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外汇天眼APP :“游戏热潮”退潮后，上市公司踏雷走向保护
张纸颊
出现了上市公司合并的游戏“后遗症”，营业权以利益为食，公司到了退市边缘，今年有1万8千家游戏公司注销
“钱燃烧失去了翅膀”今年6月左右，经营小游戏公司的杨勇在长期挣扎之后，关闭了和两个伙伴一起经营的游戏公司。
杨勇不是游戏退潮中唯一关闭公司的人。 事实上，经历过资本狂热后，a股的游戏类上市公司逐渐趋向冷静和理性。
2015年和2016年是a股游戏市场最热的时候，那两年的行业规模增长率都在90%以上。 资本对游戏公司的疯狂追踪在这两年间也明确了，在游戏公司的收购中，收购方对一般被收购的游戏公司给予了很高的评价。 Wind数据显示，2015年游戏类上市公司的PE倍数达到98.46，但当年a股的PE倍数仅为23.16。
但是从2017年开始，中国的游戏市场无力，增长率持续下降。 易观游戏分析师表示，今年以来，整个行业的结构都以出局粗劣、游戏海洋和小游戏为主。
数据显示，自2016年以来，游戏公司注销、销毁的数量激增。 2015年注销，失效的游戏公司有1122家，2019年还没有结束。 这个数字达到了18710家。 相比之下，自2015年至今，国内新成立的游戏公司有9247家。
此外，从2015年到2016年，中小游戏资本狂热者开始出现“后遗症”。 上市公司收购游戏公司过程中形成的巨额营业权，在目前压力大的收购游戏公司中，业绩无法约定，给游戏领域外延收购的上市公司带来巨大打击，一些公司开始“狼狈”。
今年有18710家游戏公司注销
杨勇住在深圳，今年关闭了他的小游戏公司，进入了一家大工厂。 他告诉新京报记者，这家游戏公司由他和两个合作伙伴共同经营，长期挣扎后决定关闭。 “下次的融资很难决定。 我们的钱已经烧光了，失去了翅膀"
杨勇的公司成立于2016年8月，当时是中国移动游戏的黄金成长期。
易观数据显示，从2015年到2016年，我国移动游戏市场快速增长。 其中，2015年中国移动游戏市场规模为570.8亿元，比上年增加104.7%，2016年达到1088.6亿元，比上年增加90.7%。
从2017年开始，中国移动游戏市场的增长率开始下降，当年的增长率锐减到31.7%，市场规模为1433.9亿元，2018年，市场增长率进一步下降到11.7%，当年的市场规模为1601.8亿8千万元。
易观游戏分析师表示，今年以来，整个行业的结构都以出局粗劣、游戏海洋和小游戏为主。
随着市场增长率的下降，良币驱逐劣势货币的情况出现，游戏业界的许多“杨勇”被迫出局。
调查数据显示，2015年新成立的游戏公司(公司名称和经营范围包括“游戏”)共计1255家，2016年至2019年(截止12月12日)新成立的游戏公司为1697家、1815家、1976家、2504家，增长缓慢。 5年来，新成立的游戏公司共计9247家。
与新成立的公司发展缓慢相反，5年来注销、销毁的游戏公司数量急剧增加。 其中，2015年注销、失效的游戏公司有1122家，比当年新成立的公司数量少，2016年增加到3019家，2017年增加到5336家，2018年增加到9705家。 到了2019年，注销、失效的游戏公司达到了18710家，比2018年增加了92.79%。
根据记者的计算，2015年至2019年间，新成立的游戏公司只有注销、失效的游戏公司的24.40%。
商誉的减少导致利润的减少，公司正在退出市场
在游戏市场规模迅速增长的2015年和2016年之间，许多上市公司也进入了该行业。 截至2019年12月15日，Wind数据显示，游戏类上市公司共有27家，总市值为3460.92亿元。
Wind数据显示，2015年电视游戏上市公司的PE倍数( TTM )高达98.46，2015年a股的PE倍数仅为23.16。 但是，从2015年到2018年，电子游戏类上市公司的PE倍率逐年下降，到2018年，电子游戏类上市公司的PE倍率下降到20.27。 纯利润增长数据显示，从2015年至2017年，游戏类上市公司整体纯利润呈逐年上升趋势，但增长率迅速下降，从2015年的83.48%下降到2017年的21.52%。 2018年电子游戏类上市公司纯利润增长率为-197.65%，行业纯利润为负，行业纯利润为-113.97亿元。
2015、2016年上市公司疯狂收购游戏公司，出现了高度评价的特征，2018年，收购游戏公司的业绩发生了变化，包括天神娱乐在内的许多上市公司提出了巨额的营业权减排，吞噬了利润，成为迅速减少行业纯利润的重要原因之一。
并购游戏公司为什么会对众多上市公司产生负面影响，一个游戏上市公司的原干部对新京报记者说，一个是游戏行业存在误判，中国游戏的发展实际上是内容和发行颠倒，流量平台方面的发言权过强，头脑轻微，内容同质化 目前游戏人才的自我反复能力减弱，除了头部制造商，小工厂的竞争力越来越衰退，企业并购后如何合作还不清楚。 其次，前两年杠杆和资金的丰富超越了企业认知和能力的界限，政策处于弱监管周期，游戏业具有较轻的资产质量，但由于财富有快速积累的能量，价格上涨，游戏和电影的合并在当年成为卖方市场。 价格过高在收购时有很多内部中介和外部债务，崩溃时不可逆转。
在此背景下，*ST游久、*ST财富控制和ST天润三家上市公司已经退出市场。
到2019年结束，很多游戏上市公司在2018年经历了大量的营业权减值后，消除赤字保护个案成为工作的重点。
■外壳
*ST巡回赛
2年想减少10亿的营业权，卖掉房间谋求生活
*ST游久因收购游久时代，2017年和2018年分别减少了3.13亿元和7.76亿元的营业权。 2017年、2018年两年连续损失达到13亿元后，保护案例成为*ST游久的最重要事项，12月12日晚，*ST游久决定出售房间。
公告称，*ST游久位于上海市浦东新区浦东南路256号501室等共8家房地产中标出售房地产建筑面积2852.74平方米，中标价格参考上海上海上海港房地产评估有限公司发行的评估价值1.554亿元，最终售价以实际成交价格为准 上述房地产销售按估价在当期完成交易，扣除相关税后，当期归属于上市公司股东的净利润将增加约8000万元。
作为游戏公司，*ST游久是典型的轻资产公司。 截至2019年9月30日，*ST游久合并报告显示，固定资产为2255.55万元，投资性房地产为3486.95万元。 评估报告没有显示这次出售的房地产的公开价值。 有多年经验的高级会计师向新京报记者介绍，对于游戏公司，事务所使用的房地产既可以计入固定资产，也可以计入投资性房地产，在固定资产中，其价值是购买房地产时的购买价格，后期计入折旧。 计入投资性房地产意味着其中一部分房地产的账面价值随着后期房价上涨而上升。
之后，上缴所紧急发出咨询信，*ST游久解释了此次集中销售8家房地产的商业考虑因素，表明有关决策过程是否符合规定要求，有关处分是否符合公司业务发展战略，是否对公司日常生产经营活动的开展产生不良影响， 预计此次交易将增加本期上市公司股东所属净利润约8000万元的具体推算依据和计算过程，并明确本次交易后续的具体收入确认时间和相关会计准则。
集体文化
借壳转型游戏，营业权试图减少利润
集力文化的前身是帝龙新材，2008年登陆资本市场。 2016年4月，帝龙新材料的价格为34亿元，购买了美生元的100%股票，进入了游戏业界的课程。
美生元作为游戏公司，收购时也有很高的评价，34.72亿元的评价与公司2015年9月30日审计的所有者的资本会计价值的1.72亿元相比增加了33亿元，评价附加价值约为20倍。
2018年，美元的财务危险开始出现。 当时集体文化实现营业收入34.93亿元，上市公司股东所属纯利润-28.97亿元，扣除后纯利润-29.31亿元。 聚力文化对美生元计入营业权减收损失29.65亿元。 年审会计师事务所天健会计师事务所(特别普通合伙)对集团文化2018年度的财务报告发表了非标准审计意见。
收购美生元后，公司拟新建材料全资子公司，将目前中高端装饰材料业务转移到浙江帝龙新材料。 今年10月19日，集约文化改变了2019年第3季度报纸的公开时期。 公告指出，因子公司浙江帝龙新材尚未配合上市公司编制定期报告，公司不得在预定时间内编制三季报告。 10月23日，双方纠纷升级。 聚力文化监事会审议了要求解除馀海峰董事长职务的议案。
在财务危机的背景下，集体文化内斗争尚未解决，来源于2016年的并购。
