A股资金入市_社论：扫除A股长线资金入市障碍

鼓励长线资金进入市场，监督层认真起来。

日前，证监会主席易会满召开社会保险基金和部分保险机构人员座谈会，建议加快资本市场改革，投入更多中长期资金进入市场，投入更多中长期资金进入市场，是促进资本市场持续稳定健康发展的重要内容，也是全面深化资本市场改革的重要任务。

的确，无论对哪个国家的股票市场，长期资金的作用都很重要。 在距成熟市场还有距离的a股中，由于交换率整体较高、缺乏长期资金稳定器而导致的散户属性一直是a股受到谴责的要素之一。 而且，长线资金提倡的“价值投资”理念，现在缺乏a股。

近年来，监管层呼吁长线资金进入a股，但从今年的状况来看，中长期资金进入市场的速度加快，包括外资和机构资金。 人力资源和社会保障部介绍，截止到9月底，18个省(区、市)政府和社会保险基金签订了基本养老保险基金的委托投资合同，合同总额为9660亿元，其中已经计入7992亿元的资金，开始投资。 从社会保险基金累计馀额数据来看，多为6.72兆元，将来投资空间很大。

证监会召集社会保险基金和保险机构座谈会。 因为社会保险基金和保险资金是长期资金的主要来源。 保障社会保险基金、保险资金和股市之间的渠道畅通，是构建良好市场生态、促进资本市场稳定发展的重要措施。

但是，股市需要长期的资金，有关方面批准的话，资金不会进入。 基本上，资金进入股票市场是为了获得稳健的收益，提高相关资产的价值。 展示a股可靠，强调投资价值，长期资金当然进入市场。

实际上，从评价的角度来看，现在a股市场有投资价值。 截至10月23日收盘，上海市主板平均股价回报率为13.81倍，深市总体平均股价回报率为24.28倍，均处于历史低位，与世界其他市场相比也不过高。

那么，什么使长期资金犹豫不决呢？ 根本在于现在a股市场的生态。

法制不健全是a股市场最受怀疑的原因，其结果是对违法行为的打击力不足，对中小投资者的保护力不足等。 从近年来的实践来看，上市公司的财务欺诈、信服违规不断发生，大股东通过发布利润好消息、联合庄家频繁提交报纸，多数没有受到处罚。 因此，下一步需要修订《证券法》和资本市场相关的其他法律，完善资本市场法制，规范资本市场运行。

由于散户属性的变动率高，也是a股急需解决的问题。 众所周知，以社会保险基金和保险资金为代表的长期资金，股市可以长期稳定运营，即股价主要反映上市公司的经营业绩。 但是，在a股，散户交换率变高自不必说，公开募集基金等机构资金也有散户的特征，热衷于烧烤。 这些行为不仅需要监督层的政策指导，还需要更多的长期资金价值投资”。

此外，目前，a股在制度设计方面也存在缺陷。 例如行政干预还很多，卖空和减收限制严格等。 幸运的是，去年监管层明确表示要减少对市场的行政干预，对于卖空和减收，除了限制大股东等上市公司的主要利益相关者外，对于机构投资者，应该更加宽容，退出容易，因此可以吸引更多的资金。

总体来说，a股完成市场化、法治化的全面改革，成为成熟资本市场，长期资金不可或缺，社会保障和保险资金等长期资金也需要投资。 现在应该做的是，消除长线资金进入市场的障碍，对后者说“希望来，停留”。