股份_天奇股份溢价5.5亿收购蹊跷无业绩承诺 14年“车轮并购”支撑业绩后扣非净利降六成

长江商报记者魏度

招聘项目改变，子公司采购。 频繁上演车轮魔术的天奇株( 002009.SZ )又被如法炮制。

12月11日晚，天奇股份发布重大投资公告，公司拟收购江西天奇金泰阁钴业有限公司(简称江西金泰阁)的61%股份。

这是相关收购。 2017年，天奇股增资1亿元。 公司会长董秘全部在目标公司工作。

这是溢价收购。 截至今年6月30日，目标公司账面净资产为2.26亿元，本次并购估价为5.52亿元，溢价率为2.44%。 但是，增加收购，交易对方没有承诺业绩。

除收购外，天奇股票还发布了花费1亿6000万元收购的深圳干泰能源再生技术有限公司(简称干泰技术)，该公司收购后陆续亏损。

在发表和收购的背后，或者天奇股面临巨大的经营压力。 今年上半年，公司扣除非经常损益的净利润(简称扣除非净利润)为0.45亿元，比上年减少62.58%。

长江商报记者发现，发表了。 这样轮式资本运转，天奇股票已经上演了14年，公司保持了从未亏损的记录。 在此期间，一些子公司奇迹般默默为业绩作出贡献。 如今，这些过去业绩的主要贡献者士气低下，过去半年对亿纯利润做出贡献的天奇力帝今年上半年纯利润只有961万元。

业绩大幅下降，应收账款大幅上升，货币资金不断减少，新资本游戏能拯救天奇股吗？

溢价收购的业绩大幅度下降

天奇股票的收购被怀疑。 这是由于溢价收购业绩下降的公司，没有业绩约定。

公告称，天奇股份计划用自身资金以股份转让方式收购江西金泰阁61%的股份。 具体来说，无锡金控天奇循环产业并购投资企业(有限合作)(简称金控天奇)持有江西金泰阁60%的股份，共产主义青年城众以778.40万元的对价持有金投资合作企业(有限合作)(共产主义青年城众持有金)持有江西金泰阁1%的股份。

本次并购以今年6月30日为基准，目标公司净资产2.26亿元，估价7.78亿元，估价增值5.52亿元，增值率244.29%。

这是合并收购。 2017年12月25日，天奇股份出资1亿元，与江西金泰阁股东周金云、陈耀宗、金投朝希、联合国信托共同成立无锡金控天奇循环产业并购投资企业产业并购投资企业(简称金控天奇循环产业投资)，后者现在持有目标企业98%的股份。

间接出资后，天奇株式会长黄斌担任靶公司理事长，董秘张宇星担任靶公司理事。

奇怪的是，收购额是2.44倍，交易对方没有承诺业绩。 不仅如此，目标公司的经营业绩似乎大幅度下降。

数据显示，2017年至今年上半年，目标公司实现营业收入分别为2.39亿元、5.22亿元和1.69亿元，相应净收入为2301.30万元、6114.04万元和1611.57万元。 今年半年营业收入纯利润分别为去年全年的32.38%、26.36%，都不到三分之一。 去年，目标公司的营业收入和净利润分别增长了118.41%、165.68%。

业绩不稳定，高溢价现金收购，天奇股票可以期待吗？

频繁地有魔法的子公司支持着业绩

天奇股票的成长史是收购扩张史。 虽然天奇股的经营业绩并没有因为并购企业的业绩贡献而突出，但从未亏损过。 其中微妙之处不断发表。

天奇股票的历史可追溯到1984年4月，公司实力者黄伟兴带着刚出生的小牛勇气，建立了罗社铸型厂。 2004年6月，天奇股票在深交所上市。

上市第二年开始，公司设立了扩大并购的模式。 14年来，天奇置换业、天奇蓝天、长春天奇、乘风新能源、无锡风力设计、苏州再生、天奇永大、干泰能源、锂实业等10多家公司陆续隶属天奇株式会社。 在此期间，公司成立了许多子公司。

这些子公司为天奇股票的经营业绩出了汗。

其中最不可思议的是天奇情报和天奇力帝。 天奇力帝是公司发行股票价格4.90亿元收购的，天奇信息是公司于2013年8月出资设立的。

2014年上半年，天奇信息损失65.90万元，下半年猛增，全年纯利润达6575.25万元，全年营业收入7538.46万元，纯利率约90%，这样的高度真是神与神。

2015年、2016年，天奇情报所贡献的营业收入占公司营业收入的比例不到5%，但所贡献的纯利润超过6成，纯金利润超过80%，成为暴利。

2017年，天奇信息纯利润下降到3183.99万元，今年上半年只有995.57万元。

天奇力帝的纯利益也是不可思议的。 从去年上半年开始，收到天奇信息承担业绩重担，纯利润突然达到1.01亿元，占公司纯利润的87.07%。 但今年上半年，其净利润仅为960.94万元。

合并时，天奇股票频繁处理经营业绩不好的子公司。

最近，公司宣布从今年的12月1日开始，花费1.61亿元收购目标干燥技术。 自从去年收购以来，干式技术持续亏损。

演出频繁改变招募项目面貌的游戏

在扩大合并的同时，天奇股票募集项目频繁地改变了面貌。

天奇股份有限公司计划招收1.72亿元，投入5项，预计产后每年利润增加4749.6万元。 但是，两个招聘项目很快结束，两个重大变更只有研发中心和综合信息系统技术改革项目顺利实施，实际投入6802.17万元。 变更的募捐投入到天奇蓝天、天奇置换业等子公司，并非意外，最终招募利润不可期待。

2011年6月，招投资项目预计增资7.73亿元，投入汽车制造物流装备生产线项目、智能高效贮藏和分类项目、废车微拆等，公司预计招投资项目产后每年增加1.69亿元。

2013年5月，募捐到达，招募项目立即改变了面貌。 当时，智能高效筛选和储藏设备项目已改为无锡市惠山经济开发区，占地面积从102亩缩小到66亩。

其他招募项目也相继改变面貌，几乎每年都在变动，是减资还是延期。

据2018年年报报道，除使用资金补充流动资金的项目外，其馀项目几乎全部或部分发生变更，当年这些募集项目合计实现纯利润1835.30万元，远远超出预期。

现在公司不仅面临经营压力，还面临还债压力。 截至今年9月底，公司利息负债16.29亿元，比去年同期略有上涨，货币资金8.64亿元，比去年同期下降1.52亿元。 同期，公司应收账款16.02亿元，比同期增长3.1亿元。