 对于确实国家计划民生所需的公共项目，当地政府普遍财政能力不足时，要有力地“开大门”工作，正确扩大地方政府债券的发行规模。 与此同时，在规范管理的基础上，提倡在公共服务领域引进社会资本参与建设运营维护，不断鼓励，实现提高公共服务质量的插件和逐步缓解政府财政压力的目的。
(二)进一步加强各级政府对地方政府债务的风险管理
一是进一步加强市县级政府对地方政府债务管理的风险责任意识。 应加强债务管理基础主体责任，敦促各市县切实履行解决债务风险的主体责任，坚持谁举债，谁负责任的原则，树立正确的政治成绩观和发展观，加强项目库存管理，切实把握项目储备和新债券需求，创新公共产品提供方式 这些各级政府只有合作努力，实际做才能利用杠杆资金建设，控制地方债券风险。
二是进一步优化债券分配，加强各级政府对地方政府债务的风险管理。 债务风险的防范和解决，应综合考虑当前和长期、局部和全球关系，根据地区财政实力和经济建设水平，区分各地特殊债券和一般债券的比例，适当推进区域特殊债券项目的进度。 进一步加强债务监测和风险预警，健全规范化、常态化统计监测机制。 通过确定各债务指标的警戒线水平，利用债务率、新债务率、偿还率、利率负担率等多个指标，构建评价地方政府债务风险程度的指标体系，利用信息化手段加强风险分析研究，加强风险管理。
三是改进地方政府债券项目辅助融资的管理方式。 地方政府债券项目融资应当合理评价债券偿还对项目运作和地方政府财政的压力和冲击。 因此，必须验证项目准备前沿技术的可行性，根据项目未来现金流特征选择合适的债券融资类型，使设计不完善可能发生的事前风险为零。 债券融资项目应尽早做好有利于债券及时发行和有效利用债券资金的准备。 此外，在后续运营维护过程中要仔细跟踪效果，了解现金流量的还原情况，防止操作风险。
(三)进一步完善地方政府债券市场，提高流动性
在新的地方政府债务管理框架下，地方政府债券市场成为财政与金融相结合的重要领域。 财政部门公开发行地方政府债券，地方政府债券就成为金融市场的重要债券品种。 随着地方政府债券规模和盈馀增大，财政体系在加强地方政府债券发行和债务管理的同时，各方合作，吸引更多需要进一步完善地方政府信用评级、提高项目透明度的投资者，进一步完善利用债券所有者多样性有效分散市场风险的地方政府债券市场
