银行存款利率是不是年利率_经济学家们过去10年利率预测都错了，为什么？

在过去的十年里，雷曼危机和欧元债务危机可能逐渐淡忘了人们的记忆。 但是，遗憾的是，这两件事在过去的10年中，经济学家的预测可能做出了错误的判断。 因为改变了整个经济的结构。

(照片来自希罗)

2009年秋，世界金融危机刚刚结束，利率仅为0.1%。 展望未来，经济学家认为经济恢复与上次的恢复相似，但是由于速度稍慢，利率从明年开始上升，到2015年稳定在4.2%。 在2010年秋天，利率没有改变。

经济学家们在那一年，后年和后年大胆的做了同样的预测。 到2015年，利率一直维持在接近零的水平。 这是自上世纪40年代以来未见的“免费资金”时期。

利率开始上升的时候，一度没有接近被认为正常的水平，这十年结束的话利率会从1.5%变成1.75%。 蓝筹股经济指标指出，私营部门经济学家目前预计长期平均增长率为2.4%。 债券市场的判断表明，他们可能还会推测很高:十年期国债的收益率仅为1.8%，通货膨胀调整后几乎为零。

经济学家为什么把这些基础做得那么荒谬？为什么在过去十年里做出了错误的预测？ 经济学家们一直在寻找答案。

(照片来自Wind金融终端)

“债务后遗症”理论

为什么经济增长是上世纪40年代以来最受抑制的扩张，通货膨胀一直低于AP存款的2%目标，这也是AP存款将利率维持在这么低水平的理由。

一种解释是卡门哈特( Carmen Reinhart )和肯尼斯·罗格夫( Kenneth Rogoff )推进的“债务后遗症”理论，他们发现金融危机后，家庭、银行、企业，有时政府专注于债务偿还，担心另一个危机的到来，他们避免了贷款和投资。 这抑制了增长、通货膨胀和利率。

(照片来自Wind金融终端)

希腊刚脱离自己的危机，欧元区又发生了一场危机，把希腊推进违约，把其他国家推到违约的边缘。 但是，随着这些危机从人们的视野中消失，低增长、通货膨胀和利率依然存在，利率不能上升。

长期停滞是世纪的难题

2013年，在比尔克林顿和巴拉克奥巴马的高级顾问中，现在哈佛大学的经济学家拉里·萨默解释说“长期停滞”。 借用了哈佛大学( Harvard )的初期经济学家阿尔文·汉森的话。 汉森与人口增长放缓导致投资疲软相联系:新员工和新客户减少，老龄化家庭购房等大商品减少，企业投资需求减少。 索马斯指出，缓慢的人口增长再次给增长和利率带来压力，他进一步补充了一些因素。 增长最快的企业，例如社交媒体平台，其丰厚的利润很少被用于投资。

长期停滞有一些深刻的意义。 首先，由于利率接近零，中央银行应对未来衰退的能力较弱。 其次，贷款的结构性不足，意味着政府不提高利率就能维持巨额赤字。 实际上，考虑到各国的中央银行弹药不足，政府应该维持赤字，否则经济就会停滞。 以财政谨慎的名义减少福利，例如将来的社会保障福利，可能会鼓励家庭增加储蓄，使问题恶化。

长期的停滞也增加了风险。 国内需求过少，无法实现充分的就业和通货膨胀率的国家，通过降低本国货币增加出口，减少进口，有可能把这个问题推向邻国。 这样以来，每个国家都想廉价出售，也是低利率的原因之一，但这种做法有很多副作用，比如资源配置会带来很多无效性。

与利率一样，经济学家对失业率感到惊讶，2010年失业率达到近10%的高峰。 随着年龄的增长，他们预计在5%左右会有底。 现在下降到3.5%，是50年来的最低水平。