2020年是落实_申万宏源王胜：2020年是蓄势年 科技股还会活跃

中国网络财经12月11日讯(记者郭美岑)“接二连三”申万宏源2020资本市场年会今天在武汉召开。 会议上，申万宏源研究副社长王胜说，2020年是a股市场的“蓄能年”。

王胜表示，2019年a股收益率贡献主要通过评价提高，历史上连续两年的评价推进年为2006-2007、2014-2015，现在的经济、流动性、国际环境是无法比较的。 汇率、房价、通货膨胀、宏利润率都是流动性扩张的现实制约，2020年市场可能只靠业绩来推动。 2019年超过35%的公募基金收益率的中央值在过去10年排名前3位，不仅是潜在的超额收益的回归，也意味着脱离了配置回归均衡的压力。

从边际交易者的角度来看，2019年是外资年，2020年保险资金可能成为边际最重要的投资者。 P2P刚度分裂后，房价上涨缓慢后，居民的资产配置好像不偏向资本资产，倒不如降低风险优先级，流向其他种类的固收类资产，保险公司特定产品的保险费流入比较快。

这是因为购买P2P的居民当初以为自己购买了低风险且高收益的产品，“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，对于他们的风险嗜好的变化，资本资产有必要以更加稳定的回报来证明自己是很难理解的。 同时，IFRS9的紧迫和库存非标准期限的重新配置使保险资金成为2020年中国权益市场上最具有定价权的参与者之一，类似资金成为刚开始试水的银行资产管理子公司。 他们的共同特点是喜欢低PB高分红、低波动性的股票，而且这些深度价值的资产也很便宜。

王胜还说，2020年春天，科技股总体趋于活跃。 十四五计划的期待、电子股业绩的高增长( 2019年1季度的低基数)、全年对5G产业链的期待和配置、CES电子展等催化剂的存在都是原因。 特别债务的落地也创造了比较好的经济和流动性环境，所以可能还有一年的计划在春天。

但是，展望全年，也许必然会发生分化，超出期待的方向需要保持冷静。 为了防止春季躁动早期演绎早期结束的可能性，科技领导的趋势可能是n型。 申万宏源战略团队关注产业机器人相关的2B侧和VRAR可穿戴等5G硬件的发展，关注教育、媒体等5G应用侧行业的成立，关注新能源汽车的新车型供给带动需求的效果。 (责任编辑:胡景审)