预期目标_11月CPI明日揭晓，全年预期目标“有信心”实现

明天( 12月10日)，国家统计局将公布11月份全国居民消费价格指数( CPI )和工业生产者出货价格指数( PPI )的数据。

值得注意的是，进入11月以来，猪价上涨率呈下降趋势，预计猪肉价格上涨率会下降。 根据农业农村200个批发市场监测调度，全国猪肉价格连续4周下跌，下降率超过20%。

根据2019年12月第一财经首席经济学家的调查结果，参加调查的22位经济学家预计11月份的CPI会超过上个月，平均值为4.19%，比统计局发表的10月份的值(3.8% )上升了。 其中，瑞银集团汪涛显示了最大的预测值4.7%，最小值的3.7%来自金融研究院的管理友和毕马威康勇。

民生银行研究院郭晓明蓓亚研究员在接受第一财经记者采访时表示，食品价格仍然是CPI上涨的重要推动力，预计11月份CPI上涨幅度将从3.8%扩大到4.2%，PPI下降幅度将从-1.6%缩小到-1.5%。

郭晓明在食品方面，11月份猪肉价格停止上涨，下个月出现了显着下跌的迹象，11月份食品价格下跌的原因是，猪肉价格下跌到下个月，但是整个月上涨的结构没有改变，10月末猪肉价格急剧上涨所形成的“月末”，11月份的猪 二是受冬季供应下降的影响，蔬菜和水果价格回升区间，提高了整体食品价格。 11月份食品价格仍有可能小幅上涨。

据交通银行金融研究中心的联合小组介绍，由于去年同期食品价格下跌，即使今年11月食品价格下降了上涨率，上涨率也有可能比去年同期进一步扩大。 11月份CPI的上升幅度同比为3.9%-4.1%左右，初步判断中央值为4%。

12月6日农业农村发布《加快猪生产恢复发展三年行动方案》，抓住粮食生产抓住猪生产，牢牢把握猪稳产作为农业工作的重点任务，加快猪生产恢复，确保元旦春节和“二会”期间猪的供应，使到2020年底的生产能力恢复到近乎常年的水平，2021年

农业农村部于12月6日公布了监测计划数据。 在一系列强有力的政策推动下，我国猪的生产能力恢复势头良好，目前每年饲养5000头以上规模的养殖场猪，已经实现了连续三个月的恢复。 年在500头以上规模的养殖场饲养猪的栅栏连续2个月恢复了。 猪饲养栏到年底结底。

中信建投证券宏观固收主任分析家黄文涛表示，11月份的CPI预计比去年同期回升4.4%左右。 可繁殖的母猪饲养栏最近修复，猪肉价格在11月中比月初高度恢复，但月内恢复幅度比上个月进一步减少，月内猪肉价格仍然上涨两位数的上个月比。 猪肉的替代品中，牛肉、蛋类的价格有可能比去年同期上涨幅度扩大，羊肉的价格也比去年同期显着上涨。

根据长江证券伍德的预测，在价格方面，最近各级政府的很多措施都是“保证供给”使猪肉价格下跌，但其替代品牛羊肉等价格依然是很高的企业。 在房地产强韧性、基础建设力等预期作用下，钢铁、水泥等价格上涨，今后2月PPI通缩压力将缓和。

现在肉价上涨给短期的CPI带来了混乱，但是不会动摇物价总水平的稳定运行基础，物价不会持续全面上涨。 国家统计局发言人刘爱华说，迄今为止，我们完全有基础、有条件、有信心实现全年预期目标( CPI控制在3%以内)，经济继续保持健康发展。

摩根士丹利华鑫证券最高经济学家章俊对第一财经记者说，本轮CPI上涨主要是由猪价上涨引起的结构性通货膨胀，食品和能源的核心通货膨胀水平依然很低，物价短期结构性上涨对年内货币政策的干扰有限。