天齐锂业的配股账户_高杠杆豪赌、超限担保 天齐锂业配股能解燃眉之急？

中国网络财经12月17日，2019年12月17日，今天是国内锂行业哥哥天齐锂业( 002466.SZ )股份注册日，公司计划以每10股3股的比例分配给全体股东，股价为8.75元/股，募集资金总额不超过70亿元。

天齐锂业之所以选择以分红方式融资，是因为2018年“蛇吞象”高的杠杆购买资产使公司资产的债权率大幅度上升，高额短期贷款面临着公司流动性的巨大挑战。 如果现金资产无法复盖短期利息负债，公司有惊人的资本支出。

极度紧张的流动性可能会使公司陷入债务危机的深渊。

为了知道现在眉毛的紧急情况，天齐锂业可能要采取这个措施。 但是根据分红股的操作流程，如果不参与分红股，手中的股票价格几乎相当于除权后至少吃了一个下跌，为了保证复权后股价平稳，需要支付分红股。 换句话说，天齐锂业的分红行为相当于向股东强制募捐。

因为以高杠杆收购资产的“原因”，使投资者承担债务风险的“果”，天齐锂业的“食相”似乎不干净。

不强制增加仓库，与股票分配无关，相当于吃停顿

根据天齐锂业的配股方案，此次配股以股份注册日的12月17日上市后的股票总数为基数，每10股以3股的比例分配销售给全体股东，配股价格为8.75元/股，募集资金总额不超过70亿元。 扣除发行费用的净额全部计划还清购入SQM 23.77%股份的部分收购贷款。

10股分配3股的意思是每持有1股就购买30股，购买价格为8.75元。 8.75元的价格比天齐锂业12月16日收盘价的27.63元/股票便宜，真的买得起吗？

配股结束后，股票在复权时自动除权，假设以12月17日的收盘价计算，除权后的股价为( 29.06*10+8.75*3)÷(10+3)=24.37元，该价格比29.06元的收盘价一次下跌16%。

也就是说，如果不参与购买股票，在股票复苏之前，股价自动下跌16%的股价不受损失，需要真金白银的加入预约。 本质上，有强制股东补充库存的意义。

此外，这不是天齐锂业的首次股票融资。 上次的分红股发生在2017年12月，每10只分红1.5只。 当时的情况和现在一样，如果不参与股票分配的话股价就会损失11%，那时天齐锂业成功招收了16.34亿元。

流动性紧张或债务危机引爆

因高价收购，2018年天齐锂业的资产债权率从2017年的40.39%急剧增加到73.26%，到2019年第三季度持续上升到75.23%。

摆在天齐锂业面前的紧迫危机是公司面临的短期流动性压力。 数据显示，截至2019年第三季度，天齐锂业流动比率和速动比率分别下降到0.68和0.50。

在天齐锂业负债结构中，短期偿还的压力非常大。 截至2019年第三季度，天齐锂业已有336.93亿元利息负债，其中一年内需偿还的短期负债达31亿元。 2019年第三季度末公司现金和现金等价物馀额只有11.30亿元。

现金资产无法复盖公司大量短期利息负债，公司经营性现金流入也无法支付公司高投资支出，公司流动性面临严峻考验。

此外，天齐锂业90%以上的债务都是有利息债务，给公司带来了惊人的利息支出。 数据显示，仅2019年上半年，天齐锂业就为购买股票增加了35亿美元的收购贷款，利息支出达到10亿元，到第三季度的数值继续上升到15.61亿元。

高额利率支出财务费用高的企业，几乎吞噬了天齐锂业的利润。 2019年前第三季度，天齐锂业财务费用达到16.50亿元，是母亲纯利润的12倍。

不仅紧张的流动性，天齐锂业财务上的另一个风险也表现在其高比例的表外担保上。 根据2019年半年报报道，天齐锂业到2019年上半年担保盈馀总额为336.38亿元，担保金额占纯资产的比例高达332.06%，主要是天齐锂业为并购融资提供的重大担保。

担保不仅是公司的风险，今年以来，由于违反担保和担保的期限过期，很多上市公司爆发了。 特别是对于流动性风险大的天齐锂业来说，巨额担保带来的风险和随时爆炸的雷。 (责任编辑:李冰岩)