投资股权上市_国寿股份：科创板有利险企投资未上市股权

时代周报记者:李星郡

中国人寿保险股份有限公司( 601628.SH/02628.HK，以下简称“国寿股份”)副总裁赵鹏在2019年中期业绩发布会上表示，他已经在科学创造板投资，一直关注科学创造板的发展、市场变动、流动性和投资机会。 他强调“科学创造板有利于扩大保险资金未上市股票投资的退出路线”。

当天，赵鹏对时代周报记者表示，选择科学创业板企业与国寿股票选择其他股票一样，有着严格的风险控制过程，业界必须看到包括自己的成长在内，是选择市场最重要的还是优秀的企业。

科学创业板有利于退出保险未上市股票投资，国寿股票有投资目标吗？

赵鹏对时代周报记者说，公司一定有这样的企业。 因为国寿投资了一些未上市的股票。

在投资收益上重叠减税的新规则

受资本市场变暖公开市场资本投资增加和减税新政的影响，国寿股票2019年上半年实现回母纯利润375.99亿元，增加211.76亿元，比上年增长128.9%。

其中，国寿股票投资收益为804.20亿元，增长210.30亿元，比上年同期增长35.4%，公允价值波动损益为118.49亿元，增长171.09亿元。

另外，为了调整手续费和佣金支出税前扣除政策，一次性确认了国寿股票2018年的所得税费用影响额，计入非经常性损益帐户，返还了51.54亿元。

总的来看，国寿股票利润的增加更加受投资者的影响。 投资资产配置结构中，国寿股票最多的是固定到期日的金融资产，合计2.51兆元，占75.79%，2018年底的比例占77.51%。 与此同时，权益类金融资产的比率上升，从13.67%上升到15.40%。

赵鹏表示，公开权益市场的运营和股票市场的大幅度上涨，导致了公开权益系资产评价的大幅度增加，从而带来了结构调整。

投资战略是国寿股票去年下半年加快固定收益资产配置，今年上半年抓住机遇，在固定收入类投资方面把握利率动向和市场供给状况，灵活选择补充重点配置长期债券的银行存款、非标准固定收入等品种。

在公开市场权益投资方面，国寿股票在评价下位配置长期核心资产，在市场调整时期同时进行重新平衡操作，控制把握短期交易机会的权益风险开放，实现良好的投资收益。

2019年上半年，国寿股票总投资回报率为889.23亿元，同比增长68.0%，总投资回报率上升5.77%。

8月23日，招银国际证券研究部分析师丁文捷对时代周报记者分析，国寿投资收益增长过快，另一方面，从公司管理来看，重建国寿计划的很大部分是投资路线改革，建立了包括人员调整在内的市场化报酬体系评价体系，中止了表现不太好的第三方委托的合作。

另一位分析家向时代周报记者报道，在经营管理层发生变动的情况下，为了能够销售金融资产而进行调整，有可能通过资产的减少和计入本期的损益来改变利益。

根据《企业会计准则》，能够销售金融资产公允价值变动的利润和损失，在利润表中用“其他综合利润”来计算。

但是，如果企业拥有的可出售金融资产出现减值，那么由于原本的公允价值下降，直接计入“其他综合利润”的累计损失，如果出售必须计入“资产减值损失”的金融资产，则转出计入所有者权利的公允价值的累计变动额，从“其他综合利润”中转出“投资收入”

今年以来，国寿股票包括a股的万达信息( 300168.SZ )、h股的中广核电力( 01816.HK )、中国太保( 02601.HK )，卡片也很密集。

赵鹏表示，提升品牌是公开市场资本投资的一部分，整体思路评价较低，在合理区间配置长期核心资产，包括具有稳定利益、优质股息潜力等要求。 大部分投标是财务投资，h股超过5%，但是根据总股是低还是可以销售金融资产来计算。

他还说，国寿股票的未来将继续关注各行业的优良投资目标，未来不排除以长期战略投资企业为基础，万达信息就是其中之一。

关于海外投资，赵鹏表示，国寿股份的外汇资产为120亿美元，其中约71%委托系统内的管理者进行管理，18%委托海外管理者进行管理，11%在国内。 他说因为受外汇管制的影响，将来要选择全球性的资产配置。

赵鹏对时代周报记者说，海外的布局将来多以海外为重点，现在是房地产、股票等多资产的组合，现在委托投资的主要是股票类。

日前，在中国生命集团2019年上半年的工作会议上，国寿集团理事长王滨强调，建设中国生命的资本将构成国际化、管理结构国际化、业务发展国际化、资产配置国际化、人才培养国际化的公司。

市场化改革

2019年1月，国寿集团的新领导小组提出“重建国寿”。

在本次半年报中，王滨在致辞中，建立了以“重建国寿”战略目标为基础的领先“鼎新项目”，全面规划公司未来变革变革，构建新的发展布局，构建了提高价值创造能力的市场化投资管理体系， 加强对提高投资收益水平科技驱动和运营的支持，完善提高公司整体性能的市场化激励约束和人才发展机制，增强团队活力。

市场化是“重建国寿”的关键词。 王滨对时代周报记者说:“中国生命是中央企业，结果在市场上战斗的企业，必须向市场化改革前进。 一定会进一步提高审查能力，采取干部能上下、人员能进出等措施。

国寿股票已经迈出实际步伐，淘汰了大中城市个别危险业务和团队发展不理想、市场目标和体系内排名下降的人员。

国寿股份总裁苏恒轩在发布会上介绍，鼎新工程是公司今后两三年的整体布局，涉及公司改革的各个方面，其中下半年工作重点是组织结构调整和人员配置。

据苏恒轩补充说，本部的组织结构调整预计在2~3周内全部到达的省的公司框架，已经进行了比较和系统的研究，一一审查。

苏恒轩还将组织结构调整整体定位为12字:强本部、精省域、优地市、活端。 其中，总部组织结构调整的计划是加强前台、优化中心和简化后台。

国寿前台设立三个中心:大风险发展中心、多元发展中心、投资管理中心。

其中，投资管理中心主要淡化行政色彩，实施市场化，设立了6个专业化团队。 苏恒轩强调，人才招聘、人才管理市场化，评价机制市场化，报酬分配市场化，其目的是提高我们的投资收益水平。

丁文捷对时代周报记者表示，目前国寿并不特别重视规模，而且上级应该没有规模指标，总体重视价值的改善，给予股东回报。 上级的要求可能主要是ROE (净资产收益率)等。

王滨在今年上半年的工作会议上指出，保险板块确实需要提高价值，在“价值优先”面前，必须坚持价值和规模的有机统一发展。

据今年半年报报道，国寿股票保险渠道队伍规模达到157.3万人，比2018年底增加了9.3%，月平均有效销售人员比去年增加了38.2%。

2019年6月底，中国平安代理人规模为128.6万人，比年初减少了9.3%。

华创证券研究报道，在行业代理人增长放缓、监管紧缩的情况下，国寿股票代理人规模猛增。 国寿股票在此之前的2年里，使销售团队清虚，监督管理的紧缩只限于其影响。

数据显示，2019年上半年，国寿股新业务价值345.69亿元，比上年增长22.7%。 丁文捷对时代周报记者分析，去年减少了23.66%，基数较低，而今年由于产品期限长，保障类产品多，新的业务价值率有所改善。