各行业营收增速_华润置地：唐勇离场 留下营收增速下滑之困

右二:元华润对董事会主席唐勇

文/乐居财经研究院杨倩

12月17日早晨，华润对面( 01109.HK )宣布唐勇辞去公司董事会会长职务，王祥明继任。 受此影响，华润股价快速下跌，盘子逐渐下跌，最终收入37.20港元/股，下跌幅度为2.49%，是近一个月以来单日最大的下跌幅度。

股价激增，10月份上涨幅度达到24.27%

自2019年2月12日唐勇担任董事会主席以来，华润股价上涨幅度达到24.27%。 同期，前十房企业中，中国上升幅度为34.76%，新城控股上升幅度为13.1%，碧桂园上升幅度为8.38%，绿地控股公司、万科等微增。 下半年以来，华润股价震荡上升，多次更新阶段性高度，日、周、月三级平均线并列多头，远远赢得永生指数。

经营成本上升，收益增长

半年报报道，华润实现营业收入458.5亿元，同比增长4.7%，纯利润为146.2亿元，同比增长37%，纯利润为31.9%，同比增长7.4个百分点。

这个好的收益表的背后似乎潜藏着两种担忧。 第一，收入增加，但收入增加率大幅度下降，比去年下降了约36个百分点，近3年来首次出现背离。

其二，经营成本大幅上升，其中销售成本比去年同期增加24.8%至283.3亿元，销售和营销支出、行政支出合计约41.2亿元，比去年同期增加34.8%，远远超过收益增长。

融资成本低，短期偿还能力强

依靠中央企业，华润明确了融资的优势。 公布的数据显示，上半年加权融资成本仅为4.45%，远远低于业界平均水平。 从债务偿还能力来看，资产债权率为73.87%，现金短期债务约为4倍，短期债务偿还能力强。

但是，随着利息负债总额的上升，将来的利息支出和大幅度上升。 仅上半年，银行贷款、中期票据、优先票据等利息支出约36.1亿元，比上年同期增长28%。 一年后到期的利息负债总额为1307.6亿元，比上年增加18.8%。

积极取得39件，新进入五城

2019上半年，随着华润的增加，总地价820.6亿元，增加了39块土地，增加了土地储备，建筑面积1021万平方米，比去年增加了24.8%。 其中开发了房地产936万平方米，拥有房地产85万平方米。 张家口、汕尾、宜宾、宜昌、崇左5个城市进军。

截至2019年6月30日，华润储备土地复盖国内外75个城市，总土地储备面积6737万平方米。 从土地用途看，房地产土地储备面积5767万平方米，房地产土地储备面积投资970万平方米。 从城市能源水平看，一线和产业支持的三线城市土地储备占84.6%。

2019年前11个月，华润对向及其子公司累计总合同销售额约2266.7亿元，比上年同期增加19.5%，总合同销售建筑面积约1235.1万平方米，比上年同期增加13.7%。 按地区来看，华东地区的销售额约占30%，华北、华南地区的销售额均超过20%。 根据前11月份销售总额的推算，2019年完成销售目标为2420亿元，基本上不用担心，但过剩的完成空间很少。

2016-2018年，华润对向年度的销售额分别为1080.4亿元、1521亿元、2106.8亿元，其中2017年、2018年的销售额为40%左右。 相比之下，2019年的销售增长率约为15%，规模增长率缓慢。

文章来源:乐居财经