放管服怎么改_八百多股东没有一位实控人，新三板到A股上市怎么混怎么改？

今年6月底，浙江建德的“新化股”登陆了a股主板，现在的市场价格为32.61亿美元。 从股票结构来看，该“混改”民营企业上市前，第一股东是建德市的国资，第二股东是董事长胡健，另外807名股东的持股率均在5%以下，总持股率为62.96%，但没有公司的实际控制者。

从现实的角度来看，国有企业打开利益链，其意义不仅在于增强企业的实力，而且随着利益生态系统的变动，混乱打破的是更加复杂庞大的利益旧结构，特别是发言权转移、争夺，有可能重构企业的成长动力。

从新三板到a股发售，新化股如何“混交”？

新建化工厂

6月27日，新化股在上海证券交易所上市，偶然“新化股”的股票代码“603867”的零头“67”，对已经过了半个多世纪的这家化工公司有着特别的意义。

1967年，新化股份前身新安江化肥厂建成投产。 1997年，工厂改建建德市新化工有限责任公司，2008年改组股份有限公司成立。

浙江省是全国“混改”开始的第一个省份之一，从上世纪90年代初开始逐渐推进以混合所有制为中心的国有企业改革，新化股就是其中的一个例子。

上市前新化股第一股东为建德市国有资产经营有限公司，国有法人股比例为22.97%，上市后建德国资持股比例为17.22%，仍为第一股东。 第二大股东是新化股份有限公司的胡健董事长，持股率为14.07%，公司上市后现在的持股率为10.55%。

公司上市前，新化股有807名股份持有率在5%以下的股东，其中包括500名以上的员工股东。 其中，在a股上市前，持有新化股份的全部员工的持股率为57.84%，其中也包括持股率在36%左右的退休员工。 目前，新化股份前十大股东中，第三大股东宋凌持有2.65%，目前公司董事、副总裁王卫明持有的比例为1.78%，为第四大股东。 总的来看，股东多，持股率分散，不现实的人是当前股权结构的明显特征。

1967年新安江化肥厂建厂

新化股份是上海证券交易所第1478家上市公司，是浙江省建德市第二家主板上市公司，目前公司的主要营业业务是脂胺、有机溶剂及香料精华等精细化工产品的生产经营。 今年9月23日，新化股发布了2019年中期实施权益分配公告，每股现金分红实际分发0.25元。

现在新化股份有浙江、江苏、江西等地建立了四个现代化生产基地，经营产品包括有机胺系列( C2- C8低碳脂肪胺)、香精香料、有机磷、过氧化物、合成氨、新材料、表面活性剂、其他精细化工等各系列，其中主导产品有机胺和合成香料系列

实际上，这家建德老字号化学工业公司在“新三板”走过3年的2016年9月5日，新化股在新三板上正式挂牌，当时的股东人数超过了200人。 为什么新化股后天在a股主板上市的股东数将达到800人以上？ 这家公司随着混乱的发展，曾经设立过“职工控股公司”，其中职工控股包括公司的高管、在职人员和退休人员。

年轻时的国营新安江化肥工厂，也就是新化股的前身根据政策改革股份制，设立了“职工控股会”。 其中国有股占28.71%，当时600多名员工持股率达到71.29%。

新化株式会社会长胡健

在a股市场，位于“混改概念板块”的上市公司不在少数。 除新化株外，云南白药、云南城投等徐工集团也报道到今年年底完成混改，从中央向地方混改

9月中旬，国资委员会副主任翁杰明在媒体的通气会上，明确了5年间(注: 2013年~2018年)实施混改的中央企业的利益超过了7成。 目前，三分之二的中央企业导入了各种社会资本，半数以上的国有资本集中在公共化上市公司，各省区市混合所有制企业家庭数达到49%。

值得注意的是，目前许多地方国有企业集团通过引进战略投资者、资产证券化等方式，实施权利企业的混改和二次混改。 例如山东钢铁集团正在推进的“混改”、山东重工控股的中国重汽等。

借用新化股，在这里大致谈谈混变框架的想法和模式。

新化股份有限公司董事长胡健在上市仪式上致辞

总的来说，混合改革是一个系统性的过程，通常是“地产上合适”“企业上战略性的”，在具体的实践中，虽然不是按部门进行移位，没有一定的变化，但需要混淆解决的核心问题有很多是类似的。

以“混改”开端的“蛋糕”是产权，这是核心问题。 在企业层面，对于国有企业来说，股票结构高度集中，经营机构通常会出现僵硬、管理体制不健全的症状。 国有企业“婆婆”的国资在资本水平上表现出国资股东的“独立性”，收益性、流动性、平等性不足。

“混乱”会改变什么？ 在此基础上，要优化股票，尽量平衡各种经济成分的比例，形成相互平衡的关系，改变原国有企业股东“每股大”的状况。 另外，“混合改革”完善改革保障，加强激励，提高发展动力。 “混改”要强调主要产业，巩固基础，提高国有资本的运营效率和企业的经营效率。

模式和路径的选择有“自上而下”“自下而上”等多种方法，例如建德国资本、新化股的管制模式以“管理资本”为主。 在路径选择方面，可以通过增资引进战略投资者，使股票多样化的一部分是“二次资金混合改革”，通过增发引进国有企业、民营企业甚至外资，改善国有资本过于集中的局面，实现董事会的有效平衡。

新化股票中间体检

混改是一项综合、系统的改革工程，不是一蹴而就的。

在某混改企业的推进过程中，综合运用了重组、业务整理、拆卸整合等多种方式。 其中，如何设计员工的控股是件棘手的事。 例如，像新股一样，员工的股东数量特别多，如何平衡员工、核心管理层、业务和技术骨干等利益也很困难。

与上市公司的“黑客股票”一样，随着国资股东的股份持有率下降，混改后的新化股票的实效支配者也从原地方的国资变成了无效支配者。 公司具体经营管理运作中，公司管理层发言权相对扩大。

另一方面，“混改”后，实际处于不控制人的状态的上市民营企业，通过控股比例来确认公司的控制状况更加普遍，在企业的重大决策中，董事会的投票表决权对重大事项决定的影响力更大。

叫“拥挤”，小化肥厂变化的历史

新化股上市

新化股，家族历史悠久的前身是新安江化肥工厂，1967年成立。 当初以化肥生产为主，1990年过氧化氢水生产装置完成生产后，二氢月桂醇的原料投入成功，1997年新安江化肥工厂新建了“建德市新化学工业”。

两年后，异丙胺装置运行成功，两千年后，位于新化洋溪镇的新华基地成立，后来，乙胺和异丙胺两套装置相继运行成功。 2003年公司被认定为“国家重点高新技术企业”，翌年公司转移到建德市城区东南部的大洋化工功能区。

次年，公司香料项目被国家科技部列入国家火炬计划，另一年，有机胺产品获得浙江品牌产品。 截至2008年，建德市新化工改组为浙江新化工股份有限公司，随着大洋厂区正式投入生产，桥东路厂区正式停产，公司办事处迁至新华厂区。 后来，公司相继在江西、江苏、浙江等地设立了生产基地，2016年，新化股在新三板挂牌，2019年在上海证券交易所主板上市。

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新化股份有限公司董事长胡健(右)接受了“浙江出口品牌”的牌匾

和一些上市公司不同，新化股份有限公司的很多干部从开始工作到现在都在做。 胡健董事长同时也是新化股份的第二大股东，1952年出生。 年轻的时候，胡健从新安江化肥厂的电气工程师开始，是电气管理者、厂长、厂长辅佐、副厂长，改建后担任新化副董事长、副总经理，到新化股“顶尖”为止，董事长、总经理、党委书记并肩工作。

1976年出生的新化株式会社社长包江峰也是从同样的基础上开始的。 他最初是新安江化肥厂的合成厂修理工，来到香料厂，计划建设小组成员、香料厂的厂长，并担任香料厂长、生产计划中心主任、公司常务副社长。

像1967年出生的王卫明副社长一样，他是技术人员出身，首先担任新安江化肥厂技术科的技术人员。 另外，像副社长80后的应思斌一样，69年出生的副社长赵建标，和赵建标同年代的财务部长洪益琴先生，最初的工作是在这家公司做的，所以一起来了。

今年45岁的董秘胡建宏先生工作新化，像他这样的公司管理层在1997年，经历过2008年的二次改革。 其实，97年改建之前，公司是国营的小化肥工厂，当时这样的小化工企业很多，但是由于利益不好经常被关闭或合并改组。

新化股份有限公司

综上所述，新化股票由次级股东变更，企业的许多核心员工持股成为公司的股东，团结义务也确保了权利，特别是在公司上市后，这种权力更加显现出来。

另一方面，“混改”后，公司实际上出现了不控制人的情况，董事长胡健的股份持有率至今仅为10.55%，其他高级管理层的股份持有率不高，也就是说核心管理层的股份持有上限不超过30%。

股票结构形成了公司管理层、业务和技术骨干、公司员工共同参与的局面。 在这方面，a股上市民企业集团的前身与国企、乡镇集团的改革有着根本的区别，这些企业也通过股票改革实际上成为家族企业，企业“领导”通过改革把自己变成了私企的上司。

当然，新化股等“混改”上市民营企业，随着股票的多样性，要着力完善以董事会决策为中心的法人治理结构，建立相应的监督和评价制度，还有很多途径要积极探索。 特别是在核对资本市场之后，如何解放企业改革的效果，加快可持续发展，必须作出巨大努力。

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